台灣經濟半年報的亮點與隱憂︱巨子點評

東京奧運中華代表隊取得不凡成績，當前不論政府或朝野各黨，皆將視線集中關注在選手的表現，不過，喧囂過後眾人仍得面對台灣的經濟民生狀況，並放眼未來的展望。近期公布的幾項數據顯示，台灣的經濟成長貌似樂觀，第二季度的經濟成長數據，甚至還被台媒評為「驚豔」。

台灣主計總處於當地時間7月30日公布二季度經濟成長率為7.47%，超過原本的預測數字（6.93%），預計全（2021）年經濟成長率將達5.58％，較前此估值5.46％上修0.12個百分點。

主計總處表示，會有如此的成績，主因在於全球需求轉強，加上台灣內部產能及投資強力擴增，商品出口及投資優於預期所致。在合併統計下，台灣上半年經濟成長率8.19％；經季節調整後，較上季減2.03％（saqr），折算年率為-7.86％（saar）。

換言之，台灣的經濟表現，主要受惠於疫情期間電子產品需求旺盛、加上傳統產業商品也隨着國際經濟恢復而帶動生產。如出口產品以電子零組件佔比最高，增31.09％，資通與視聽產品及機械亦增28.74％及27.44％。與此同時，據台財政部統計，上半年出口佔比最多的仍是中國大陸與香港地區，佔比42.8%，代表台灣的好成績仍與大陸息息相關。

而在出口成長下，也使得廠商願意加大投資，因此，台灣上半年的出口與投資為經濟成長帶來正向影響。不過若將目光放遠來看，其實台灣的經濟前景仍存在着憂慮。

一個因素在於，如果以「季增年率」檢視（saar，本季實質GDP經季節調整後，與上季比，算得季增率後，再轉成年率），則這個數字顯示台灣的經濟表現其實重挫了7.86%，創下2008年四季度、金融海嘯初期以來的最大跌幅。

通過計算方式的差異，代表為因應疫情而來的防疫禁制對經濟的衝擊更甚於去（2020）年。主管機關認為會有這樣的減幅，代表民間消費動能轉弱，因為生產、出口與民間投資同去年維持良好態勢，唯一差異在於民間消費。但隨着防疫控制良好、疫情禁令的鬆綁，主管機關認為這種重挫只會是短期的。

但與台灣官方樂觀看法相反的是，ING荷蘭安智銀行經濟與金融分析團隊指出，台灣在2021年上半年出現較快的GDP增長，原因在於去年的低基數所致，這個利好因素將從2021年三季度開始消失，去年高基期將成為擋路石，所以2021年下半年GDP年增僅2.3％。

ING認為有兩個主因影響着台灣未來的經濟走向：一是內需受到疫情警戒拉高，相關產業景氣被中斷；二是半導體晶片因產能滿載、缺貨仍嚴重，價格也不停上揚，雖然出口統計金額走高、出口表現連紅，但台灣廠商產能有限。

ING也強調，疫情以來台灣失業率持續攀升，儘管現在警戒降級，逐步放松管制措施應有助於零售業的復甦，但除非疫情可以迅速消退，零售業可以恢復僱用更多的員工、並增加民間消費，才能讓疲弱不堪的內需不至於爆發土石流。

也因為意識到失業、內需不振可能引發民怨，蔡英文政府近期頻釋放訊息，預料將延續去年三倍券的模式，動用約新台幣1,100億元預算髮行「五倍券」（用1,000元換5,000元）以振興經濟。與此同時，政府近期也發布去年三倍券效益的相關報告，報告顯示，三倍券發放達到「點火效應」，平均每人消費金額約5,785元，估計至少帶動1,349億元的經濟效益。

若單從蔡政府的報告來看，三倍券的確有鼓勵台灣民眾走出户外消費、刺激消費的功能，並穩住台灣的內需市場，增加經濟向上的動能；蔡英文政府甚至還宣稱三倍券振興經濟是「我們共同的驕傲」，使台灣的經濟成長率達3.11%，成為亞洲四小龍首位。

蔡英文政府視三倍券為驕傲，事實上，去年因為台灣疫情控制尚稱良好，在防疫管制上相對寬鬆；今年這波疫情不但帶來三級禁制令，還幾乎全面禁制民眾出遊、室內堂食、減少人流逾兩個月的時間，所帶來的衝擊只會比去年更重，也因此有業者希望相關的振興措施能早日上路，且力度越大越好；不過，許多民眾則希望政府能夠直接普發現金，因為能省去許多繁瑣的行政流程。

但不論是政府對於振興券的自滿，還是民眾對回歸日常生活的渴求，要能回覆內需消費最核心、且最關鍵的首要工作還是控制疫情、同時提升疫苗施打率（目前台灣施打率僅約34%），並對於受損嚴重的產業、勞工進行迅速且實質的協助，否則花再多心思在各種「消費券」的設計上可能是放錯重點。