高盛反指風向標｜美股或將引發拋售潮，只有這些股才可以解憂

什麼叫割韭菜？

每當高盛的預測報告放出來，刀就已經架在你的錢包上了。高盛自家的交易員都不信自家發布的預測。不光不信，還要經常反着操作。 業內人士透露，高盛這家投行最擅長的手法就是唱空做多或唱多做空，並且還會根據自己的投資步伐，頻繁改變觀點。

「每次當高盛建議客户去做一件事的時候，高盛自己卻反其道而行之。」因為高盛是超級大反指，這家機構往往能出人意料之外給出一些與主流機構的相反意見，事後又證明錯誤概率極為驚人。

「高盛反着來，別墅靠大海」，我們覺得有必要不定期更新一些高盛的評級和對美股整體走勢的預測，希望能給大家帶來一些幫助。

公司新聞動態

內部交易披露：高盛董事淨賣出5064.00股

2021年8月2日，高盛公告披露公司內部人交易情況：公司董事VINIAR DAVID A於2021年7月30日淨賣出5064.00股。

宏觀經濟觀點

高盛沙盤模擬美聯儲Taper路線圖：屆時會引發美股短期拋售潮

高盛（Goldman Sachs）表示，美聯儲釋放的Taper（資產購買縮減）意向，給市場發出了加息時機的信號，可能會衝擊美股短期拋售。

高盛認為，美聯儲可能會在9月份的議息會議上為縮減資產購買規模奠定基礎，然後在2022年初推進該計劃。高盛預計美聯儲每月將削減100億美元的美債和50億美元的抵押貸款支持證券（MBS）的資產購買。

高盛以2013年的「縮減恐慌」（taper tantrum）為模板，預測了這一次可能發生的情況。當時，標普500指數在五天內下了5%，基準10年期美債收益率攀升40個基點，至2.6%，市場防禦型資產表現優於風險型。不過，兩個月後，標普500指數反彈了約5%，比「縮減恐慌」（taper tantrum）的低點高出了26%。

高盛策略師認為，美聯儲資產負債表的規模及其變化速度對股市表現有「不同影響」，前者對股市回報影響更大。高盛預計未來六個月標普500指數將跌至4300點，但未來12個月將達到4450點的目標。除了Taper，高盛擔心，最近出現的Delta變種病毒和經濟增長放緩也將在未來幾個月成為美股不利因素。

高盛：美聯儲政策前景不確定性加大 只有這些股可以解憂

美聯儲正在接近逐步減少其用以支持經濟的大規模資產購買，這給創紀錄高點的股市帶來了風險。高盛表示，在美國央行下一步行動更加明朗之前，投資者應關注資產負債表強勁的優質公司。高盛預計，美聯儲將在12月的會議上正式宣佈削減1200億美元月度資產購買規模的決定，並在2022年初開始縮減購債規模。

高盛美國股票策略主管David Kostin在一份報告中表示，高盛專注於高質量公司的策略最近表現出色。這一趨勢可能部分歸因於美聯儲政策的不確定性、經濟增長減速以及投資者對增長前景的擔憂。　高盛強勁的資產負債表投資組合包括50家標準普爾500指數成份股公司，它們分佈在八個行業，並擁有較高的Altman Z-score。

Altman Z-score一個公式，用於衡量一家公司是否即將破產，因為它綜合考慮了盈利能力、槓桿、流動性和償付能力。該列表包含了像Facebook和Alphabet這樣的超級科技巨頭股票。

Alphabet上周公布的財報大幅超過了華爾街的預期，因為它在新冠疫情後的經濟回歸中獲得了了巨大的廣告增長。Facebook的盈利也超出預期，但這家社交媒體巨頭警告稱，未來增長將放緩。高盛的投資組合還包括半導體行業的領導者Nvidia和AMD，以及一系列軟件公司如Intuit、Adobe和Cadence Design Systems。

特斯拉也受到高盛的關注。這家電動汽車製造商剛剛公布第二季度淨收入超過10億美元，是去年同期的十倍。該股在2020年大幅上漲了740％後，今年股價基本持平不變。

高盛「腦洞大開」：如果沒有疫情，美股會在哪個位置？

高盛最近提了一個有意思的問題，若沒有新冠疫情，美股會處於什麼位置。結果意外得出，情況越糟，市場反而越好。換言之，如果沒有疫情，股市可能會下跌。高盛對沖基金股票衍生品銷售主管Tony Pasquariello在其最新的市場和宏觀報告中指出：「正如一位客户曾經說過的，金融市場中沒有道德良知。最近的新冠變異病毒已經成為某些風險資產的利好因素，因為這使得美聯儲的加息行動放緩。」

為了進一步推進這種邏輯，Pasquariello分享了一句發人深思的話：「想象一下如果疫情從未發生，標普500指數會比2020年2月的峰值高出30%嗎？

儘管全球經濟在2019年就出現了周期性增長勢頭，但如果沒有發生新冠疫情、央行和政府作出巨大政策回應，我很難想象標普能升到4400點。在其他條件相同的情況下，如果沒有新冠肺炎，美國10年的實際收益率會是- 1.17%嗎？如果沒有這一利率支撐，美國股市的市盈率還會維持在上世紀90年代科技泡沫之外從未有過的水平嗎？」

不過，他也澄清自己並非看多股市。總的來說，他認為，強有力的增長賽道和顯著寬鬆的財政情況的平衡，短期內仍有利於風險資產的發展。因此，這位高盛交易員給看多股票的投資者三點建議：

（1）考慮到我們已經取得的進展，長期來看我們會處於一個可靠且靈活的風險環境下。

（2）在長期增長股票和周期性股票之間分散投資，且稍微偏向前者。

（3）着重投資美國市場。

港美股公司評級

高盛：降恒生銀行目標價至160港元 評級「買入」

高盛發研報稱，維持恒生銀行(0011)「買入」評級，將未來3年每股收益預測下降6%/10%/8%，因應對盈利預測的變化，目標價由176港元削9.1%至160港元。該股現報148.7港元，最新市值2843億港元。

高盛升信義光能目標價12% 指業績符合預期並看好產能快速擴張

高盛發研報指，信義光能(00968)2021年上半年收入80.75億港元，按年增長75%（按半年升5%）。淨利潤為30.72億港元，按年增長118%(按半年降3%)，在之前預計範圍之內。公司派發出中期股息17仙，派息率為49%。

高盛看好公司領先的市場份額及快速的產能擴張。該行將公司2021年-25年盈利預測由下滑3%調整至增加15%。故此，該行將其目標價上調12%至23港元，維持買入評級。

高盛：維持比亞迪「確信買入」名單，目標價升至321港元

高盛發布研究報告稱，維持比亞迪股份「確信買入」名單，上調2022-23年淨收入預期1-2%，目標價由313港元升至321港元。報告中稱，公司近期確保今年下半年至2023年之2.4萬噸六氟磷酸鋰（LiPF6）之供應。按每輛車需要60kWh計算，上述供應量可支持未來2.5年生產260萬電池，相等於今年公司汽車產量指引的13倍，反映公司有可向外部供應電池。

高盛削恒生銀行目標價9% 指中期撥備前利潤不及該行預期

高盛發研報指，恒生銀行2021年中期每股盈利低於該行預期5%。主要是由於非利息收入下滑及運營費用上升所致。儘管信貸結果好於預期，期內撥備前利潤較該行預期低9%，而營業利潤較該行預期則低6%。高盛將公司2021/22/23年每股盈測下調6%/10%/8%。基於盈利變化，該行其目標價由176港元下調至160港元，維持買入評級。

高盛將 XPO Logistics 從中性上調至買入

在 GXO Logistics (GXO) 分拆完成後，高盛分析師 Jordan Alliger 將 XPO Logistics (XPO) 從中性上調至買入，目標價為 103 美元。分析師引用了強勁的基本面，以及具有吸引力的估值，以進行升級。

高盛將陸金所評級從買入下調至中性

高盛分析師 Thomas Wang 將陸金所的評級從買入下調至中性，目標價為 9.80 美元，低於 20.30 美元。王認為，最近一位中國官員關於需要加強對銀行以外的市場參與者的監管的評論表明，對陸金所和其他貸款便利平台的監管審查可能會增加。