千億房企生死危局：正榮地產自救遇疫情　債務違約來襲

4月10日，正榮地產發公告自爆，因2042萬美元利息未如期支付導致違約。

又一家千億房企的危機擺在了枱面上。

今年以來，全國已有超60城鬆綁樓市。就在今天（4月11日），蘇州開始放開二手房限售，由此前的5年改為3年。

正榮地產2021年長三角地區的銷售額，蘇州貢獻了18.8%。如今放開二手房限售，正榮地產還能迎來轉機嗎？

首先來看目前的違約情況。

正榮地產的公告稱，公司未於今年4月9日寬限期的最後一天之前完成2020年5月票據及2021年6月票據的合計2042萬美元的利息支付，構成違約事件。

而更多壞消息也接踵而至。

據公告披露， 正榮地產2020年9月票據、2020年6月票據及2020年1月票據寬限期最後一天分別為今年4月10日、4月14日及5月14日，預計無法在寬限期屆滿前支付利息。

這就意味着後續可能還將繼續違約。

正榮地產的解釋是，因上海受疫情影響，公司的部分運營被迫暫停，銷售及資產處置的進度已推遲，以及房地產市場、金融等大環境諸多不利因素影響，使得公司的流動資金出現周期性問題，導致其債務違約。

正榮地產說的這些原因並非僅僅是到期不還錢的藉口。

2021年報顯示，長三角地區的銷售額佔正榮地產全年銷售額的半壁江山，佔比達53.8%，其中主要集中在蘇州、南京、合肥和上海等城市。

不過，正榮地產的危機並非單單因為這次疫情反覆，而是早已埋下伏筆。

正榮地產是業界有名的大黑馬，曾僅用5年時間，完成了銷售額從百億到千億的跨越。

以正榮地產的歸母淨利潤按年增速為例，2015、2016年分別高達684.75%和182.58%。

2018年1月，正榮地產抓住了上一輪房地產周期的尾巴，成功赴港上市，發行價為3.99港元。也是在這一年，其成功變身為了千億房企。

2019年正榮地產開始明顯降速，高速狂奔的後遺症疊加樓市調控和疫情影響，近兩年尤為明顯。

2021年半年報披露，正榮地產出售附屬公司的收益高達8.53億元，然而到年底，2021年報呈現的情況依然艱難。

2021年，正榮地產營收370億元，按年增長2.4%；淨利潤11.96億元，按年大幅下滑66.4%。

關心樓市的蜜友們看到這個數據大概不會陌生。

曾經短短几年衝擊千億或快速全國擴張的房企，2021年的財報都很難看，增收不增利，增收淨利率還腰斬的都不再罕見。

2021年報中，正榮地產也分析了陷入困境的原因。

比如，宏觀方面受「房住不炒」、,「三條紅線」等因素影響。

自身方面，正榮地產認為自己2021年前三季度抓住了多次融資窗口， 合計約17.5億美元等值綠色優先票據及13.2億元的公司債券；同時，償還及贖回合計約15.1億美元等值優先票據及11億元公司債券。

然而，2021年下半年融資環境趨緊，正榮地產儘管採取了加速銷售及回款、減少土地開支、精簡企業架構等措施，依然在資本市場上債務再融資困難，受限制現金比例進一步提高，現金流承壓。

今年2月，市場傳言正榮地產陷入債務危機，僅2月11日當天，正榮地產的股價就慘跌66%，淪為「仙股」。

而繼昨天公告官宣暴雷後，截至4月11日收盤，正榮地產的股價跌去了12.5%。

本來今年3月底的業績會上，正榮地產已表明今年暫緩拿地，不設任何銷售目標，考慮出售一些資產回籠資金。

但疫情反覆，導致情況更加嚴峻，千億房企因2千多萬美元利息導致違約。

3月底，評級機構惠譽下調正榮地產長期發行人違約評級至「RD」，加之如今的債務違約，正榮地產要想在資本市場再融資是難上加難。

儘管去年底到現在，各地紛紛釋放利好消息，從貸款利率、首期比例調整到放寬限購限售，但受疫情反覆等多種因素影響，市場的反響並不熱烈，甚至一些城市幾乎沒什麼反應。

對於陷入危局的房企們，找戰投、積極處置資產回血，大概才是更加行之有效的辦法。

正榮地產也不例外。

幾天前，正榮地產發布了今年3月未經審核經營數據。

今年1-3月，其實現合約銷售額約為140.10億元，按年下滑64.97%；合約銷售建築面積約為876628平米，按年大幅減少63.27%。

目前，想靠加速銷售回款自救，對房企們來說不太現實。利好要從政策端傳導到市場，還需時日。

好在正榮地產並未躺平，稱擬不遲於今年5月31日支付上述票據各自的利息。

希望疫情早日得到控制，更多的普通人和公司們也能儘快走出困境。