從阿里財報股東名單中消失　馬雲「藏」在背後

馬雲徹底套現離開了？阿里巴巴發布的2021財年財報顯示，大股東軟銀持股24.8%，阿里所有董事和高層共持股2.3%。值得一提的是，馬雲並沒有出現在這次的持股股東名單中。

中國騰訊網雷達財經企鵝號報道，在過去數年間，馬雲已屢次減持股票。在2014年的阿里招股書中，馬雲持股比例尚為8.9%。此後馬雲多次減持，還曾連續上榜2018、2019年的胡潤套現企業家30強排行榜；2020年7月，馬雲再次因減持套現約430億元引發熱議，彼時其持股比例已降至4.8%。

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不過，此次阿里財報雖未披露馬雲持股，但並不意味着馬雲清倉阿里。根據公司財報，公司披露的持股人範圍為公司董事、高管以及持股5%以上的股東。馬雲已卸任阿里董事局主席，且不再是持股5%以上股東。

儘管已經退休，且不是大股東，但馬雲依然對阿里影響巨大。根據公司規定，阿里巴巴實行合夥人制度，阿里巴巴合夥有權提名多數董事席位。目前11名董事中，有五位由阿里巴巴合夥提名，且有權增補兩名董事。作為第一大股東，軟銀僅在持股15%以上時有權提名一位董事。而阿里的合夥委員會長期成員僅有馬雲和蔡崇信兩人。

曾被封「套現王」，回應稱減持為做慈善

2014年9月，阿里完成了載入史冊的IPO，不但最高達250.2億美元的融資額創造了歷史記錄，詢價時間也高達143分鐘，遠超此前Twitter的79分鐘，創造了紐交所記錄。上市首日公司股價即暴漲38.07%，市值一舉成為僅次於蘋果、谷歌和微軟的全球第四大高科技公司。

馬雲在發售前持股8.8%，經過IPO稀釋後下降到7.8%。儘管如此，其還是藉此牢牢坐實了中國內地首富之位。根據彭博億萬富翁指數，阿里上市當年，馬雲的身家即完成了對李嘉誠的反超。

不過，上市之初阿里在二級市場的表現並不好，其股價在一年時間內跌幅超35%，曾一度跌破發行價。

為提振市場信心，阿里在2015年8月宣佈啟動為期兩年，總額達40億美元的股權回購計劃，馬雲和蔡崇信也從腰包中掏出5億美元，執行了私有資金的回購。

隨着阿里股價的回升，馬雲開始了減持。2016年8月19日，阿里公告了馬雲即將在未來1年內出售最多990萬股公司股票的計劃，按當天收盤價96.86美元計算，這批股份總價值達9.6億美元；這一輪減持完成後，馬雲緊接着再次推出售股計劃，這次減持的股份增加至最多1600萬股，按公告當天收盤價178.97美元計算，這批股份總價值28.6億美元。

東方財富Choice數據顯示，馬雲減持的兩個周期內，也即2016年9月至2018年10月，阿里股價累計漲幅超65%。據此推算，馬雲實際減持套現的金額或高於上述累計38.2億美元。

值得一提的是，第一次減持前夕，馬雲在一次員工交流會上談及首富話題時曾表示，「我從第一天就沒想過當首富，所以才會把公司股權稀釋到這個樣子。沒想到儘管把自己的股份降到8%，還是有那麼多。」

會上馬雲還稱，首富不是自己想要的，「錢在100萬的時候是自己的，超過一兩千萬就要考慮增值，超過一兩個億麻煩就大了，超過十個億就是社會對你的信任，千萬不要以為這是你的錢。所以我對這個一點興趣也沒有，而且失去了太多。」

馬雲對錢沒興趣，有人對馬雲的錢有興趣。減持的兩年間，馬雲連續登上了《胡潤套現企業家榜》。2017年，他排名榜單第五，套現額45億元（人民幣，下同）；2018年，馬雲排名榜首，套現額110億元，成為了當年的「套現王」。

雷達財經注意到，胡潤自2009年開始統計企業家單年套現財富，截至2018年，110億元的價格是歷年之最。2016年時，胡潤曾表示QQ音樂一年減持了200多億，但他也補充道，其中套現79億，做慈善139億。

該榜單引起了阿里極大的不滿。阿里相關負責人表示，「對胡潤的想當然式排行榜，恕難認同，也恕難接受。」

該負責人指出，過去一年馬雲和蔡崇信按公開計劃減持股票用於公益，是兑現公益承諾的必要執行動作；中國需要的是具有「家國情懷」和「世界擔當」的企業家精神，但中國不需要富豪榜。

據悉，阿里赴美IPO前，馬雲和蔡崇信曾一起宣佈，捐出他們在阿里巴巴擁有的、總體規模為阿里巴巴集團總股本2%的期權，用於成立個人公益信託基金，支持環境保護、醫療健康、教育發展和公益生態。

為兑現這一承諾，2017年9月，馬雲與蔡崇信的慈善基金會簽訂了10b5-1售股計劃：從2017年10月起的12個月內，按照事先確定的條款，馬雲和蔡崇信將分別出售相應數量的股票，以達成公益慈善承諾。

上述負責人還表示，為繼續兑現承諾，馬雲和蔡崇信未來仍將執行相關減持動作。

2019年，馬雲出售2140萬股股份，結合公告當天阿里股價計算，價值約38.59億美元，用於一般財富規劃及實現慈善承諾；2020年阿里財報顯示，馬雲在阿里的持股比例首次不足5%，在過去一年減少了2.3386億股，按照在此期間平均股價及匯率估算，其套現約430億元。

除了減持阿里股票，此前馬雲減持華誼兄弟也引發廣泛關注。

2009年，華誼兄弟上市，招股書顯示，馬雲作為僅次於王中軍、王中磊的第三大股東，持有公司股份佔總股本的10.97%。

上市一年後，華誼兄弟遭遇大宗交易減持，因未觸及披露要求，深交所統計數據並未披露該大宗交易的具體情況。但華誼兄弟董秘辦人士對媒體表示，公司第三大股東馬雲減持了300萬股，還稱「馬雲減持是為了改善生活」。

據報道，馬雲入股成本不足1000萬元，但減持套現金額超9000萬元，若將其剩餘持股市值計算在內，馬雲從該項投資中浮盈超百倍。

對此，阿里公關總監陶然很快站出澄清，駁斥了「改善生活論」。而馬雲也在之後的公開演講中表示，「假如我投了華誼不賣股票，那麼李誼、王誼、張誼這樣的公司怎麼辦？」

在馬雲看來，投資賺錢後減持能產生創新的投資，企業家責任是用錢、技術、管理等各種資源讓各種產業發展起來。如果買了股票不許賣出，也不要求回報，那不是投資，而是捐款。

「我能改善什麼生活？我不戴手錶，穿的是布鞋，也不需要穿名牌。我覺得我生活挺好，不需要改善。有人用股票換生活，對我來講已經過去了，我覺得改善社會的生活是我要做的事。」

2013年，馬雲兩度出手減持華誼兄弟，共套現3.54億元。

外灘演講後異常低調，悄然從阿里財報股東名單中消失。

雖然套現不斷，但馬雲的財富依然水漲船高。胡潤富豪榜顯示，2020年馬雲的身家已達4000億元，他也是歷年來第一位四次榮登首富寶座的企業家。

胡潤百富曾向雷達財經表示，2020年榜單統計時，馬雲的財富主要來源於三部分：第一部分是馬雲目前所持有的阿里巴巴集團的股票，根據8月28日的收盤價計算；第二部分是馬雲所持螞蟻金服股份的市場價值；第三部分是馬雲歷年套現的金額和個人投資。

2020年的這份榜單公布時間是10月20日，4天后，馬雲在上海外灘金融峰會上的演講，掀起一場曠日持久的金融風暴。

隨着馬雲被約談和反壟斷調查的深入，阿里股價開始掉頭向下，螞蟻集團上市也被終止，而受反壟斷罰款的影響，阿里2021財年淨利潤的增速驟降至2.09%。

自此之後，馬雲變得極為低調，其在公眾場合的出鏡率大幅下降，幾乎只是在一些例行出席的活動中現身。

2021年1月，沉寂兩個多月後的馬雲通過視頻連線的形式參加了「馬雲鄉村教師頒獎典禮」。據悉，自2015年起，該活動每年臘八節都會在海南三亞舉辦，由馬雲親自到場給鄉村教師、校長頒獎。而馬雲的這次現身，一度讓阿里系股價集體飆漲。

5月，馬雲參加了阿里日的活動，這次他的手上多了一本《老年人數字生活手冊》，並且沒有進行公開的講話。據悉，2019年的阿里日上，馬雲還曾為102對新人證婚，並且當眾「開車」：號召員工在工作上發揚996精神，在生活中發揚669，「6天6次，關鍵要9（久）」。

馬雲的微博還停留在2020年10月17日；此外，其在高德地圖的股份從67%降為25.28%，還辭去了自己一手創辦的湖畔大學校長職務。

而在阿里2021年的財報中，馬雲的名字更是已經從股東名單中消失。

有聲音質疑，會不會是馬雲已經全身而退了？畢竟連持股比例僅1.4%的蔡崇信都出現在了股東名單中，馬雲未出現，其持股比例只會更低？

分析人士認為，這種情況出現的可能性幾乎沒有。從過去的幾年來看，在一年內拋售超過3.4%的阿里股份，並不符合馬雲的減持節奏，且如果馬雲真的進行拋售，市場上定會有所反應。

對此，阿里方面的回應則是，馬雲現在已經不是公司董事，也沒有管理任何行政事務，所以年報不用披露他的持股。

阿里合夥人制度下仍有巨大話語權

不過，即便從職位上來看，馬雲已經完全「退休」，但其還是能在很大程度上影響阿里的決策，這得益於阿里的合夥人制度。

阿里曾在招股書中提到，2010年7月，阿里定下合夥人協議，將包括馬雲、蔡崇信等在內的一干成員定為「阿里巴巴合夥人」。其中馬雲、蔡崇信為永久合夥人，其餘合夥人在離開阿里集團或關聯公司時，即從合夥人崗位退休。

根據阿里章程，阿里的合夥人可以指定董事會半數以上的董事，對於阿里這種沒有絕對控股股東的公司來講，掌握董事會就意味着掌握了公司的決策權。

如果阿里合夥人提名的董事與股東大會發生衝突，阿里合夥人還可以在提名的董事被股東大會否決的情況下，直接安排一人作為臨時董事，直至下一次股東大會再重新提名。

此外，雖然軟銀在阿里的持股比例高達24.8%，但阿里曾與軟銀簽過協議，軟銀的全部表決權由阿里合夥人代為行使。所以即使是股東大會，阿里合夥依然擁有最大的表決權。

在這種情況下，馬雲無論退休與否，都能通過合夥人制度間接影響董事會、股東大會，從而在幕後操盤阿里這艘商業巨輪。

目前，馬雲的財富依然驚人。福布斯實時富豪榜顯示，8月3日其以475億美元身家，在所有中國富豪中排在第三位。

阿里巴巴集團控股有限公司(09988.HK)

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