英國投資巨頭柏基最新持倉：減持阿里　增倉美團

13F報告顯示，英國超長期限投資巨頭柏基大幅度Q3減持了61%阿里巴巴ADR。此外，好未來、嗶哩嗶哩、網易也遭減持。不過，同期的港股訊息披露顯示，柏基在加倉美團和再鼎醫藥。

《中國基金報》10月21日報道，英國超長期限投資巨頭柏基日前向美國證監會（SEC）提交13F報告，報告顯示，柏基大幅度減持了「心頭好」阿里巴巴ADR。中概股中，B站嗶哩嗶哩也遭減持。不過，同期的港股訊息披露顯示，柏基在加倉美團和再鼎醫藥。

美國證監會要求，管理他人資產規模超過1億美元的投資機構需在每個季度末結束後45天內向美國證監會提交上一季末美股持倉報告。此次，柏基提交的是3季度末的美股持倉報告。

狂砍阿里巴巴ADR 61%

令人倍感意外的是，3季度柏基大幅度減持阿里巴巴ADR，減持幅度高達61%。作為最懂網路、科技板塊的資管巨頭，「柏基」此舉令不少人感到意外。今年早些時候，在客户活動中，被問及怎麼看中國的網路監管，柏基合夥人James Anderson表示在與阿里的高管溝通了解情況。

不過，3季度末的美股持倉數據顯示，柏基砍倉阿里巴巴ADR。

由於13F報告只顯示美股持倉數據，目前還不知道柏基是不是將ADR轉換成了港股。這並未沒有可能。

此前13F報告顯示，貝萊德持倉中的阿里巴巴大幅降低。不過，事後貝萊德澄清是由於跟蹤指數做了調整，貝萊德旗下被動產品跟隨指數將美股轉換成了港股。但是由於13F報告只顯示美股不顯示港股，因為13F的數據顯示出來的跡象阿里巴巴持倉大幅降低。

記者20日下午致電柏基（上海），柏基方面表示由於時差，可能需要一些時間才能收到反饋。截至截稿，記者尚未收到來自柏基的反饋。

除了阿里巴巴ADR，柏基還減持了教育網站好未來，B站嗶哩嗶哩和網易。

如果，柏基是減持而不是將ADR轉化成了阿里巴巴港股，那麼投資者應該信柏基還是芒格？芒格近期大手筆加倉阿里巴巴。作為價值投資的旗幟標杆，芒格擁躉無數。但是在科技網路領域，柏基所取得的收益同樣令人印象深刻。陪跑特斯拉7年，在特斯拉上賺得上千億元，是近年來「驚豔」投資圈的案例。

柏基是知名的「長期資本」「耐心資本」，因此也深得企業的喜愛。不少，創業公司在早期融資時首先會想到它。它也是較早介入蔚來汽車的資產管理機構。

同期增持美團和再鼎醫藥

不過，柏基並非無選擇地減持網路公司。港交所披露訊息顯示，7月28日，柏基顯著增持了美團，斥資約19億港元。

美團今年春節後一路下挫，從高點460港元跌到了293.8港元。柏基選擇在7月底增持，在當時引起了廣泛關注，也一定程度上提振了投資者對於美團類網路公司的信心。

除了網路公司，醫療健康也是柏基佈局中國的重點。此次，柏基顯著加倉了一隻醫療健康類股票再鼎醫藥。三季度末柏基持有490萬股再鼎醫藥，期間加倉約21%。2020年9月再鼎醫藥回港股上市。此外，港交所訊息披露顯示，7月2日，柏基加倉了再鼎醫藥11萬股。這是一家創新型生物製藥公司，聚焦癌症、自體免疫及感染性疾病領域的創新藥物。它的總部位於上海，成立於2014年。再鼎醫藥也是眾多外資機構持倉股票。

加碼中國佈局

2020年9月，柏基投資在上海設立證券私募管理人公司，併發行了一隻私募基金。據柏基方面介紹，當時基金募集的情況超出預期。投資者對長期限投資的接受度令他們驚喜。2021年3月 柏基以境內有限合夥設立了向境內投資者募集投向海外市場的產品（QDLP產品）。設立上海公司以來，柏基在本地的存在感提升，而柏基合夥人James Anderson認為本地公司則有助於進一步提升他們對本地公司的研究水平。因為與公司的溝通可以更深了。

柏基旗下證券私募在中國證券投資基金業網站的備案訊息。在私募機構，柏基的註冊資本高達5億元（人民幣，下同），實繳資本也有1.25億元。目前在管產品規模在0-5億元之間。

柏基非常關注前沿科技，對於看好的公司，它往往會選擇早下手，長期持有。投資風格，兼具二級市場投資者和一級市場投資者特點。

這樣一家超長期限公司是如何考察公司的？據了解，柏基有一組10個問題組成的選股策略，以考察公司成長性：

問題1：未來五年裏，銷售額是否有至少翻倍的空間？

問題2：十年或更久以後該公司會如何？

問題3：企業的競爭優勢是什麼？

問題4：公司的企業文化是否超群？面對外部環境是否具有適應性？

問題5：用户為何喜歡該公司？公司如何對社會做出貢獻？

問題6：公司是否為股東帶來出色的回報？

問題7：股東回報將上升還是下降？

問題8：公司如何配置資本？

問題9：如何能獲得五倍於現在的估值，甚至更多？

問題10：為何市場暫時還未能反映以上判斷？

如今，擺在投資者面前的問題是，柏基究竟是減持還是轉換成為港股。無數關注阿里巴巴的投資者來說，這是一個重要的問題。

畢竟在3季度，大量的投資者湧入網路ETF，抄底阿里巴巴等網路巨頭。數據顯示，美國最大的中國股票ETF KWEB，3季度實現淨流入42億美元，超過200億元人民幣。這隻ETF前三大重倉股是騰訊、美團、阿里巴巴。

阿里巴巴集團控股有限公司(09988.HK)

Alibaba Group Holding Limited(BABA.US)

京東集團股份有限公司(09618.HK)

JD.com(JD.US)

美團(03690.HK)

再鼎醫藥有限公司(09688.HK)