個人養老金制度出爐　形式遠大於實質｜巨子點評

4月21日中國政府網消息顯示，國務院辦公廳發布《關於推動個人養老金髮展的意見》。

從內容來看，個人養老金實行個人賬户制度，繳費完全由參加人個人承擔，享受稅收優惠；每年繳費上限為12000元人民幣，社保和財政部有根據客觀情況調整繳費上限的權利；個人養老金資金賬户資金用於購買符合規定金融產品，參加人可根據自己的風險偏好自主選擇；達到領取基本養老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，或者具有其他符合國家規定的情形，經訊息平台核驗領取條件後，可以按月、分次或者一次性領取個人養老金。

簡而言之，個人養老金制度的實質就是用自己的錢，買封閉式的理財產品，風險和預期收益自主選擇和承擔。雖然有一定程度的稅收優惠，但考慮到中國目前不對資產和資本增值收稅，所以個人養老金制度這點稅收優惠聊勝於無。根據經驗，購買金融產品通常需要繳納申購、贖回、管理費，稅收優惠有可能還無法覆蓋這部分費用。

此外，個人養老金賬户制度封閉時間太長，管理上不透明。2008年金融危機時美國養老金賬户資產大幅縮水，未來不排除中國也會有爆發金融危機的，管理養老金的金融機構「順勢倒閉」。換句話說，老百姓辛苦存在個人養老金賬户裏的錢有可能灰飛煙滅。到時候說不定就迎來一句：「投資有風險，入市需謹慎」，只能欲哭無淚。因此總的來看個人養老金制度，形式遠大於實質，還不如自己把錢攢起來。

個人養老金制度出爐的背景是，過去20年房價快速上漲，以及財富分配不平衡，導致中國絕大多數居民生活負擔極重，結婚率和生育率暴跌，人口老齡化加劇。年輕人增量太少而老人增量太多，使得養老金餘額快速消耗，社保養老支撐時間有限。

通常養老保險有三個支柱：第一支柱就是大多數人繳納的職工養老保險和居民養老保險，由於出生率較低，人口老齡化加劇，這條支柱正逐步鬆動。第二支柱是企業年金和職業年金，私企是不會養懶人的，只有那些壟斷性國企央企才有這項福利，因此社會上只有極少部分人才能享有企業年金或職業年金。第三支柱就是現在提出的個人養老金，目前還處於摸索階段。

第一支柱是寅吃卯糧，第三支柱是羊毛出在羊身上。養老前景不容樂觀，未來中國很可能出現日本老人今天的生存困境，七八十歲還要以撿垃圾為生。

近幾年中國政府出台延遲退休、鼓勵三胎等多項政策，想盡辦法緩解養老基金的巨大壓力，然而收效甚微。社會保障體系信用逐年降低，養老最終還是得靠自己，所以要儘量少消費，多儲蓄。然而多儲蓄的風險也不小，改革開放以來，中國貨幣規模增長的速度遠超經濟增長，貨幣購買力大幅下降。現在雖然說是貨幣增長要和名義經濟增速相匹配，但未來怎麼樣誰又能知道呢，說不定哪天存款就大幅貶值。

從世界各國經驗來看，只有一線城市的房價能穿越牛熊周期，跟得上經濟增長速度，以房養老是相對較好的方式。問題是一線城市房價太高，大部分人都買不起。

養老的基礎不在於養老制度，而在於經濟發展好壞。經濟不好，沒有錢，什麼養老制度都沒用。從歷史經驗來看，老有所養，老有所依的美好願望只有在經濟特別繁榮是才能實現。