美國經濟難言樂觀　又一波通脹數據出爐｜巨子點評

2021年美國國內生產總值（GDP）增長5.7%，為1984年以來最強勁的增長。然而，隨着美聯儲（Fed）加息預期的增強，以及疫情和通脹等不利因素的持續存在，2022年的美國經濟難言樂觀。

美國1月28日公布的一些經濟數據再次凸顯了通脹持續存在的壓力。

美國商務部公布的數據顯示，2021年12月PCE指數按年上漲5.8%，續創1982年以來新高。剔除食品和能源的核心PCE指數12月按年上漲4.9%，略高於市場預期的4.8%，為1983年9月以來的最大漲幅。

一同公布的美國2021年12月未經通脹調整的消費支出按月下降0.6%，自2021年2月以來首次下降，而個人收入按月上漲0.3%。

此外，美國1月末消費者信心指數進一步惡化——密歇根大學消費者信心指數從一個月前的70.6降至67.2，為2011年11月以來最低，不但遜於預期，也低於68.8的初值。

這一系列數據無疑再次增強了美聯儲加息的緊迫性。在2022年的首次議息會議上，美聯儲暗示最早可能於3月開始加息，以抑制持續上漲的通脹。美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）更是在發布會上表示，「美聯儲加息空間很大，不排除在每一次議息會議上都加息。」

市場也不乏預測美聯儲將加息四次或七次的聲音。高盛經濟學家David Mericle表示，「奧密克戎（omicron）正在加劇物價上漲，並可能推動美聯儲加快加息步伐。我們的基本預估為3月、6月、9月和12月將有四次加息。」以Ethan Harris為首的美國銀行經濟學家預計美聯儲將有七次各25個基點的加息，聯邦基金利率峰值將達到2.75%-3.00%。

雖然加息是抑制通脹比較有效的一種方式，但是也可能成為抑制經濟增長的利器。畢竟，美國2021年GDP大漲，一方面是因為2020年GDP增長基數較低；另一方面是因為美國政府推出的數萬億美元新冠疫情紓困金，以及美聯儲較大幅度的量化寬鬆政策。

如今，撬動經濟的貨幣政策要收緊，勢必會帶來一些負面影響。更何況蔓延至全球的新冠肺炎疫情仍未出現消失的跡象，美國境內的確診病例還在不斷創下新高，勞動力市場、各產業的供應鏈危機也未得到有效緩解，2022年的美國經濟顯然難言樂觀。

此外，國際大宗商品價格的不斷上漲也將抑制美國經濟增速。以原油價格為例，根據國際能源署 (IEA) 和美國能源訊息署 (EIA) 的最新估計，2022年世界對石油的需求將超過歐佩克+的供應量。這意味，原油上漲將是大概率事件。從市場層面來看，截至1月28日美國WTI原油和英國布倫特原油已連續六周上漲，分別報87.29美元、89.05美元。摩根大通甚至預計國際油價將在2022年升至125美元，在2023年升至150美元。

目前，已有多家機構對2022年的美國經濟進行了較為悲觀的預期。國際貨幣基金組織（IMF）預計2022年美國經濟增長4%，比之前的預測下調了1.2個百分點，在所有發達經濟體中的下調幅度最大。美國銀行將2022年的美國GDP增長預估從4.0%下調至3.6%，並指出「供需因素的綜合作用表明，今年的增長將放緩。」

可能影響美國經濟的因素還有俄烏邊境的緊張局勢，以及美國的中期選舉。2022年的美國經濟，充滿了諸多變數。