股價大漲的瑞幸咖啡面臨複雜的競爭環境│企業熱評

雖然，中國咖啡消費市場有很大的增長空間；但是，佈局者正在不斷增長，瑞幸咖啡的競爭環境變得日益複雜。

年初至今，在美股粉單市場的瑞幸咖啡已累計上漲21.82%，其中1月19日大漲16.16%，截至美股收盤報11.50美元/股。

回看2021年的瑞幸，財務造假風波對其業務的影響已基本淡化，該公司股價在2021年漲幅達11%。與瑞幸財務造假有關的後續風波也基本處理完畢——瑞幸於2021年9月與美國集體訴訟的原告代表簽署了1.875億美元的和解意向書；2021年底瑞幸發布公告，開曼群島大法院已批准瑞幸咖啡的債務重組計劃。

2021年，瑞幸推出的生椰拿鐵、絲絨拿鐵等熱門單品帶動了其整體銷量。據一刻商業報道，根據瑞幸內部人士透露，「包括拿鐵在內的生椰系列，加速了瑞幸盈利進程，上線一個月銷量超50萬杯，到6月單月銷量超1,000萬杯。」另據瑞幸財報顯示，2021年三季度淨營收23.502億元人民幣，按年增長105.6%。此外，截至9月30日，瑞幸咖啡在中國的自營店已經達到了4,206家，並擁有加盟店1,465家，合計5,671家。

因財務造假一度被資本做空的瑞幸，能有如此較好的表現，與中國現磨咖啡消費市場的持續升温有關。前瞻研究院《2020—2025年中國咖啡行業市場需求與投資規劃分析報告》顯示，中國咖啡消費年均增速達15%，遠高於世界2%的增速。根據CIC灼識諮詢的數據顯示，2020年中國咖啡行業的市場規模達到655億元人民幣，預計未來五年將高速增長，2025年市場規模將達到約1,500億元人民幣。

可以說，尚處於初級階段的中國咖啡消費市場讓瑞幸有了「絕處逢生」的機會。

不過，中國的咖啡市場競爭也相當激烈。自1990年就進入中國市場的星巴克是瑞幸最大的對手。截至2021年底，星巴克在中國內地門店超5,400家，覆蓋範圍超過200所城市；星巴克中國第三季度收入達58億元人民幣，遠超瑞幸。

星巴克還在加大「線上圈地」的步子，在與餓了麼的三年獨家配送合作協議到期後，2022年1月18日，星巴克中國宣佈與美團就數字空間達成創新合——星巴克與美團攜手所打造的「專星送」新功能在全國範圍內上線美團外賣；星巴克率先啟用美團「超級門店」功能，實現線上線下一體化。

與此同時，興起於線上的電商咖啡品牌，也開始在線下「圈地」。連鎖便利店便利蜂旗下的咖啡品牌「不眠海」的發展數據很有代表性——數據顯示，截至2021年12月30日，不眠海在北京、天津、上海、南京、杭州、濟南和深圳開出了近700家飲品站。

此外，資本也在持續助推中國咖啡市場。《2021年五大「新餐飲」賽道投融資數據報告》顯示，精品咖啡品牌Seesaw宣佈完成A+輪過億元融資；新鋭咖啡連鎖品牌M Stand正式宣佈完成超5億元人民幣的B輪融資；便捷式咖啡品牌三頓半、時萃SECRE、永璞、隅田川等均拿到億元人民幣級規模融資。

種種跡象表明，瑞幸咖啡面臨的市場環境非常複雜。即便當下被賦予了「滿足便捷性需求、降低咖啡消費門檻、符合年輕人的審美偏好」等標籤，依然需要砥礪前行。