巴菲特溢價買！Alleghany飆漲，股神看到了什麼？

劃重點

巴菲特溢價買！「迷你巴郡」 Alleghany（Y）本周3日漲25%，股神看到了什麼？

普京出手！天然氣價格暴漲，山脈資源集團（RRC）股價周三盤中刷新近一年新高；

或「牽手」英偉達、800億投資歐洲、搶購ASML超強光刻機，英特爾（INTC）動作有點多！

美國「一元店」美元樹（DLTR）股價本周觸及歷史新高！機構拋200美元目標價；

01

保險公司Alleghany（Y）

機會解讀：

巴菲特溢價買！當地時間本周一，巴菲特旗下的巴郡 $BRK.A 宣佈同意以116億美元的價格收購保險公司Alleghany。該收購價格相當於Alleghany在2021年12月31日賬面價值的1.26倍，屬於溢價收購，交易預計在四季度完成。而就在不久前，巴菲特在今年給股東的信中表示，在大規模收購方面，幾乎沒有什麼讓他和芒格「興奮」的事情。

而巴菲特轉手就以現金收購的方式對Alleghany拋出橄欖枝。此外，巴菲特還表示已密切關注Alleghany公司長達60年的時間。Alleghany公司CEO也是巴菲特多年的好朋友。儘管116億美元較巴郡鉅額的現金儲備不值一提，但這仍然是巴郡自2016年以來最大的一筆交易。受收購消息刺激，截至本周三收盤，該股本周3個交易日累漲近25%。

Alleghany創立於1929年，主要通過保險、再保險和Alleghany資本三個部門開展業務，與巴郡本身業務有重疊。早在去年11月，《巴倫周刊》就曾將Alleghany 稱為「迷你巴郡」。

從具體業務來看，Alleghany財產險和意外險因業務定價合理，實力突出。財務數據顯示，公司在2020年受疫情影響，收入出現一定下滑後，在2021年重新實現增長。2017年，淨保費收入為49.6億美元（如下圖），到2021年該指標增長至近71億美元。

據測算，如果無其它重大影響的風險事項出現，巴郡在此筆交易中的投資資本回報率（ROIC）大約為10%-12%。同時值得關注的是，巴菲特給這筆交易設置了25天的詢價期。在該期間，Alleghany仍可考慮其他買家，有權終止合併協議且不用向巴郡支付「分手費」。

02

山脈資源集團（RRC）

機會解讀：

普京出手！據央視新聞報道，當地時間周三，俄羅斯總統普京作出決定，向歐洲國家供應天然氣將用盧布進行結算。消息發出後，天然氣價格暴漲超30%。截至周三收盤，ICE英國天然氣期貨收漲18.8%。

受天然氣價格暴漲帶動，美股交易時段盤中天然氣概念股走高。其中山脈資源集團 $RRC 收漲超6%，盤中股價刷新一年以來新高。

山脈資源集團創立於1975年，總部位於德國，是一家獨立的天然氣、液化天然氣和原油公司。據公司披露的最新的第四季度業績，公司非GAAP淨收入大幅躍升至每股0.96美元，去年同期為每股0.02美元；收入達15.7億美元，按年飆升162%，超過分析師平均預期值8.81億美元。同時，該公司授權了2022年的5億美元回購計劃。

目標價方面，富國銀行上周將山脈資源的目標價從34美元上調至41美元。

風險提示：

受俄烏衝突等不確定因素影響，天然氣和原油近期波動較大。

03

英特爾（INTC）

機會解讀：

「雙英」或將牽手！當地時間本周三，$NVDA 英偉達CEO黃仁勳在接受採訪時表示，有興趣考慮讓英特爾為其代工晶片，不過關於代工合同的討論需要很長時間。當前，英偉達的大部分晶片都由台積電生產。該消息發出後，英特爾股價盤中短線拉昇，一度漲超2%。

自去年英特爾新CEO Pat Gelsinger上任之後，英特爾的復興計劃持續。上周，英特爾宣佈，未來十年將在歐盟投資高達800億歐元，投資領域涵蓋晶片的研發等。據媒體報道稱，意大利有意邀請英特爾設廠，並給出了總投資金額最高40%資金補助的條件。

此外，英特爾值得關注的動作還有今年年初「搶購最新最強光刻機」。此前英特爾宣佈已與光刻機巨頭阿斯麥ASML達成一筆超2億美元的合作，搶在台積電之前成功購得下一代晶片製造系統Twinscan EXE：5200。這暗示了英特爾向3nm製程工藝衝刺、追趕台積電的決心。

評級方面，據Tipranks，當前28位華爾街分析師給出的平均目標價為53.9美元，較其周三收盤價還有11.66%的上漲空間，其中涵蓋了8個「買入」評級，13個「持有」評級和7個「賣出」評級。

04

美元樹（DLTR）

機會解讀：

美國通脹兇猛！其中一個縮影是，美國人最愛的「一元店」美元樹Dollar Tree在去年11月底也宣佈部分提價計劃了。美元樹最新季度業績顯示，在截止2022年1月31日的最新一季度內公司營收為70.8億美元，按年增長4.6%；淨利潤為4.54億美元，按年下降9%，顯示通脹對於營業成本的衝擊。

近期美元樹表示，到5月所有商店都將把價格提高到1.25美元，有些商品甚至會更高。

年內美股大盤疲軟，但美元樹股價震盪走高，盤中觸及歷史最高價157.8美元。而從去年11月23日宣佈提價計劃以來，該股股價上漲了約16.53%。

去年Q4的13F文件顯示，野村控股大幅增持美元樹。截至去年12月31日，美元樹位列野村重倉股第二位，持倉約1920萬股，持倉數量較前一季度增長521%。

評級方面，本月Loop Capital將美元樹公司評級上調至「買入」，目標價升至200美元，較其周三收盤價還有近29%的上漲空間。

Alleghany Corp(Y.US)

Range Resources Corp(RRC.US)

Intel Corp(INTC.US)

Dollar Tree(DLTR.US)