Twitter警惕　馬斯克收購或淺嘗輒止│企業熱評

在花了30億美元買下7,348.7萬股推特（Twitter）普通股後，世界首富馬斯克（Elon Musk）又在4月14日提議，以每股54.20美元收購Twitter。不過，從Twitter推出的「毒丸計劃」來看，馬斯克收購Twitter之路，不會順遂。

截至4月14日美股收盤，Twitter報45.08美元，市值344.22億美元。此前，在馬斯克披露所持有的Twitter股份前，該公司股價曾連續三個月位於40美元下方。目前，華爾街投行Stifel將Twitter的評級從「中性」下調至「賣出」，並重申了其39美元的目標價；高盛對Twitter的目標價為30美元，評級「賣出」。

警惕的Twitter

但是，Twitter並不為認可馬斯克給出的收購價格, 該公司股東沙特王子Al Waleed bin Talal Al Saud認為，馬斯克的出價低估了Twitter的價值——馬斯克表示：「我提出以每股54.20美元的現金購買Twitter100%的股份，比我開始投資Twitter前一天溢價54%，比我公開宣佈投資前一天溢價38%。我的報價是我最好的也是最終的報價，如果不被接受，我需要重新考慮我作為股東的地位。」不過，推特公司主要的機構股東——包括先鋒集團、摩根士丹利投資管理公司和貝萊德基金顧問公，尚未發表評論。

4月15日，Twitter官方發布了一份聲明表示，Twitter董事會已一致通過了一項股東權益計劃（如果一方未經事先批准收購15％的股份即可行使），可在控股股東與公司董事會發生意見分歧時行使，確保其他所有股東實現價值，有效期至2023年4月14日。

結合馬斯克擁有Twitter公司9.2%的股份，並且在4月14日其提出以每股54.20美元的價格收購Twitter等訊息來看，Twitter通過的股東權益計劃劍指馬斯克，是「毒丸計劃」——其正式名稱為「股權攤薄反收購措施」，由美國著名的併購律師馬丁·利普頓於1982年發明，是在金融領域被廣泛使用的反惡意收購工具。

雖然，從馬斯克近期的表態和已披露的持股訊息來看，其收購Twitter的意向還不能與「惡意」掛鈎；但是，其提出的「我對推特管理層沒有信心」、「推特沒有言論自由了，應該如何修正」、「這家社交媒體公司應被私有化」等言論，明顯帶有對立情緒，很難獲得Twitter現有股東的認可。

馬斯克的難題

儘管推特已連續兩年虧損，月活（MAU）排名也在全球前十之外——根據Statista的數據，推特僅以4.36億排在第十五名。但是，Twitter頗受各國領導人喜愛，美國前總統特朗普（Donald Trump）極具代表性。馬斯克本人也喜歡在推特上發表各種言論，其所發的推文曾讓狗狗幣、比特幣等虛擬貨幣大幅波動。可以說，Twitter很有「價值」，其面臨的營收、月活用户數、以及「言論自由」等問題，並不是馬斯克收購就能夠解決的。

針對馬斯克對推特的批判，美國社交新聞網站Reddit的前CEO 黃易山 （Yishan Wong） 表示，如果馬斯克買下推特，將會「陷入痛苦的世界」，他認為這位特斯拉CEO沒有完全理解內容審核和執行網路言論自由所面臨的挑戰。

此外，從馬斯克的現金持有量上來看，其收購Twitter的計劃，極有可能是雷聲大雨點小的「口水戰」。

作為世界首富，馬斯克所持有的現金並不多，幾乎都是所持特斯拉和SpaceX的股份。據彭博社估算，馬斯克目前擁有30億美元現金或其他流動性較強的資產，距離其收購推特的總報價（430億美元）相差甚遠。無論是出售股份，還是質押股權，都會對上述兩家公司造成一定的影響，這對馬斯克而言是需要慎重考慮的事。

值得玩味的是，日前馬斯克在加拿大温哥華的「TED2022大會」上表示，對於能否成功買下推特，自己並不確定；同時，他也沒有詳細說明如果要約被拒絕，其準備的 「B計劃」到底是什麼。

或許，這一次對推特的收購，僅僅是馬斯克在社交媒體上的又一次狂歡，結果是什麼並不重要。