科技股將強勢回歸？一文覆盤歷史上美聯儲加息對美股影響！

2022年到目前為止，債券收益率再次上升。美股似乎很容易出現真正的回調。

據道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，10年期美國國債的收益率在上周五下午達到1.771%，這意味着收益率2022年的前10個交易日中已經攀升了約26個基點，這是1992年以來最快速的上升。30年前，10年期美債當年年初上漲32個基點，至7%左右。

現在市場最關心的問題之一是，美聯儲今年將加息幾次。過去一周美聯儲官員連續「放鷹」，加上市場的推波助瀾，投資者對美聯儲今年加息三次已經逐漸達成共識，而摩根大通CEO暗示美聯儲可能年內要加息7次，直接將美聯儲今年的加息預期拉滿。

１、美聯儲加息期間，市場往往表現強勁

現在市場普遍預期今年3月美聯儲開始加息，那麼，加息是否會推動股市走弱呢？從歷史數據來看，在所謂的加息周期，市場往往表現強勁，而不是表現不佳。

事實上，自1989年以來，在美聯儲加息期間，道瓊斯工業平均指數的平均回報率接近55%，標普500指數的回報率為62.9%，納斯達克綜合指數的平均正回報率為102.7%。此外，美聯儲降息期間也會產生強勁的收益，道指平均上漲23%，標普500指數上漲21%，納斯達克指數上漲32%。

降息往往發生在經濟疲軟時期，而加息則是在某種程度上被視為經濟過熱時，這可能是降息期間股市表現懸殊的原因。

2、加息在短期內明顯衝擊美股，難改資產長期趨勢

從時間維度來看，以最近三輪加息周期為例，在首次加息後隔天內，美股三大指數在【2015年首次加息】後隔天均收跌約2%，但在其他兩次加息中漲跌幅度不大。在首次加息後1個月內，美股三大指數跌幅擴大，納指在2004年首次加息後一個月跌超6%。

不過，從歷史上來看，美聯儲第一次加息後，短期內（1-3月）美股表現不佳，但中期來看（6-12個月），美股逐漸消化加息對資產帶來的衝擊。

3、科技板塊表現強勢，整體漲幅居首位

從板塊細分來看，平均而言，在加息前景中一直面臨壓力的科技板塊整體漲幅反而是所有板塊中最高的。

此外，數據還顯示，一旦美聯儲開始第一次加息，醫療保健板塊跌幅最高，只有4個板塊上漲，分別為通信、房地產、能源和公共事業。而在後6個月時間裏，多數板塊收復失地，僅金融和醫療保健板塊依然下跌，其中，科技板塊和房地產板塊漲幅領先，期間漲幅均達到兩位數。

2022年迄今為止，能源板塊表現十分強勢。標普500指數的能源板塊今年迄今漲幅為16.4%，標普500指數的其他九個板塊則表現持平或走低。

然而，隨着債券收益率的上升，成長股正受到衝擊，因為收益率的快速上升使其未來的現金流價值降低。更高的利率也阻礙了科技公司為股票回購提供資金的能力。生物技術股受到打擊，生物技術ETF(IBB)本月迄今下跌9%。