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    超賣區操作不宜太進取 蔡金資金流向指標也可釀成失利|聶振邦

    超賣區操作不宜太進取 蔡金資金流向指標也可釀成失利|聶振邦

    蔡金資金流向指標(Chaikin Money Flow,CMF)已來到第四篇文章,亦希望以下周的第五篇作為此課題的小結,再進入另一技術指標探討。上回談到當CMF值處於「超賣區」,是怎樣操作,並透過大價股美團─W(3690)作例子,帶出其中的操作盲點。當CMF值低於-0.25,便視為進入「超賣區」,上回已帶出這並不代表買入訊號經已出現,可以「立即進場」;卻只是代表投資者可以「準備進場」,意味著還需要一些條件配合出現,才適合進場。對於美團的例子,我們以CMF值離開「超賣區」視為適合進場,誠然效果不理想。

    留意兩個區間的解讀含意

    若大家有留意CMF值為 -0.25或以下,以及介乎-0.1至大於-0.25的含意,不難看出問題所在。前者代表賣方的沽壓動力「壓倒」買方的購買動力;後者代表賣方的沽壓動力「強於」買方的購買動力。從以上兩種描述,均反映賣方動力較買方的佔優,因此至少需要等CMF值為-0.1以上,賣方優勢明顯減少,才視為存在進場誘因。上回以2021年3月11至22日作觀察範圍,這八個交易日的相對CMF值為-0.208、-0.26、-0.296、-0.280、-0.297、-0.265、-0.256和 -0.237,期內最大兩個數值為 -0.208和 -0.237,就是介乎 -0.1至大於 -0.25的範圍內。

    市場憂慮外送平台再度發生整改潮,外賣平台美團遭市場恐慌性拋售,股價曾急挫超過15%。

    進場即蝕逾半成懷疑人生

    這兩數值與-0.1和-0.25作比較,明顯是靠近-0.25,足以證明2021年3月22日的收市價還未適合進場。對於進取者,例如上述於2021年3月,美團在3月26日才錄得CMF值為 -0.136,這是自3月5日以來(事隔三周)首度處於-0.15或以上。以-0.136與-0.1和 -0.25作比較,輪到是靠近-0.1,才見較充份原理由考慮買入股份。若以當日收報302元進場,下個交易日(2021年3月29日)收報280.4元,賬面虧損7.15%。進場僅一天便錄得逾7%虧損,CMF值又瞬即降至-0.225,貼近-0.25,難免令人懷疑當時進場是否合適。

    作進取者需要心理質素佳

    這亦是筆者指出如此操作只宜讓進取者考慮進行的原因,需要具備良好心理質素,以及較強風險承受能力。其後兩個交易日(2021年3月30和31日)雖見股價回升,不過分別為293.6和298.2元,仍在302.00元以下,已見「捱價」守候三日。這兩天的CMF值為 -0.149和-0.184,均高於-0.2,只是數值仍見時高時低,持股者還未能鬆懈。值得留意3月31日曾高見304元,高於302元,算是出現走出「捱價」格局的曙光。又於兩個交易日後 (2021年4月7日)開報335元,較302元高出10.93%,持股進入第五個交易日便賺逾一成,績效已算是有所交代。

    不過當時始終上揚動力欠奉,335元已是全日高位,並見收報318元,較上個交易日(2021年4月1日)收報325.8元為倒跌收市,賬面回報率亦銳減至不足5.3%。但若當時不願離場,三個交易日後(4月12日)收報298.2元,再度由賺變蝕,要等九個交易日(4月23日)後才再有「解套」機會。可見上述操作即或對進取者而論,也必須提高警覺,並要有「見好就收」的操作心態。倘若當時未有把握於2021年4月23至30日的離場機會,便要遇上5月11日低見240元和5月14日收報242.2元相對302元的賬面損失20.53%和19.80%。

    【財經專欄】聶振邦(聶Sir).新股聶人|華盛證券分析師

    筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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