逢低買入為時過早？美科技股反彈背後竟是這三大原因

本周，科技股從大幅拋售中反彈。就目前而言，科技股似乎即將走高。

以科技股為主的納斯達克綜合指數本周已上漲近3%，試圖走出回調區間。不過，該指數仍較2021年11月的歷史高點下跌約10%。

科技股回調主要原因是債券收益率攀升引發投資者對成長股估值的擔憂。10年期美國國債收益率周二觸及疫情時期的收盤高點1.96%，因為市場預計美聯儲將提高利率以對抗高通脹。美聯儲還將很快縮減其資產負債表的規模，這意味着它將減少投入債券市場的資金，從而拉低債券價格、提高債券收益率。

一、科技股本周反彈的三大原因

而推動美股科技股復甦也有三個主要因素。

1、美債收益率飆升之勢有所緩和。

10年期國債收益率從周二的高點回落，近期報1.94%，雖然這一水平仍然較高，但這也可能是一個信號，表明科技股的估值幾乎已經暴跌完畢。納斯達克綜合指數的市盈率已從11月19日的32.7倍降至28.3倍。

2、高於預期的收益可能也提振了這些科技股。

瑞士信貸的數據顯示，截至目前，標普500指數成分股科技公司第四季度的總體收益比分析師預期的高了8.6%。

雖然Meta和Netflix財報不及預期，但這更多是由公司自身的問題造成的。而亞馬遜、Snap和Alphabet的收益都給投資者留下了深刻印象。

IBC Private Wealth Management首席投資官Dave Donabedian表示:「儘管Meta和部分科技公司的財報不盡如人意，但整個科技行業的第四季收益表現非常好。」

3、在1月份市場拋售科技股後，一些投資者在其投資組合中增加了科技股的投資。

有跡象表明，個人投資者正在轉向其他交易，在一些科技股下跌時買進：特斯拉和英偉達最近創下了自2020年9月以來個人投資者淨流入的最高紀錄。據萬達研究公司(Vanda Research)稱，相比Meta、亞馬遜、微軟和Alphabet等股票，投資者更青睞這兩家公司。

二、逢低買入科技股還為時過早？

22V Research 創始人Dennis DeBusschere表示，所有這些進展目前都對科技股有利，但復甦能否在未來幾周持續還有待觀察。10年期國債收益率可能還會走高，並升至2%以上，因為長期的年通脹率預計將高於2%，這意味着科技股也可能有更多的下跌空間，與此同時，科技股的市盈率可能也會隨之下降。因此，投資者"謹慎"地買入該行業的股票。

摩根士丹利財富管理公司的首席投資官Lisa Shalett在一份說明中寫道：「在1月份股票被狠狠打壓之後，一些投資者對『買跌』表現出興趣。」雖然這種舉動在這個商業周期的大部分時間裏都很有效，但分析師認為現在全盤投入還為時過早。

Shalett稱，只有當利率開始上升，並且美聯儲就其縮減資產負債表的計劃提供更詳細的指導時，股票才會 「更好地反映新的現實」。與此同時，投資者應該為有利於選股的環境做好準備，重點是 「具有質量和被低估現金流的防禦性和周期性股票」。

至少，科技行業最糟糕的時期可能已經過去。