2022年首月港股再獲北水淨流入　網絡股仍是追逐熱點

在2021年，港股市場經歷不少波折，包括網路反壟斷監管、房地產債務違約風險、海外流動性衝擊、奧密克戎疫情衝擊，這些因素令恒生指數及恒生科技指數表現不佳，落後於其他市場。今年以來。港股市場的表現雖未有明顯改觀，亦未影響北水參與的熱情。

財聯社1月29日報道，自2022開年以來，港股通南下資金持續流入港股，只有開年第一日（1月4日）錄得流出，延續了去年12月以來的強勁資金流入勢頭，且有進一步加速態勢。

截止2022年1月26日數據，北水首月流入358億元人民幣。由於春節假期，南向通自1月27日起關閉，2月7日(星期一)起恢復開通港股通服務。

時間拉長來看，近五年北水對港股市場年度淨流入態勢一直在持續。除了2018年之外，其他年度的淨流入規模均超千億元。根據choice數據統計，截止2021年12月末，去年的北水淨流入金額為4,30.22億元，但相較於2020年的6,721億元有所減少，增速有所放緩。

北水偏愛網絡股

在買入個股方面，南向仍偏愛網路股，從近三個月度表現中看出，科技股幾乎佔據半壁江山，其中騰訊控股、快手、美團點評每個月都穩穩位列前五。單單1月來看，美團、騰訊和快手繼續駐守前三名，而贛鋒鋰業和中國海油成為新入榜前十的個股。

根據數據統計，美團、騰訊控股、快手在今年1月分別以89.47億元、46.61億元、30.25億元的買入量位列榜首。

而2021年12月份亦是相同的「配方」，美團、騰訊控股、快手仍是北水最愛個股的前三名，分別被買入137.08億元、82.81億元、52.09億元。只是在2021年11月份，「配方」略有變動，美團、快手、碧桂園服務分別被買入284億元、118.4億元、471.152億元，位列前三。

由此可見，即便港股科技指數近階段表現不佳，亦難擋北水加倉科技股的興趣。

對於北水加倉舉動，有分析指出，港股中資股的盈利確定性高、估值優勢明顯，投資人較為看好港股中具有資產稀缺性的新經濟板塊，以及受益於中概股回歸的板塊，也在意料之中。

長城基金表示，目前以科技網路企業為代表的行業和公司估值整體處於低位，頭部公司相對於美股科技巨頭的PEG（市盈率/淨利增速）估值具有較高吸引力。

持續減倉醫藥

值得注意的是，近三個月，北水持續減倉個股包括藥明康德、比亞迪股份為代表的醫藥和新能源板塊，以藥明生物(02269.HK)流出量最大，累計淨賣出4.4億元。

醫藥板塊持續減倉，與市場對醫藥板塊的風險偏好轉弱相關。隨着疫情逐步明朗，且多款新冠藥物相繼上市，市場預計疫情離結束不遠，同時在疫情期間，受益市場需求而大漲的醫藥公司股價大漲，亦提高該板塊估值，令市場擔憂後續股價上漲的可能性。

北水話語權擴大

隨着北水參與港股市場規模持續擴大，並對港股產生的影響力也在擴大。

以2021年為例，北水在2021年1月大幅流入，其規模達2594.23億元，這一舉動刺激港股大幅上漲，當時恒指點位升至2021年的最高點位31183.36點。隨後港股出現下行趨勢，北水相繼撤出港股市場，分別在7月和8月流出529.88億元和164.56億元。

同時在個股成交方面，北水持股比例在港股已佔據不小的比例。在2021年，北水持股比例佔總股本30%的個股已達到30只股票，持股股票比例在20%-30%之間的個股達81只股票，持股比例在10%-20%區間的個股達186只股票。

南向規模有望進一步擴大

不少機構表示，目前較為寬鬆的流動性環境、疊加明顯的估值優勢，足以在現階段吸引更多內資資金流入，進而推動港股市場出現估值修復。

中庚基金基金經理丘棟榮十分看好港股中的大盤價值股和部分網路。他指出，目前隨着基本面、監管層面和流動性壓力的逐步緩釋，港股值得關注。

雖然美國加息無不令全球金融市場擔憂美元迴流，但有分析人士表示，與過去的加息周期不同的是，南下資金有望持續流入，或許會為港股帶來略有不同的走勢。

中金公司近日指出，目前香港市場所面臨的環境與2016年初和2019年初在各方面都有諸多類似之處，例如市場經歷大幅回調、估值處於歷史低位、投資者情緒低迷且觀望情緒濃重、一段時間內缺乏資金流入、但政策進入放鬆期等等。

而北水此時開始流入也與當時相似。中金預計，目前較為寬鬆的流動性環境、疊加明顯的估值優勢足以在現階段吸引更多內資資金流入，進而推動港股市場出現估值修復。