鮑威爾獲得連任提名　華爾街有哪些期待｜巨子點評

11月22日，美國總統拜登（Joe Biden）提名鮑威爾（Jerome Powell）連任美國聯儲局主席，另一位熱門人選佈雷納德（Lael Brainard）被提名為副主席。

看到鮑威爾獲得連任提名，華爾街舒了一口氣。如今股市不斷創下新高卻遇到貨幣政策轉向，投資者的神經難免緊繃。鮑威爾成功獲得連任保證了貨幣政策的一致性，也消除了市場的不確定性。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，鮑威爾連任聯儲局主席讓其他貨幣政策制定者吃下了「定心丸」，有益於聯儲局未來做出重大決策。

從市場反應來看，鮑威爾連任後將加速聯儲局加息的步伐。鮑威爾的提名公布後，因利率上升而估值下降的高成長科技股集體下挫，而能夠從加息中收益的銀行股普遍上漲。此外，美國兩年期國債收益率飆升11個基點，錄得0.63，為2020年3月以來最高水平。據路透社報道，與美聯儲政策利率掛鈎的期貨合約表明，貨幣市場現在預計美聯儲將在2022年6月之前將基準利率上調25個基點，較此前預計提前一個月。

隨着加息預期臨近，高收益債券的收益率正在快速下跌。11月22日，iShares iBoxx高收益公司債交易所交易基金的價格創下自3月以來的新低。如果貨幣環境收緊，垃圾債（即高收益債券）的風險將大幅上升。金融分析機構Schwab Center for Financial Research首席固定收益策略師Kathy Jones表示，「如果市場是正確的，美聯儲明年將收緊幾次，那麼金融狀況將變得更緊，高收益市場中的一些低質量公司將面臨艱難時期。」

儘管在此前的任期內被劃分為「鴿派」，但是美國現在通脹形勢嚴峻，市場加息的呼聲很高。多位聯儲官員在公開場合表示，支持加快Taper（縮減購債）的速度，以便提前規劃加息。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）11月22日接受彭博電視採訪時表示，為應對強勁的就業增長和飆升的通脹，聯儲局可能需要加快取消貨幣刺激措施，從而提前計劃加息。

如今，物價騰飛已經是聯儲局繞不開的議題。在獲得提名後，鮑威爾和佈雷納德均表示，高通脹對美國經濟和美國家庭產生了「腐蝕性影響」。這意味着聯儲局將為控制通脹做出更多努力。

前美聯儲董事會貨幣事務部主任、現任紐約梅隆銀行投資管理公司首席經濟學家文森特·萊因哈特（Vincent Reinhart）認為，當前美國總需求有所回升，但總供應的增長速度要慢得多，工人還沒有重返勞動力市場，很多供應鏈也處於中斷中，結果導致物價快速上漲。鮑威爾「將不得不扭轉局面」但又不能因此「嚇到市場」。

在本輪貨幣寬鬆中，聯儲局的「放水」力度遠超以往。因此，在「踩剎車」時必須留心政策轉向對金融市場和經濟的衝擊。前聯儲高級經濟學家、現任彼得森國際經濟研究所（PIIE）高級研究員的大衛·威爾科克斯（David Wilcox）表示，在新的任期中鮑威爾必須重視金融監管，防止貨幣政策收緊過程中爆發金融風險。

市場的波動表明，投資者也在小心翼翼地對加息的潛在衝擊進行定價。對於鮑威爾而言，未來貨幣政策轉向的過程猶如「走鋼絲」，既要壓制物價，讓通脹回歸合理水平，又要控制加息節奏，維護金融市場穩定。市場顯然期待鮑威爾能夠帶領美聯儲成功走過這段鋼絲。