滴滴美股退市計劃再進一步　中證監罕見發聲透漏何種信號

在紐約上市近十個月後，滴滴的退市之路再進一步。

美國當地時間4月16日，滴滴出行發布公告稱，公司將於5月23日舉行特別股東大會，就公司的美國存托股票在紐約證券交易所的自願退市進行投票，在退市完成前，公司將不會申請其股份在其他任何證券交易所上市。

考慮到滴滴上市還不足一年，這種主動退市計劃，在中概股歷史上是極為罕見的行為。當然，從結果上來說，滴滴退市之舉早已公布，股東大會投票通過退市計劃應該也沒有任何疑問，真正的問題在於，滴滴IPO所引發的中概股風暴，很難因為「一退了之」而徹底結束。

敏感時期中國證監會罕見發聲

恰逢中美會計審計談判的敏感時期，此時滴滴拋出退市的最新進展，也迫使中國證監會出面澄清：滴滴自主退市系特定個案，與其他在美上市中概股無關，不影響中美雙方監管合作進程。

中國證監會還表示：一貫堅持企業境外上市活動應當遵守上市地和經營地的法律法規和監管規則，要求上市公司切實保護投資者，尤其是中小投資者的合法權益。

顯然，中國證監會是希望將滴滴退市和目前進行的中美談判區隔開來，從而避免中概股再受波及，試圖穩定投資者情緒。

上市即顛覆，滴滴付出退市代價

時間回到2021年6月30日，滴滴當晚正式在紐交所掛牌上市，股票代碼為「DIDI」，上市首日收盤價為14.14美元，較發行價14美元微漲1%，市值為677.9億美元，低於此前800億美元的市場預期。

只是，滴滴管理層對於自家公司的IPO極為低調，掛牌現場並沒有舉行敲鐘儀式，甚至連內部員工也是在當晚才知道上市的消息，而滴滴刻意選擇低調的背後，則是一場「明知不可為而為之」的冒險行動。

事後證實，這場IPO曾遭到多家滴滴股東的反對，這些股東包括中國的兩大網路巨頭阿里與騰訊。在IPO時的滴滴董事會的八名董事之中，就包括了阿里CEO張勇和騰訊總裁劉熾平兩位行業大佬，以及美國蘋果公司的代表。

只是，滴滴管理層的冒險之舉，多位股東的反對也無濟於事，公司很快就付出了慘重代價。美股上市不到48小時，中國監管部門宣佈對滴滴實施網絡安全審查，滴滴多款APP也從中國的網絡應用商店下架，至今都沒有恢復上架，而滴滴股價也開啟了近十個月的漫漫熊途。

截至4月14日美股收盤，滴滴股價報2.46美元，市值為118.7億美元，較上市首日縮水83%，幾乎將所有投資者都套牢。從最新市值來看，滴滴已經回到了2015年前後的估值，相比於主要競爭對手Uber的638.8億美元市值，可謂是天差地別。

在IPO之前，滴滴不僅是中國最大的網約車公司，市佔率在八成以上，在巴西、墨西哥、俄羅斯等多個市場都是Uber的強勁競爭對手，在中國獨家獸公司中也位居前五，估值一度高達近千億美元，僅次於字節跳動和螞蟻集團。

只是，滴滴的「上市即巔峰」，不只讓自身估值縮水到高峰時期的不足兩成，更是加劇了海外投資者對於中概股的擔憂，整個中概股在2021年下半年的慘淡走勢，跟滴滴也脱不了關係。

或許是為了「解套」，滴滴在2021年底宣佈了美股退市和港股IPO的計劃，今年5月23日舉行的特別股東大會，將會確認滴滴美股的退市計劃，只是，港股IPO卻是遙遙無期，從目前披露的多方訊息來看，滴滴事實上已經暫時放棄了港股IPO。

香港IPO遙遙無期，滴滴三大疑問待解

今年3月11日，曾有市場消息稱，滴滴將暫停在香港的IPO準備工作，因其保障安全和預防訊息泄露的整改建議還達不到政府要求，不過，滴滴對此並沒有公開回應。

問題在於，一旦滴滴從美股退市，短期又無法在香港或者上海上市，那麼將會產生一系列後續麻煩，甚至是嚴重後果。

首先，對於在2021年夏天購買了滴滴美股的投資者，參與了滴滴美股IPO配售的戰投機構，以及阿里、騰訊、蘋果、Uber等重要股東，手上股票有價無市，滴滴管理層要對這些重要股東如何交代？

其次，參考之前瑞幸退市遭遇集體訴訟，那麼即使滴滴下一步成功退市，美股散户投資者的集體訴訟也是逃不過的，考慮到滴滴的百億美元級別體量，遠超過此前的瑞幸等公司，即使是最終達成和解，這筆和解金恐怕也會創下中概股企業的記錄。

最後，還有那些拿着滴滴自家股票或期權的內部員工，從目前滴滴的股價來看，隨着退市日期的不斷臨近，其價格恐怕還會繼續下挫，這也讓員工手上的股票、期權幾乎成為一張廢紙，加上滴滴App何時恢復上架還沒有時間表，那麼內部的人心肯定不穩。

滴滴作為一家輕資產的網路科技公司，一旦內部員工人心惶惶，那麼必然影響到運營甚至於安全，而這又是作為一個網約車平台的生命線，在這種極端不利的情況下，滴滴管理層如何自救，又如何說服股東拿出真金白銀，都是難題。

簡而言之，滴滴美股退市並非問題的解決，而是一系列衍生問題的開始，這家全球第二大網約車公司將駛向何方，只能讓時間給答案了。

DiDi Global Inc(DIDI.US)