美股在2022年將充滿挑戰

2021年即將結束，新的一年即將到來。

美國股市在2021年交出了一份完美的答卷。道瓊斯工業平均指數周三創下52周新高，有望在2021年收盤時上漲近20%。

美國標準普爾500指數同樣在本周創下紀錄新高，今年的回報率接近28%，是2019年以來的最佳表現。5年來美國標準普爾500指數的回報率將首次超過以科技股為主的納斯達克綜合指數。

2021年股市上漲的因素包括：

在美國經濟擺脱新冠肺炎疫情的衝擊之際，美聯儲維持低利率的政策。

市場認為疫情最嚴重的時期已經過去，政府放鬆了與疫情相關的限制，就業市場出現反彈，零售銷售強勁，住房建設蓬勃發展。

不斷上漲的石油和天然氣價格導致石油和天然氣公司重新開始鑽探。原油周三收於每桶76.56美元，今年以來累計上漲約58%。看漲的分析師認為，原油價格可能在2022超過每桶100美元。

不過投資者和交易員的樂觀情緒在11月和12月初似乎出現消退，因通脹壓力大到讓美聯儲無法忽視。

汽油價格在2020年上漲了14%之後，今年又大幅上漲了45%。美國11月份消費者價格指數(cpi)顯示，美國國內食品價格按年上漲6.4%。二手車價格上漲了31%。電費較上年同期上漲6.5%。

在2022年來臨之際，股市可能將面臨下面三個問題：

市場將如何應對利率上升和通脹加劇?

世界各地的消費者和經濟體將如何應對新一波疫情的不確定性?

市場將如何應對美國日益惡劣的政治環境?

聖誕節行情大反彈

11 月 5日美國 10 月非農就業報告出爐後，股市開始出現回調。美股在 11 月 8 次日見頂，次日開始走低，一直下滑到 12 月 21 日，但是此後的聖誕節行情再次爆發，股市大幅反彈。

但是這次反彈中，投資者都在大型股抱團取暖，特別是蘋果 (NASDAQ:AAPL)，從12月20日的低點到周三，該股上漲了7.1%。

蘋果股價接近182.80美元，該公司將成為歷史上首個達到3萬億美元市值的公司。截止 周三收盤時，其市值為2.94萬億美元。

該公司股價今年以來上漲了35%，其中僅12月份就上漲了8.5%。

美元的影響

除了蘋果等大盤股，投資者也樂於購買避險資產。周三，美國十年期國債收益率達到1.546%，較周二上漲4.2%，與12月15日美聯儲宣佈加息前的水平基本持平。美聯儲當時表示，考慮明年加息，可能會加息兩到三次。

此外，外匯交易員現在也希望持有美元，因為他們預計利率會上升。

在11月至12月的股市修正下，出現了一個令人擔憂的信號，新的 52 周高點與新的 52 周低點的比率急劇下降。該比率在 3 月初高達 822，在 12 月 3 日低至負 660。12 月只有兩天該比率為正。

能源股大漲

儘管美聯儲制定了政策，但能源類股迄今為止一直是2021年標普500指數的「主菜」，其中戴文能源 (NYSE:DVN)、馬拉松石油 (NYSE:MRO)和Diamondback Energy (NASDAQ:FANG)今年分別上漲了180%、148%和125%。

其他排名靠前的行業包括:

房地產和住宅建築業，Extra Space Storage Inc (NYSE:EXR)上漲了95%，西蒙地產集團 (NYSE:SPG)上漲了86%，Mid-America Apartment Communities (NYSE:MAA)上漲了80%。

截至周三，由網絡安全開發商 飛塔訊息公司 (NASDAQ:FTNT)領銜的科技股上漲了 147%。

金融類股， 硅谷銀行 (NASDAQ:SIVB)上漲了76%，富國銀行 (NYSE:WFC)上漲了61%，嘉信理財(NYSE:SCHW)上漲了60%。

到目前為止，2021年道瓊斯指數漲幅前五大股票分別是:

家得寶公司 (NYSE:HD)股價上漲55%

微軟公司 (NASDAQ:MSFT)上漲54%

高盛集團 (NYSE:GS)股價上漲46%

美國聯合健康集團 (NYSE:UNH)股價上漲44%

思科系統公司 (NASDAQ:CSCO)上漲43%(思科是道指12月份漲幅最大的公司，上漲16%)

在納斯達克100指數成分股中，2021年表現最好的股票有:

Fortinet (SA:F1TN34)股價上漲147%

Moderna股價上漲137%

英偉達公司 (NASDAQ:NVDA)上漲130%

應用材料公司 (NASDAQ:AMAT)，上漲86%

邁威爾科技 (NASDAQ:MRVL)股價上漲86%

不過，股市大漲的同時，也存在一些被市場忽略的問題。

IPO問題

2021年有1000多家公司上市，籌資超過3000億美元。

那些首次公開募股(IPO)的公司在上市第一天股價飆升時贏得了很好倉條新聞。但也有不利的一面:這些股票中有三分之二目前的交易價格低於發行價，Renaissance IPO ETF (NYSE:IPO)今年下跌了11%。

7月29日，Robinhood (NASDAQ:HOOD)以38美元的價格上市，其交易平台為散户投資者提供免佣金交易服務。

幾天後，該公司股價一度觸及85美元，但目前已跌至17.11美元。這比IPO後的峰值下跌了80%，比IPO價格下跌了55%。

5月中旬，由奧普拉·温弗瑞、演員娜塔莉·波特曼和星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)前首席執行官霍華德·舒爾茨共同出資的瑞典燕麥牛奶生產商Oatly (NASDAQ:OTLY)以17美元的價格上市，籌資14億美元。該公司股價6月份曾飆升至29美元，目前為7.88美元，較IPO價格下跌54%。

電動汽車製造商Rivian(NASDAQ:RIVN)於11月10日以78美元的價格上市。總體上增長了27%，但在12月下降了17%。RIVN面臨的部分問題是，該公司將皮卡和一款帶有大電池組的SUV的交付推遲到了2023年。僅在周三，該公司股價就下跌了3%以上。

疫情受益股暴跌

儘管新型冠狀病毒疫苗製造商Moderna (NASDAQ:MRNA)在納斯達克100中表現出色，但該公司從8月份的52周高點下跌了50%，這在很大程度上是因為美國食品和藥物管理局(fda)最近批准了輝瑞製藥公司 (NYSE:PFE)和默沙東集團 (NYSE:MRK)生產的冠狀病毒藥物上市。

在新冠疫情爆發後，健身設備製造商Peloton (NASDAQ:PTON)成為了巨大的贏家，其股價在2020年飆升了434%。但今年以來，該股已累計下跌76.8%。

電影院運營商AMC院線公司 (NYSE:AMC)，從2020年底到6月2日，股價上漲了超過3300%。自那以來，該公司股價累計下跌了約62%。

明年可能會發生的4件事

首先，Omicron變種病毒不會像德爾塔病毒那樣致命，而且，疫苗接種率還在提升，人們都習慣了帶着口罩生活。

其次，一些通脹壓力，尤其是來自能源價格的通脹壓力，將得到緩解。

第三，美國經濟的基本面將使人們以更高的工資重返工作崗位，人們希望獲得更好的福利。

第四，美國的中期選舉將是温和的。

如果符合這些條件，美國經濟明年應會繼續保持相當強勁的增長。美聯儲的加息很可能是有節制的。目前，沒有人有勇氣像美聯儲已故主席沃爾克(Paul Volcker)在上世紀80年代初那樣強硬的壓制通脹。