暴漲暴跌的市場行情　能否轉危為機？

股票市場就是一部人心的歷史，一部充滿絕望和希望的歷史。

就在幾天前，恒生科技指數已經跌至2018年底的歷史底部區域。但誰能想到，轉眼間就能有如此大幅度的反彈，單日漲幅22%。

A股的情況也差不多，只是沒有港股那麼極致。

回想2018年，那時很多人都在擔憂國運。現如今，地緣政治危機、產業轉型、政策調整等等，與那時多多少少有些相似。

我們不妨看一下最近外資的態度，看看他們如何認知。最近7天，確實是北上資金史上流出速度最快的時期之一。

但根據中信證券的統計，流出的大頭是交易型資金，而非配置型資金。上周北向資金實際累計淨流出363億，其中配置型外資淨流出130.5億、交易型外資淨流出195.2億。料想本周的配置型資金仍有較大規模流出。

投資人往往有一種叫做Home Country Bias的偏誤，指投資人往往更願意持有自己國家的股票。

對於外資來說，他們基於自身對風險的計算，對未來大國間競爭、衝突不確定性的擔憂，進而減倉外國股票的行為，是可以理解的。

問題在於，外資持有A股市值超過2萬億，體量龐大。短期內賣出過多後，容易形成負反饋。股價越跌，各種消息都會變成悲觀，各種政策都被解讀成了long China的障礙。

不是說沒有悲觀因素。全球大宗商品輸入通脹、疫情反覆、房地產債務風險化解、能源結構調整、產業轉型升級、網路反壟斷、教育醫療行業政策性調整等等都是現實，經濟短期確實存在下行壓力。全球來看，美聯儲如期縮表，全球流動性將要邊際收緊，疊加地緣政治不穩定，股市估值也將受到壓制。

但危機往往也意味着機遇。處理得好，便能轉危為機。這不僅是針對國家，也針對每個投資者。

我們能做的，就是要認清這種市場到情緒的負反饋機制；認清人心的周期往往會走過頭，這樣一個事實。控制好自己的情緒，不被三根陰線或者一根陽線改變信仰。

昨天，劉鶴主持國務院金融委研究當前形勢，明確提出：有關部門要積極出台對市場有利的政策。這對當前的市場情緒無疑是一種強力修復。

在大幅震盪的市場中，更需要我們保持策略定力，理智分析、冷靜判斷、堅定出手，這樣才能轉危為機。