美國小非農數據創2月以來新低　經濟復甦遇攔路虎│巨子點評

8月4日，市場關注的美國「小非農」數據出爐——7月ADP就業人口僅增長33萬，遠低於預期的69.5萬，為2月以來新低。這對將於周五（8月6日）公布的美國非農報告來說，是一個悲觀的預警；如果該報告也低於預期，那麼美國經濟復甦的步伐有可能大幅放緩。

儘管美國二季度國內生產總值（GDP）初值增長6.5%，回到新冠肺炎（COVID-19）疫情前水平；但是高度傳染性的德爾塔（Delta）毒株助長了新的感染浪潮，美國經濟重新面臨考驗。

美國有可能出台新的封鎖措施來防控疫情

美國疾病控制和預防中心（CDC）彙編的數據顯示，截至8月3日，全美七天內平均每日新增病例為84,389例，而2020年夏天的高峰值為每日約68,700個新病例。美國白宮顧問、新冠肺炎疫情響應協調員齊恩茨（JeffZients）表示，每3個新冠肺炎病例中就有1個發生在佛羅里達州和德克薩斯州。

這意味着市場需要關注美國是否會出台新的封鎖措施以防控Delta，特別是在疫情反彈比較嚴重的佛羅里達州和德克薩斯州。

德克薩斯州是美國南方最大的州，也是全美第二大州，是美國最大的能源和化工州。石油和天然氣產量分別佔全美產量的1/3和1/4，煉油能力是全美1/4強。佛羅里達州是世界知名的主題公園天堂，有迪士尼樂園（Walt Disney World Resort）、環球影城（Universal Studios）、海洋世界（Sea World）等。

新的封鎖措施一旦出台，旅遊業顯然會再次遭遇重創，製造業也將處於低迷狀態，與之相關的各產業鏈自然會放慢全面復工復產的步伐，對能源的需求也將下降。在此背景下，德克薩斯州和佛羅里達州的經濟必然會下行，進而會拖累美國第三季度、甚至全年的GDP增速。

家庭債務總規模創新高　消費能力堪憂

美國為消費驅動型經濟，但是受疫情影響，家庭債務規模在不斷增加。

紐約聯儲統計顯示，截至2021年6月底，美國家庭債務總規模已經達到14.96萬億美元，達到史上最高水平，比疫情前的2019年底高出8,120億美元。

如果疫情繼續惡化，美國家庭債務還會上升。與此同時，美國在疫情前期出台的大規模財政刺激政策的影響力正在減弱，失業補貼也在逐漸減少，美國家庭的購買力有被進一步削弱的風險，這必然會影響美國民眾的消費支出，進而拖累經濟增速。

美國勞動力復工熱情不高

一個不能忽視的「怪現象」也在阻礙着美國經濟復甦。從一些數據上來看，雖然疫情仍在持續，但是美國的就業市場有着很大的職位空缺。

此前，美國勞工部表示，截至2021年4月底，美國超930萬個就業崗位空缺，當月主動辭職人數約為400萬人，創造20年來最高紀錄。高盛的報告則指出，疫情導致270萬沒有達到退休年齡的工人離開勞動力市場，其中140萬人稱不想找工作，這直接導致勞動力參與率下降了1.0%。

勞動參與率下降，自然會影響相關行業的產出和經濟效益。美國統計局的調查數據顯示，7月5日到7月11日期間，有38.2%的小企業向上報告了國內供應商嚴重延遲的情況，且集中在製造業、建築業、貿易部門。參考2020年的數據，包括製造業、建築業在內的第二產業，為美國GDP貢獻了17.65%。

這意味着，即便美國經濟復甦之路不受疫情影響，各行業能夠提供充分的就業崗位，如果勞動力人口主觀上不願意就業，美國經濟復甦的程度同樣會受限。

顯而易見，美國政府要想經濟復甦持續，當務之急是要有效控制疫情，此外要提升勞動力的就業意願、降低家庭債務規模。