小鵬汽車三季度營收、淨虧損同時創新高！難在哪兒？

近期，小鵬汽車公布了2021財年第三季度財報，期內其營收創新高，但弔詭的是淨虧損幅度卻再次擴大。生意越好虧得越多的難題仍未解決。

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小鵬汽車的官微上以喜報的口吻發布了此次三季報，「在此，向各位鵬友匯報我們的成績，也向大家分享我們的喜悦」。

財報顯示，第三季度，小鵬汽車的總收入為57.2億元，按月增長52.1%，按年大增187.4%；毛利率為14.4%，按年增長3.2%。業績相當亮眼。

但對比同行，小鵬汽車的毛利率表現並不算突出。

以理想汽車為例，去年三季度，其毛利率就已達19.8%；今年二季度其毛利率為18.9%。

再如近期交付量掉隊的蔚來汽車，今年二季度的毛利率為20.3%，三季度為18%。

據東吳證券的研報披露，今年1-3季度，新能源汽車板塊的平均毛利率約為18.68%；三季度的平均毛利率約為18.88%，小鵬汽車同期的毛利率不及平均水平，還有待提高。

不過，第三季度，小鵬汽車的交付量創單季度新高，共交付25666輛，按年和按月分別大增208.45%和47.52%。

其中，小鵬汽車的主力產品P7三季度的交付量高達19731輛，比二季度增加了8209輛，按月增長71.2%，按年增長217.7%。

0138輛。其中，P7的交付量依然佔大頭，交付量為6044台，按年增長187%。

在10月的造車新勢力車企中，小鵬汽車的交付量排名第一，趕超理想汽車、哪吒汽車、蔚來汽車等。這也是小鵬汽車自交付以來，首次連續兩個月月度交付突破萬輛關口。

也是在10月，小鵬汽車的歷史累計交付量超10萬台。

然而，在營收、毛利率、交付量均創歷史新高的情況下，三季度小鵬汽車的淨虧損也創了新高。

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財報披露，第三季度歸屬小鵬汽車公司普通股股東的淨虧損高達15.9億元，按年大幅擴大38.4%。

究其原因，與其成本上漲密切相關。 其中，主要是研發投入和渠道擴充的費用大增。

第一，研發方面，小鵬汽車第三季度研發投入12.64億元，比去年同期增加了6.2億元，按年增長99%。

從平安證券研報統計的公司財報數據來看，從去年到今年三季度，小鵬汽車的研發費用投入創新高，也是首次突破10億元大關。

今年二三季度，小鵬汽車的研發投入明顯增加，這與目前的大環境影響不無關係，也與企業的發展規劃相關。

相比傳統車企，小鵬汽車等造車新勢力們正處於風口期，在資本市場更受青睞，「燒錢」搞研發、搞銷售也是普遍現象。

第二，銷售渠道方面，以門店為例，三季度小鵬汽車新增了71家門店，達 271 家，已覆蓋約 95 個城市。

而服務方面也在加大投入，最典型的莫過於其品牌超充站和免費充電站點的快速增加。

據天風證券研報顯示，今年三季度末，小鵬汽車的品牌超充站為439座，相比二季度末的231座按月大增90%，覆蓋城市約為121個。同時，其免費充電站點也擴大到了約1648座，大概覆蓋城市約為221個。

從長期來看，這些費用的大增，為未來其增加銷量和提高服務增加了籌碼。

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實際上，小鵬汽車的業績大增並非個例。

據乘聯會和開源證券統計的數據顯示，今年1-10月，國內新能源汽車的銷量逆勢大增，按年增長超202.52%，其中純電動車的增長尤為明顯。

有意思的是，真正「悶聲發大財」的車企中，有的可能存在感並不太強。而國內的新能源造車新勢力們還未能擠進前三強。

汽車之家的數據顯示，今年前三季度，國內新能源乘用車銷售前三的車企分別是比亞迪、上汽通用五菱、Tesla中國，市場佔有率分為為21.5%、20.6%和18.9%。

但從新能源汽車的滲透率來看，未來新能源汽車行業大有可為。

今年1-10月，新能源汽車在汽車的總銷量中的滲透率僅為12.06%，未來增長空間依然很大。開源證券預計明年這一數據有望達到18%-20%。

但值得注意是的造車新勢力們普遍面臨的售後問題及質疑。Tesla以數次上演各種類型的維權問題，而本月，小鵬汽車也遭遇了廣州車展上車主維權事件。

除了晶片、技術等核心問題，造車新勢力們還需要面對更加激烈的競爭。

新能源汽車作為未來的發展趨勢，依然有源源不斷的資本和企業湧入這個行業。

比如，近期媒體報道小米汽車總部已落户北京經開區，其造車計劃開始提速。小鵬汽車們仍需拼命奔跑。