蔚來最「大」，理想最「賺」，小鵬最「狠」：但新造車依然很虧

海外強敵Tesla依舊強勢、第二梯隊虎視眈眈、網路巨頭持續砸錢。新造車賽道上，蔚來、小鵬和理想所面臨的壓力不小。

8月，蔚來、小鵬、理想先後公布了2021年二季度財報，總體來看：

行業整體呈增長態勢，但裏面有着細微的變化；

三家座次悄然發生着改變：蔚來最大，理想最賺；

江湖未定，行業仍處於發展早期投入階段，「虧」仍然是主題詞之一。

新造車勢力自誕生以來，蔚來、理想、小鵬這三家成立時間相近、創始人背景相似的企業，曾經一起被追捧，也一起被質疑。如今，三家逐步走出各自的特色。

蔚來最「大」

單論規模和交付成績，蔚來仍然牢牢佔據三巨頭中的第一。

財報數據顯示，蔚來2021年二季度總營收達84億元，按年增長127.2%，交付量也連續兩個季度突破2萬台。其身後的理想總營收達50.4億，按年增長158.8%；小鵬總營收達37.6億，按年增長536.7%。

2021年二季度蔚來一家的營收幾乎等於理想加小鵬的營收，蔚來規模之「大」，可見一斑。

但是第一名寶座的背後，蔚來自己的隱憂也同樣明顯。

蔚來Q2營收按月增長僅為5.8%，在其身後大步追趕而來的理想和小鵬這一數據分別為40.9%和27.5%，遠超蔚來。

交付量上，理想和小鵬按年增長均超過了100%。尤其是小鵬，由於「起步較低」，按年增長甚至達到了439%，追趕勢頭十分兇猛。

更為重要的是，蔚來雖然在二季度交付量方面還處於第一，但是下個季度的情況或許將不會那麼樂觀。在剛剛過去的7月和8月，蔚來的交付成績令人擔憂。

7月，蔚來銷量被小鵬、理想反超，掉到第三位；8月，蔚來僅交付5880台，再次排在三家最後一位，與單月交付9433台的理想相比差距進一步被拉大，甚至被第二梯隊中交付6613台的哪吒超越。

蔚來怎麼了？交付量在Q2還遙遙領先，卻在7月和8月連續出現下滑。

從外部原因上講，蔚來汽車表示產量的下滑主要是因為南京和馬來西亞疫情的影響，蔚來個別零部件供應受限，特別是ES6和EC6生產端嚴重受限；從自身戰略角度上講，對高端路線的執著讓蔚來開始顯出一定疲態。

現階段，新造車企業的經營成績仍非常依賴於交付規模。蔚來顯然也十分清楚交付規模下滑帶來的消極影響，將目光瞄準了價格較低的大眾市場。

本次財報電話會上，李斌確認了蔚來的副品牌計劃並表示：「蔚來進入大眾市場的相關準備工作也已經提速。我們將通過新的品牌進入大眾市場，目前已建立了核心團隊，邁出了重要的一步。」

此前根據36氪消息，前WeWork大中華區總經理艾鐵成已經加盟蔚來。消息人士透露，艾鐵成在蔚來負責的新業務是副品牌，即蔚來公司推出的獨立於蔚來的一箇中低端品牌，預計售價在15萬元-25萬元市場。

理想最「賺」，小鵬最「狠」

毛利率方面，理想汽車取得穩步增長，在2021年二季度毛利率到達18.9%，超過毛利率出現下滑的蔚來，在三家中排名第一。小鵬的這一指標也取得增長，但是毛利水平相對較低，仍維持在12%以下。

理想聯合創始人兼總裁沈亞楠在近期的一次公開採訪中透露，理想預估「今年整體毛利會達到19%-20%。」2020年四季度以來，理想毛利率不斷取得提升，終於在本季度超越蔚來，成為三巨頭中「最賺」的一家。

而一直以來強調其技術特性的小鵬在2021年二季度毛利率提升至11.9%，與去年同期-2.7%的毛利率相比已有明顯改觀，並且連續四個季度取得增長。自身發展雖然不錯，但是和蔚來、理想近19%的毛利水平相比，小鵬還有不小的差距。

蔚來是三家中毛利水平按月唯一下降的企業。蔚來毛利率的下滑，與上文提到的其交付量增速放緩不無關係。

研發投入方面，小鵬則是「蔚小理」三家中研發力度最狠的。

2021年二季度，小鵬研發投入達到了8.6億。小鵬表示這部分費用的開支會在第三季度和第四季度繼續上浮，其研發團隊也將從去年底的3000人提升到今年年底的4500人。

蔚來2021年Q2研發投入8.8億，位居三家第一，但是從研發投入佔比（研發費用/營收）角度來看，是三家最後。不過，李斌在第二季度財報電話會上表示，由於明年有三款車型交付，蔚來的研發工作從第二季度開始提速，他預計到今年年底，「研發團隊的規模會是年初的兩倍左右。」

理想在研發方面投入6.5億，對於理想來說，在研發方面加大投入將成為其未來發展不可避免的趨勢。

一方面，壓力來自競爭對手在研發層面的大手筆；另一方面，對於走增程式路線來解決電動車裏程焦慮的理想來說，在純電賽道上迎頭趕上是其非常重要的任務。政策紅利正在收回，上海已經明確從2023年1月1日起，不再對購買或受讓插電混動汽車的情況，發放專用牌照額度。

今年2月，李想在一封公司內部信上表示，2025年內，理想汽車將推出包含增程式以及純電兩種技術平台的多款產品，產品價位區間從15萬-50萬元不等；理想的港股招股書中也顯示，理想的首款純電車型將在2023年推出，並且此後每年將推出兩款純電車型；沈亞楠也已經確認，理想汽車此前在北京順義建工廠的計劃是為生產純電車型做準備。按照規劃，理想北京工廠將在 2023 年量產純電車型。

虧是主旋律

「燒錢」，一直是新造車行業的一個標籤。儘管現階段蔚來、小鵬和理想都已實現毛利率轉正，也都已經按照自身特色和規劃步入了發展的正軌，但是「虧損」二字依舊是三家的主旋律。

虧損情況方面，財報顯示2021年二季度小鵬淨虧損11.9億，在三家中虧損情況最為嚴重；蔚來淨虧損達到5.87億元，按月增加超過3成；三家中，理想汽車虧損最少並呈減少的態勢，本季度理想淨虧損2.355億元，按月減少超過3成。

持續虧損的背後，是蔚小理的大筆投入。除了上面提到的技術和產品研發的投入之外，三家企業在構建銷售網絡、拓寬市場渠道上也在進行着激烈的競爭。

財報顯示，截至6月30日蔚來在128個城市擁有25個蔚來中心和243個蔚來空間，根據規劃，蔚來計劃在今年建成總數超過300家的蔚來中心和蔚來空間；小鵬汽車建立了200個門店和64個服務中心，覆蓋74個城市，預計在今年將總銷售網點數量將增加到300家，覆蓋超過100座城市。理想在這方面相對落後，截至8月11日，理想汽車理想汽車的110家零售中心，覆蓋了國內超過67個城市，並希望在年底將這一數字提升到200。

可以看到，新造車三巨頭內部的競爭依然激烈，其各自面臨的問題和隱憂並非簡單排個座次那麼簡單。而除了三家內部的比拼之外，來自新造車第二梯隊的壓力也將提醒着蔚小理不能放鬆警惕。

哪吒汽車在剛剛過去這個8月把蔚來從單月交付量前三名擠出去就頗能說明問題。儘管在新造車賽道上，哪吒和蔚來還並非一個級別，但是電動車江湖未定，蚍蜉撼大樹的故事也並非沒有機會上演。

除了哪吒，自研晶片的零跑、有華為作為技術支持的極狐、結合百度技術和吉利生產線的集度、9月1日正式註冊的小米汽車……對於蔚小理來說，這條賽道的擁擠程度並沒有減弱的趨勢，它們還有很長的路要走。