理想Q3財報：虧損最少　將結束一款車打天下的局面│企業熱評

在股價和市值上與蔚來、小鵬有着差距的理想汽車有一個鮮明的亮點——虧損實現大幅收窄，是造車新勢力三強中三季度虧損最少的公司。若能持續優化成本控制能力，疊加研發投入、以及後續新車型的推出，理想汽車仍有望長期與蔚來和小鵬在同一賽道上競技。

受較好的三季度財報影響，截至11月29日美股收盤，理想汽車報34.48美元，當日漲幅6.42%，盤中曾觸及36美元的近三個月高點，市值為356.13億美元。與此同時，同樣在美股上市的蔚來和小鵬29日的股價走勢則表現平平，漲幅均未超過2%，分別報40.46美元、51.36美元；蔚來汽車市值為643.55億美元，小鵬汽車市值為439.51億美元。

11月30日的港股市場，理想汽車大幅高開，報135.60港元（前一日收盤價129.80港元），盤中高位震盪。小鵬汽車小幅低開於203港元（前一日收盤價203.40港元），盤中震盪下行，早盤跌幅達1.57%。

營收上漲　虧損收窄

從財報披露的數據來看，理想汽車三季度的營收增幅要高於蔚來和小鵬。

2021年Q3財報顯示，理想汽車當季營收77.8億元，按年增長209.7%。小鵬Q3營收為57.2億元人民幣，按年增長187.4%。蔚來Q3營收為98.053億元人民幣，按年增長116.6%。

在營收增長的同時，理想汽車的淨虧損也大幅收窄至2,150萬元，按年減少79.9%，按月減少90.9%，是造車新勢力三強中虧損最少的公司。蔚來和小鵬三季度分別虧損8.3億元和15.9億元。

毛利率方面，2021年三季度，理想汽車的綜合毛利率為23.3%，較2020年同期上升3.5個百分點。其中車輛毛利率為21.1%，按年上升1.3個百分點。

理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠表示，毛利的提升主要得益於2021款理想ONE平均售價提高，此外，理想在成本控制方面也採取了比較有力的措施。公開數據顯示，2021年第三季度，理想ONE的交付量為2.51萬輛，按年增長190.0%。

理想汽車首席財務官李鐵表示，公司實現在美股、港股的雙重主要上市，為理想汽車的進一步成長提供了強大的資金基礎。而2021款理想ONE的推出，則直接拉動了理想汽車在2021年三季度的業績，尤其是提升了車輛毛利率。

汽車交付量上漲　理想X01將在2022年二季度發布

在汽車交付上，理想汽車同樣面臨供應鏈危機。2021年10月，理想汽車曾公開表示，受疫情等因素的影響，公司採購的用於毫米波雷達上的晶片供應嚴重短缺，直接影響了理想ONE的生產和準時交付。在三季報披露的同時，理想汽車創始人李想也再次強調了晶片短缺的問題。

具體來看，理想第三季度汽車交付量為25,116輛，按年增長190%。蔚來和小鵬的三季度交付量分別為24,439輛和25,666輛。

該數據表明，當前只擁有一款車型的理想汽車，與蔚來和小鵬之間的距離正在縮小。鑑於理想汽車也在研發其他車型——理想第二款新車理想X01將在2022年二季度發布，三季度開始交付；以及理想汽車也在不斷提升研發費用——2021年第三季度的研發費用為8.885億元，較2021年第二季度的6.534億元增加36.0%；理想汽車的競爭力有望大幅提升。

光大證券分析稱，理想具有較強的成本控制能力以及用户畫像明晰的車型定位，公司在軟件、算法等核心領域的加速佈局，將推動其繼續向上。因此，看好理想汽車從偏謹慎的戰略轉向擴張型戰略理念。

值得一提的是，截至2021年9月30日，理想汽車、蔚來汽車、小鵬汽車現金儲備分別達約488.3億元、470億元、453.6億元。由此可見，計劃增加車型，並轉向擴張型戰略的理想，有着很高的資金儲備，只是這一資金儲備並沒有明顯高於競爭對手，未來如何將並不明顯的優勢發揚到極致，或許要等到理想的新車型上市後，才能找到答案。

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