恒大新聘兩家債務中介機構，何方神聖？曾參與過雷曼危機處理

處於懸崖之上的恒大，正緊鑼密鼓地尋找債務危機化解之道。

9月14日，恒大發布最新公告，披露9月銷售業績展望，以及緩解流動性問題所用措施實施的進展，並坦言緩解流動性問題沒取得預期的效果。

9月13日晚間，恒大在官網聲明中稱，網絡上出現的有關恒大破產重組言論完全失實，目前確實遇到了前所未有的困難，但公司全力以赴復工復產，保交樓，想盡一切辦法恢復正常經營。

此外，為了進一步改善流動性問題和化解當下的債務危機，恒大已經聘請華利安諾基（中國）有限公司及鍾港資本為聯席財務顧問，和公司共同評估目前的資本架構、研究流動性情況、探索所有可行方案，以緩解流動性問題。

證券時報·券商中國記者注意到，此次新聘任的華利安和鍾港資本兩家中介機構大有來頭，屬於國際和國內化解債務的「專家型」機構，華利安曾參與雷曼兄弟、通用汽車的債務化解案例，也曾參與2015年佳兆業債務問題化解，而鍾港資本則是中國本土的中介機構，參與過華夏幸福海外債、藍光發展等相關債務問題化解。

解決流動性問題效果不及預期

按照此前央行和銀保監會的監管要求，恒大集團及時對相關訊息進行了澄清。

首先，9月13日晚間，恒大就在官網發布了聲明，針對網絡上近日出現的有關恒大破產重組的言論，恒大集團回應稱完全失實，並稱目前確實遇到了前所未有的困難，但公司堅決履行企業主體責任，全力以赴復工復產，保交樓，想盡一切辦法恢復正常經營，全力保障客户的合法權益。

其次，恒大對9月銷售業績展望情況、流動性問題以及解決措施的效果和進展進行了詳細說明。

通常而言，房地產行業「金九銀十」為銷售旺季，不過，恒大坦言，由於持續的負面新聞報道嚴重影響了潛在購房者的信心，預期9月銷售持續大幅下降，導致銷售回款持續惡化，進一步對現金流及流動性造成巨大壓力。

為了緩解流動性，恒大此前披露採取了包括接觸潛在投資者、商討出售集團成員的股權、以及其他資產（物業、酒店等其他物業），但是這些措施沒有取得預期的效果。

其中，恒大汽車和恒大物業接觸了多家潛在投資者，以及出售香港辦公大樓，但是截至目前均沒有簽訂任何有效力的協議。

恒大表示，將繼續推進此前措施來緩解流動性問題，具體措施包括：調整項目開發時間表、嚴格控制成本、大力促進銷售回款、爭取借款續貸和展期，出售股權和資產，以及引入投資者增加集團和附屬公司股本，若有新進展，將適時公布。

新聘2家債務中介機構大有來頭

眼見流動性問題解決不及預期，如之奈何？懸崖之上的恒大，除了自身努力，也在尋求外在「智囊」的幫助。

9月14日，公告透露，恒大集團董事會宣佈，已聘任華利安諾基（中國）有限公司（簡稱「華利安」）及鍾港資本有限公司（簡稱「鍾港資本」）為聯席財務顧問，聯席財務顧問會與公司共同評估公司目前的資本架構、研究流動性情況、探索所有可行方案以緩解目前的流動性問題，爭取儘快達成對所有利益相關方最優的解決方案。

券商中國記者多方調查，上述新聘請的2家財務顧問大有來頭，均是化解債務難題經驗豐富的「專家型」機構，業內人士認為，此次引入2家財務顧問或有利於恒大儘快梳理債務問題拿出解決流動性方案。

「華利安是國際上主要做債務重組的公司，主要為已經出現債務違約的公司提供債務重組的方案，」協縱策略管理集團聯合創辦人黃立衝對券商中國記者表示，華利安過去在房地產領域做過佳兆業的債務重組，「他們並不會提供資金，主要是給董事會提供建議，包括如何應對債權人的追索，如果讓潛在債權人穩定下來等。」

黃立衝表示，一般企業是在已出現債務違約的情況下，才會請這種類型的機構來幫忙，這種債務重組一般在西方國家出現，香港是適用普通法的地區，因此也適用於這種債務重組，但是恒大有其特殊性，因此債務重組有難度。

券商中國記者查詢了解，華利安（NYSE：HLI）是一家總部位於美國的國際投資銀行，主要為客户提供併購、債務重組、資本市場融資估值等業務。

根據華利安官網披露，湯森路透統計，華利安在2020年全球債務困境和破產重組交易規模中排名中位居第一。儘管在國際上排名靠前，但是華利安在中國公眾中知名度似乎不高。

據了解，在債務重組方面，華利安曾參與的經典案例包括雷曼兄弟、通用汽車以及能源公司安然等公司的破產重組，還曾參與光伏企業江西賽維LDK重組海外債務等。

更值得一提的是，在地產領域，華利安曾參與同樣是深圳的房地產企業——「舊改之王」佳兆業的債務重組。

根據資料，2014年12月，佳兆業遭遇「深圳2000餘套房源被鎖」，進入2015年風波不斷，高管離職，債務違約、項目停工以及資產被進入機構凍結等問題不斷襲來。

2015年2月，佳兆業發布重組及再融資方案，聘任華利安協助制定境內外債務重組方案。

後續，經過多方努力，2017年3月，佳兆業一口氣公布了2014至2016年5份業績報告，徹底走出困境。

另一家中介機構鍾港資本，則是中國本土的財務顧問機構，擔任過房地產領域藍光發展、和華夏幸福的財務顧問，幫助化解相關債務。

券商中國記者穿透來看，鍾港資本是上市公司TCL科技（000100，SZ）設立在香港的公司，是具有投行和資管服務資質的金融持牌企業，2020年完成了18個債券發行及承銷項目和7個債務管理項目，今年上半年，完成 13個資本市場和財務顧問項目，並獲批准成為歐洲清算銀行成員，可以從事相關國際證券清算和託管業務。

資料顯示，今年7月，藍光發展債務違約後，藍光發展附屬公司已就其美元票據，任命鍾港資本為財務顧問，探索公司能徵得某些債券持有人同意的可能選項。

今年2月，華夏幸福全資子公司CFLD (Cayman) Investment Ltd在新加坡交易所公告，為妥善解決公司流動性問題，已任命鍾港資本為財務顧問，協助公司探索可供選擇的方案，引導和解決公司目前面臨的問題。