這家A股公司炒期貨「踩空」　動力煤連續漲停，監管再度出手降温

煤炭價格大漲之際，又見上市公司投機炒期貨鉅虧！

10月12日晚間，豪悦護理發布公告稱，旗下子公司江蘇豪悦共投入期貨賬户1.53億元，目前仍持有焦炭、焦煤合約共899手，浮虧5349.24萬元。截至10月11日，江蘇豪悦今年已經累計浮虧6934.15萬元。

這一紙公告讓投資者大跌眼鏡，一家護理用品公司怎麼炒起了期貨，還在煤炭大漲時，做空焦煤、焦炭期貨，最終導致鉅額虧損。於是，豪悦護理就收到了上交所的下發的監管工作函。12日晚間，豪悦護理迅速召開了董事會，審議通過《關於授權董事長期貨交易操作具體事宜的議案》，即董事長將親自操刀期貨。

值得注意的是，由於煤炭價格的連續大漲，動力煤期貨更是連續漲停，鄭商所再度出手降温，提升交易手續費標準至60元/手。

10月12日夜盤，動力煤2201合約繼續大漲超9%，價格漲破1600元；焦煤、焦炭分別大漲超過3%，價格逼近3600元和3900元。

炒期貨鉅虧7000萬，上交所下發監管函

10月12日，上交所下發了對豪悦護理期貨投資事項的監管工作函。12日晚間，江蘇豪悦披露了子公司投資期貨相關事項說明。

截至10月11日期貨結算，豪悦護理子公司江蘇豪悦期貨賬户持有焦炭2201合約310手，浮動虧損2416.32萬元；焦煤2111合約10手，浮動虧損50.19萬元；焦煤2201合約579手，浮動虧損2882.73萬元。

從豪悦護理公布的期貨投入情況來看，今年1月，第一筆投入了200萬元，可謂小試牛刀，在2月底就賺了43.71萬元。不過，一直到今年5月都沒有追加資金。

今年6月，江蘇豪悦追加了500萬元資金，當月底就賺了103.63萬元。於是，7月繼續追加500萬元，但這次到月底不僅沒賺錢，還虧了259.52萬元；8月，江蘇豪悦大舉追加了6000萬元投入期貨賬户，但月底浮虧卻增加至1419萬元。

9月和10月，江蘇豪悦則分別又追加了4000萬元和4010萬元，但虧損幅度卻不斷擴大，最終浮虧接近7000萬元。

即自今年8月以來，江蘇豪悦有可能就開始做空焦煤、焦炭期貨，9月大幅加倉做空，但沒想到焦煤焦炭價格一路上漲，最終導致鉅額虧損。

截至10月11日，今年豪悦護理開展期貨投資累計投入15310萬元，佔公司2020年經審計淨資產比例為 5.49%；產生累計虧損（含浮動虧損）6934.15萬元，佔公司2020年經審計淨利潤比例為11.52%。

決定有序終止期貨投資，董事長親自出馬

令人好奇的是，一家護理用品公司怎麼炒起了期貨，還在煤炭大漲時，做空焦煤、焦炭期貨導致鉅虧。豪悦護理在公告中給出的解釋為，鑑於公司前期新建廠房，鋼材等原料需求較大，為間接對沖相關材料價格，公司管理層進行期貨套期保值操作。

豪悦護理表示，公司期貨投資具體品種為焦炭、焦煤，並建立期貨交易管理小組成員具備相應的投資和風險管理能力，但公司進行期貨投資主要依賴長期對焦炭、焦煤等大宗商品價格跟蹤形成的價格判斷，投資經驗和投資能力有待進一步提高。

「期貨投資具有高風險性，其收益具有極大不確定性，基於目前的實際情況，江蘇豪悦決定有序終止期貨投資，不再新增資金投入,不增加期貨倉位，對目前持倉謹慎決策擇機進行減倉、平倉處理，儘快終止期貨業務，公司未來仍將主要精力投入主業經營中。」豪悦護理表示。

值得注意的是，豪悦護理披露的期貨投資決策流程顯示，公司期貨投資經總經理具體負責，並由期貨小組成員具體實施，交易情況報董事會備案。12日晚間，豪悦護理迅速召開了董事會，審議通過《關於授權董事長期貨交易操作具體事宜的議案》，即董事長將親自出馬處理交易。

不過，江蘇豪悦進行期貨投資雖不影響公司正常的生產經營，但平倉損益將計入公司 2021年度損益，從而對公司2021年度的業績產生影響。

動力煤連續漲停，鄭商所再度出手降温

不僅是豪悦護理，幾乎所有做空煤炭期貨的投資者，國慶節後都會十分痛苦，不少投資者甚至機構將陷入鉅虧甚至是爆倉出局的風險。

由於煤炭資源緊缺，煤炭三兄弟連續大漲。剛剛過去的8月、9月，焦煤期貨價格分別大漲16.04%和33.76%；焦炭期貨價格分別大漲13.06%和12.41%；動力煤期貨大漲4.46%和59.82%。

進入10月，煤炭三兄弟的漲勢持續。尤其是動力煤期貨，由於港口現貨價格已經突破2000元大關，10月11日和10月12日，動力煤期貨連續兩日漲停板。10月12日夜盤，動力煤2201合約繼續大漲超9%，價格漲破1600元；焦煤、焦炭分別大漲超過3%，價格逼近3600元和3900元。

為了抑制市場的投機炒作情緒以及防範市場風險，鄭商所再度出手降温，自2021年10月13日當晚夜盤交易時起，將動力煤期貨2202及2203合約的交易手續費標準調整為60元/手，日內平今倉交易手續費標準調整為60元/手。

中信證券研究研究指出，近期以天然氣為代表的能源價格和全球電力價格劇烈上行，引發市場對於能源危機的擔憂。根據主要的觸發原因進行推斷，本輪能源危機的負面衝擊或能在冬季延續，但未必持久，或將在明年有所緩解。預計能源危機過後，隨着全球疫情緩解和經濟進一步復甦，工業品供給約束下降，服務業需求抬升，明年通脹的焦點可能會由工業品轉向服務業以及核心通脹。