芒格大幅減持阿里倉位直接砍半！全球最大對沖基金卻繼續加碼中國

在股價接連重挫後，投資大師芒格大幅減持了阿里巴巴！

4月11日，芒格此前一直擔任董事長的Daily Journal Corp（每日期刊公司）向美國證監會（SEC）提交了最新13F持倉。Daily Journal今年一季度賣出了302060份阿里巴巴美國存託憑證（ADR），將其持有數量從60.2萬份減少至30萬份，將阿里巴巴的投資倉位砍半。

由於芒格是在去年一季度的高位買入阿里巴巴ADR，隨後又大幅加倉，其持倉平均成本或在160美元上方，此番減倉虧損或超過40%。

此外，幾天前全球最大對沖基金橋水旗下的橋水全天候中國基金也披露了最新數據，基金總規模約61.54億美元（約394億元人民幣），較去年四季度大幅攀升，即橋水繼續加碼中國投資。

而註冊在中國境內的私募機構橋水（中國）投資發展迅猛，管理規模已突破百億元大關，並且今年業績更是一枝獨秀。

芒格大幅減持阿里巴巴，倉位直接砍半

4月11日，Daily Journal公布了最新持倉。截至3月底，Daily Journal Corp持有30萬份阿里巴巴ADR股票，相較去年底的60.2萬份，減少了30.2萬份。

芒格是在2021年一季度首次買入阿里巴巴，持有16.53萬股阿里巴巴ADR，去年第一季度，阿里的股價在220美元上方，隨後阿里巴巴的股價一路下行。Daily Journal在2021年第三季度和第四季度逆勢加倉，分別加倉約13.67萬股和30萬股。

2021年四季度末，芒格共持有60.2萬份阿里巴巴ADR，其持倉平均成本或在160美元上方，總計投入近1億美元，此番減倉虧損或超過40%。

值得注意的是，從1977年芒格開始擔任Daily Journal的董事長。今年3月28日，98歲的芒格辭去了Daily Journal董事長一職。

目前Daily Journal管理資金為2.12億美元，一共持倉5只股票，包括美國銀行、富國銀行、阿里巴巴、美國合眾銀行以及浦項鋼鐵，其他四隻股票都是在2013年之前就買入了。其中，持有美國銀行230萬股，持有富國銀行160萬股，一季度其他持股均沒有變化。

2021年一季度買入的阿里巴巴，可以說是芒格在Daily Journal買入的最後一家公司、最後一個投資決定。

此前，芒格在Daily Journal的年會上表示，持有有價證券，就會面臨風險。芒格認為阿里巴巴是一個合理的投資，至少目前來看，買入阿里巴巴股票並沒有看起來風險那麼巨大。

不過，芒格也表示，就阿里巴巴這家公司來說，阿里巴巴的護城河沒有蘋果和 Alphabet那麼深。阿里巴巴雖然是一家規模很大的網路零售商，但是網路的競爭會越來越激烈。

截至4月11日收盤，阿里巴巴的股價報101.55美元，市值為2729.16億美元，市值較其最高位下跌了三分之二。

橋水繼續加碼中國，在華私募產品業績一枝獨秀

與芒格減持不同的是，橋水創始人達利歐則繼續加碼中國資產。

美國證監會（SEC）數據顯示，全球最大對沖基金橋水旗下的橋水全天候中國基金3月30日最新披露數據顯示，基金總規模為61.54億美元，較上一季度末的54.4億美元繼續攀升，其中美國投資者約佔48%。

此外，註冊在中國境內的私募機構橋水（中國）投資管理公司的發展迅猛，管理規模已突破百億元大關，並且今年業績更是一枝獨秀。

華潤信託數據顯示，橋水創意擇優系列產品的淨值再創新高，建倉4個月絕對收益6%，以200萬一份計算，目前已經浮盈12萬。

值得注意的是，橋水基金是在去年年底開始建倉，這段時間市場行情表現不佳，但橋水卻通過股票、債券和商品期貨做大類資產配置，有效避免單邊市場風險，抓住了輪動行情，在哀聲一片的行情下做出年化近20%的收益。

截至3月24日，該產品的年內淨值漲幅為4.58%，顯著跑贏國內對沖基金同行。此前，橋水在路演中表示，其Alpha和大部分國內管理人的不同，並不是在選股或者行業的層面捕捉到的，更多的是在尋找市場的拐點，比如當股票市場表現不好的時候，也有機會創造不錯的收益。

作為全球知名的宏觀策略私募，在橋水的底層投資策略中，與滬深300、中證500以及創業板指的相關性僅為0.5、0.42和0.5，與中債國債指數和企業債指數的相關性分別為0.37和0.35，與國內其他私募管理人的相關性普遍低於0.5，與公募基金的相關性亦在0.5左右。

或許正是源自優秀的股票、商品、債券的配置策略，橋水的私募產品在經歷市場大幅波動後，依舊跑贏市場。

此外，橋水在海外市場的業績也相當亮眼。橋水母公司的旗艦產品「Bridgewater Pure Alpha fund」（橋水純阿爾法基金）今年一季度收益為16.34%，3月份單月淨值漲幅為9.23%。

橋水基金可持續發展聯席首席投資官卡倫·卡尼奧爾·塔布爾表示，巨大的供應衝擊，使得我們已經生活在四十年來最高的通貨膨脹中。每個地區的需求都超過了供應，尤其是在大宗商品方面，油價至少和 2011 年一樣緊張的情況，可能比 2011 年更緊張，並且不需要干擾就能獲得非常大的價格波動。「中國是世界上僅有的幾個真正獨立的經濟體之一—擁有足夠大的貨幣/財政信貸體系，更加自給自足，而且資產看起來不同，並且以一種其他人無法做到的方式隨着自己的節奏前進。」