一則政策徹底引爆，229億外資提前抄底，什麼信號？

都在等待A股開盤。

A股即將迎來清明假期後的第一個交易日，從外圍市場來看，投資者對A股開盤後的表現或許較為期待。首先是港股上演了大反攻，恒生科技指數單日大漲超5%，網路科技板塊集體大漲；另外，歐美股市亦漲多跌少，中概股的走勢尤為強勢。

清明假期，國內疫情也是市場關心的焦點之一，目前上海疫情仍高位運行，形勢較為嚴峻。但近一周以來，全國總體的疫情形勢趨於改善，部分高頻指標也出現了企穩回升的跡象。有機構分析認為，在本輪疫情得到控制後，穩增長有望成為下階段最重要的任務之一，A股4月將會逐漸扭轉頹勢，出現由守轉攻的轉折點。

具體到板塊方面，以房地產、新能源賽道在節後的表現，或許值得期待。假期期間，甘肅蘭州出台了取消限購、降低首期比例等刺激政策，對購房的寬鬆力度繼續加碼；另外，新能源巨頭比亞迪官宣，自2022年3月起停止燃油汽車整車生產，且今年前3月比亞迪新能源汽車累計銷量激增423%。

科技股大反攻

清明假期，海外市場整體走強，尤其是港股上演了大反攻，給即將開盤的A股帶來了些許期待。

首先來看港股，4月4日正常開市，4月5日休市，港股4日上演了全面反攻的強勢行情，香港恒生指數大漲超2%，恒生科技指數更是大漲5.43%，恒生綜指漲幅超2%，港股總市值單日飆漲超1萬億港元。其中，網路科技板塊成為絕對的反攻「主力軍」，嗶哩嗶哩、京東健康、小鵬汽車等漲幅都超過10%。

與此同時，在美上市的中概股亦集體大漲，4月4日晚間，納斯達克金龍中國指數大漲超7%。納斯達克100的四隻成份股中，拼多多、百度、京東、網易分別大漲約15.6%、9.1%、7.1%、2.4%。其他個股中，叮咚買菜收漲近29%，富途控股漲超19%，B站、愛奇藝漲超16%，老虎證券漲超13%，蔚來汽車漲超8%，小鵬汽車、騰訊音樂、新東方漲超7%，阿里巴巴漲超6%。不過，4月5日，部分中概股出現回調。

中國科技網路板塊的大幅反攻，主要是因為A股休市第一天的一則重磅消息。

4月2日，證監會會同財政部、國家保密局、國家檔案局對《關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》進行修訂，形成了《關於加強境內企業境外發行證券和上市相關保密和檔案管理工作的規定(徵求意見稿)》。其中，刪除了原《規定》關於「現場檢查應以我國監管機構為主進行，或者依賴我國監管機構的檢查結果」的表述；明確境外證券監督管理機構及有關主管部門提出對境內企業以及券商等中介服務機構進行調查取證或開展檢查的，應當通過跨境監管合作機制進行。

一定程度上，緩解了市場資金對中概股的擔憂情緒，看到了中概股向好的積極信號，因此中概股與香港的內地科技股上演了一波估值修復行情。

其實，從外資的最新動向來看，也可以看到，外資對政策監管的向好預期。節前最後一個交易日，北向資金淨流入額超44億元，上周累計淨流入更是達到229億元，為2022年單周淨流入規模第二大，也扭轉了3月份以來持續淨流出的趨勢。

隨着市場情緒逐漸改善，未來A股的風險偏好大概率將回歸正常水平。有分析人士表示，當前外資仍低配A股、人民幣避險屬性大幅增強、國內持續穩健的基本面和投資環境下，外資流入A股仍是長期趨勢。

中概股、港股網路科技板塊的大漲，將進一步緩解外資的擔憂情緒，節後大概率將延續淨流入態勢。

這一波疫情影響有多大？

清明假期，國內疫情是市場最關心的焦點之一。其中，上海疫情仍高位運行，形勢較為嚴峻，3月以來的這波疫情，上海累計報告陽性感染者超過7.3萬例。同時，長三角區域及周邊省份也出現了疫情外溢的現象，防控壓力仍較大。

3月以來，國內多個省份暴發了疫情，陸續出台了嚴控疫情的措施，一定程度影響到了供需兩端。3月中國統計局製造業PMI下降0.7至49.5，非製造業商務活動指數下降3.2至48.4，綜合PMI產出指數下降2.4至48.8。

中信證券預計，3月疫情或將拖累一季度經濟增速下行0.5-1.0個百分點左右。

但這一輪國內疫情的拐點或許正在臨近，近一周以來，全國總體的疫情形勢趨於改善，部分高頻指標也出現了企穩回升的跡象。據中金公司的最新數據，百城擁堵指數、30 城商品房成交量、建築鋼材成交量等高頻指標，在近 1 周都出現了企穩反彈。

中金公司指出，與海外不同，我國疫情管控類似於「快刀斬亂麻」的狀態，防疫效率較高，目前除了上海尚處於疫情上升期，其他各地的疫情形勢大多趨於改善，後續穩增長政策也積極發力，這將有助於未來經濟的修復。

中信證券認為，一季度的經濟在疫情衝擊之下走弱，穩增長的節奏受到影響，政策二次發力的緊迫性明顯上升，未來包括地產領域的邊際放鬆以及針對疫情受損行業的紓困政策都會逐步落地。投資者對於國內經濟的悲觀預期及海外的負面影響都已演繹到極致，市場將開啟中期修復趨勢。

同時，招商證券在展望4月行情時表示，隨着疫情緩解、穩增長政策逐漸發力，有望扭轉對於企業盈利的悲觀預期，同時壓制A股表現的負面因素有望逐步落地，A股將會逐漸扭轉頹勢，出現由守轉攻的轉折點。

關於貨幣政策預期，中信證券認為，第二季度貨幣政策繼續保持邊際放鬆，4月是降準窗口期，除此之外政策將會更加聚焦。

招商證券也認為，受疫情影響一季度經濟數據和社融數據有一定壓力，在5.5%增速目標背景下，本輪疫情得到控制後，穩增長有望成為下階段最重要的任務之一，4月新增社融增速有望明顯改善。

華西證券則表示，一季度、上半年保持經濟平穩運行，對實現全年目標至關重要，「穩增長」政策需繼續加碼對沖疫情影響，二季度降準、降息仍有空間。

2條萬億級賽道

具體到板塊方面，節前持續強勢的房地產板塊，在假期再迎來利好消息刺激。

4月5日，甘肅蘭州市政府網站披露了《蘭州市落實強省會戰略進一步優化營商環境若干措施（第1號）》，明確提出，降低個人購房門檻、提高公積金貸款額度，個人通過商業銀行和公積金貸款購買首套住房最低首期款比例不低於20%，二套住房最低首期款比例不低於30%。同時，放鬆區域限購以及放寬限售條件。

市場預期，隨着第二季度穩增長的任務全面鋪開，房地產板塊大概率將繼續獲得向好政策傾斜，融資環境的邊際寬鬆，當前房企偏緊的現金流能夠得到改善，也將進一步推升房地產板塊的估值。

其實，港股的房地產板塊在4月4日已經率先有所表現，易居企業控股、寶龍地產、龍光集團等漲幅超過20%，新城悦服務、新城發展等也不遑多讓，普遍漲幅都在15%以上。

除了房地產板塊，以電動汽車為主的新能源板塊的節後表現，也或許值得期待。

4月3日，比亞迪在官微發布了一個重磅消息，宣佈自2022年3月起停止燃油汽車整車生產，同時也公布了3月份的銷量數據，公司2022年3月新能源汽車銷量104,878輛，按年增長333%；新能源汽車本年累計銷量286,329輛，按年增長422.97%。

這份官宣發布後，瞬間在市場刷屏，比亞迪也成為了全球首個宣佈停產燃油車的傳統車企。在比亞迪官宣後的第2個交易日，比亞迪H股大漲超8%，總市值超過6400億元人民幣（包含A股市值）。其他新能源汽車股價亦集體大漲，理想汽車、小鵬汽車H股雙雙大漲超10%。美股市場上的新能源汽車股亦集體上漲。

與此同時，特斯拉4月2日公告，一季度交付量達到創紀錄的31萬輛，高於2021年同期的18.5萬輛，按年大漲67.5%，延續去年銷量大增的勢頭。

比亞迪的官宣、特斯拉的銷量大增，都在向市場傳遞新能源大趨勢的加速信號，2022年新能源汽車滲透率大概率將繼續提升。另外，隨着汽油價格飆升並保持高位，電動汽車銷量或將進一步增長。