股價大跌原因找到了？阿里巴巴財報：反壟斷拖累淨利潤，僅微增2%

網路中概股二級市場跌跌不休中，首批網路大公司財年報告來了。

7月27日晚間，阿里巴巴分別向美國證券交易委員會（SEC）和港交所提交了20F文件和2021財年年報。

截至2021年3月31日止12個月，阿里巴巴收入達到約7172.89億元，按年增長約40%；淨利潤達到1432.84億元、按年微增2%；反壟斷行政罰單、大幅增長的股權激勵費用削薄了財年利潤表現，但在零售市場下沉、淘寶特價版規模增長、菜鳥物流、全球化擴張、阿里雲增收等方面仍有可圈可點之處。

反壟斷罰款拖累財年利潤表現

財報顯示，總收入表現上，阿里巴巴2021年財年（註：2020年4月1日—2021年3月30日），年度營業收入7172.89億元（1094.80億美元），按年增長41%。若不考慮去年10月開始合併高鑫零售的影響，其財年收入為6744.20億元（1029.37億美元），按年增長32%。

在淨利潤方面，2021財年錄得1432.84億元、按年微增2%，歸屬於普通股股東的淨利潤為1503.08億元、按年增長約1%，經營利潤是896.78億元按年下降2%，主要原因是反壟斷行政罰單、處置及重估投資收益、股權激勵費用等。

今年4月10日，國家市場監管總局通報，依法對阿里巴巴集團作出行政處罰，責令其停止違法行為，並處以其2019年中國境內銷售額4557.12億元4%計182.28億元（27.82 億美元）罰款。

「主要由於上述反壟斷法罰款及與螞蟻集團相關並授予我們員工的股權激勵費用增加人民幣160.54億元。」財報顯示，今年一季度，阿里巴巴集團歸屬於普通股股東的淨虧損為人民幣54.79億元（8.36億美元），淨虧損為人民幣76.54億元（11.68億美元），主要由於上述反壟斷法罰款。

剔除該影響及其他若干項目，2021財年非公認會計准則淨利潤為1719.85億元（262.50億美元），按年增長30%。

在致股東信中，張勇談到平台經濟是全世界面臨的嶄新課題，對監管行政處罰「誠懇接受、堅決服從」。

「這些經歷讓我們認真思考，像阿里巴巴這樣一家立志成為數字經濟基礎設施的平台企業，在更廣闊的宏觀環境下，如何與社會各界、合作伙伴和諧共處，如何和利益相關者形成良性互動，如何讓我們的平台跟社會發展更加同頻共振。」

螞蟻集團貢獻196.9億元投資收益

阿里巴巴披露2021財年年報，按權益法核算，2020年4月至2021年3月末，阿里巴巴的投資收益為69.84億元，其中錄得螞蟻集團的收益為196.93億元。

而阿里集團於2019年9月23日取得螞蟻集團的33%股權，按33%分享比例計算，螞蟻集團該財年內的淨利潤約588.9億元。

也正是在該財年期間，螞蟻集團的IPO計劃被暫緩。不過，從淨利潤增速看，似乎並未放緩。

據此前招股書，螞蟻集團2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司分別實現營業收入653.96 億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元；淨利潤分別為82.05億元、21.56億元、180.72億元和219.23億元。

不過，同一財年內，螞蟻2021財年股權激勵費用也激增至173.15億元。

阿里巴巴2021財年年報顯示，截至今年3月31日的過去一年內 ，螞蟻集團的股權激勵費用高達173.15億元；而在2020年，這一費用是12.61億元；2019財年是128.55億元。

此前招股書顯示，截至2020年6月末，螞蟻集團及子公司的員工總數是16660人，2020年上半年職工薪酬總額55.32億元。

具體來看：截至2017年、2018年、2019年和2020年6月30日末，螞蟻集團及其子公司的員工總數分別為9273人、12717人、15169人和16660人。同期，螞蟻職工薪酬分別為46.7億、67.56億、97.02億、55.32億元。

零售生態活躍買家反超拼多多

券商中國記者此前也有報道，阿里巴巴截至3月末，用户數方面，阿里巴巴生態體系的全球年度活躍消費者達到超過10億，其中8.91億消費者來自中國零售市場、本地生活服務和數字媒體及娛樂平台，約2.40億來自海外。

中國零售市場移動月活用户9.25億，按月增加2300萬、過去一年增加7900萬，反超拼多多（截至2020年底，拼多多年度活躍買家數達7.884億）。中國零售市場年度活躍消費者為8.11億，按月增加3200萬。

下沉市場是阿里巴巴新用户增量的重要來源。財報顯示，2021財年阿里巴巴中國零售市場約70%的新增年度活躍消費者來自欠發達地區，過去一個財年，淘寶特價版年度活躍消費者超過1.5億。

2021財年，阿里巴巴生態體系的商品交易額（GMV）為人民幣8.119萬億元（1.239萬億美元），這裏面中國零售市場GMV人民幣7.494萬億元（1.144萬億美元）。

截至3月末的過去12隔越，淘寶直播平台GMV超過5000億元、按年增長90%。天貓線上實體商品GMV（不包括未支付訂單）按年增長約23%，比上年增速明顯放緩。

儘管來自核心商業的收入增速有所放緩，但也可以明顯看到，在過去三年，核心商業（含國內外零售業及批發商業，菜鳥物流服務和本地生活服務板塊）的收入在總收入佔比分別達到86%、86%、87%。

2021財年，阿里雲業務收入達到601.2億元，期內覆蓋用户數400萬户。

張勇：新零售生態更加豐富立體，搭建多層次履約網絡

財報中，阿里巴巴董事局主席兼CEO張勇在致股東的信中稱，「很多變化對於阿里巴巴來說，也是一種全新的經歷」。但幸運的是，身處中國這個全球最大的消費市場，以及背靠中國這個全球最有韌性、最具活力的供應鏈體系，都給予了其堅定不移長期增長、創造更多價值的信心。

早在2016年，阿里巴巴開始探索新零售戰略，過去數年推消費者一小時達、半日達和次日達等變革，2020年開始在社區範圍內嘗試「當日下單、次日自提」的模式。

「作為新零售多層次、多業態的履約網絡下服務價格敏感用户的重要方式之一，這一新業態有助於我們在下沉市場和農村拓展新的用户。」張勇稱，基於多年沉澱的商品和供應鏈能力、物流履約網絡能力、消費者運營能力以及社會化銷售渠道拓展和運營能力，阿里巴巴更有機會探索新電商發展路徑，豐富新零售版圖。

他稱，新零售戰略經過多年積澱，正在變得豐富而立體；阿里巴巴正成為消費網路和產業網路雙輪驅動的公司。

對於平台經濟的話題，他在股東信中稱，「平台型企業帶有天然的社會公共屬性。我們應該更多深入思考的是，我們能創造多少社會價值，參與解決多少核心科技的問題，如何更好地支持鄉村振興的發展，如何變得更綠色和可持續，從而以平台之心，聚八方之力，做一家真正意義上有擔當、負責任的好公司。」