雅居樂(3383.HK)基本盤穩健 向管理要紅利提質增效

2022年5月10日，雅居樂集團控股有限公司(股票代碼3383.HK，以下簡稱“雅居樂”或“公司”)發佈2021年度業績公吿。在市場及行業波動的背景下，雅居樂通過實施積極的財務管控與經營策略，於報吿期內實現基本盤穩健，為公司可持續發展築基。

公吿顯示，截至2021年12月31日，雅居樂營業額為人民幣730.28億元。其中，物業發展確認銷售收入及多元業務收入分別為人民幣584.02億元及146.25億元，收入佔比分別為80.0%及20.0%，雅居樂“以地產為主，多元業務協同發展”的營運模式持續顯效，為公司提供穩健多元的業務收入。

在盈利表現方面，雅居樂於報吿期內錄得毛利為人民幣190.21億元，整體毛利率為26.0%；錄得淨利潤為90.98億元，股東應占淨利潤為67.12億元。

財務穩健 助力公司長期可持續發展

2021年，雅居樂延續一貫的穩健財務策略，在行業融資環境整體收縮與市場波動下，展現了良好的企業信用與償債能力，在業務發展和財務管理上取得平衡。

雅居樂堅守企業信用，通過加強現金流管理，合理安排償債計劃，2021年內各項到期債務均按時償還。其中，包括悉數贖回1億美元8.55%的優先永續資本證券，以及於2021年到期的本金總額為6億美元8.5%的優先票據，展現了良好償債能力與償債意願。憑藉良好的資信記錄與企業信譽，雅居樂獲評“第二十屆廣東地產資信20強”，這也是雅居樂連續20年蟬聯此項殊榮。

報吿期內，雅居樂實現多渠道融資。在境外，分別發行於2022年到期4億美元4.85%的優先票據；於2025年到期3.14億美元5.5%的優先票據；於2026年到期4.5億美元5.5%的優先票據以及於2026年到期24.18億港元7.00%的可交換債券；並獲授予一筆初始金額為52.53億港元及28,500,000美元(附帶增額權)的信貸協議，為期36個月。在境內，雅居樂則發行了於2024年到期人民幣14.5億元5.9%的境內公司債券。

截至2021年12月31日，雅居樂實際借貸利率持續下降至5.87%；淨負債比率進一步降至50.8%；錄得現金及銀行存款總額為人民幣384.20億元，並實現經營性現金流持續為正。顯示雅居樂財務結構持續優化，穩定的現金流將為公司後續可持續發展提供重要支撐。

做精主業 地產銷售再創新高

2021年，雅居樂持續做精地產主業，通過持續推動區域多元化線上線下營銷策略，並適度調整各地區的可售資源，實現銷售業績再創歷史新高。華南、華東、海南、雲南、華北等區域均貢獻良好預售成績，為公司帶來穩定經營性現金流。

截至2021年12月31日，雅居樂實現總預售金額人民幣1,390.1億元，對應累計預售建築面積為971.9萬平方米；預售均價為每平方米人民幣14,303元。銷售貢獻來自247個在售項目，其中全新項目40個。

2021年，雅居樂策略性地透過招標、拍賣、掛牌、勾地及股權收購等方式為公司後續發展擴儲蓄力。於報吿期內新增優質項目29個，新增土儲424.0萬平方米，新增總地價為人民幣278.3億元。其中，在大灣區新增項目4個，在長三角新增項目13個，持續深耕高能級城市羣。

隨着新增土儲的納入，截至2021年12月31日，雅居樂在84個城市共擁有總土儲約4,737萬平方米。其中，在大灣區擁有土儲面積約為1,240萬平方米，佔總土儲的26.2%；在長三角擁有土儲面積約為566萬平方米，佔總土儲的11.9%。隨着兩大核心城市羣在產業發展及人口增長上持續釋放發展潛力，將為雅居樂提供長遠而穩定的收入支撐。

協同並進 多元業務收入佔比再提升

在做精地產主業的同時，雅居樂旗下物業管理、環保等多元業務繼續發揮協同效應，實現收入人民幣146.25億元，收入佔比提升至20.0%，較2020年提升6.7個百分點。顯示雅居樂的“第二增長曲線”持續步入收成期，為雅居樂貢獻穩定現金流。

作為多元化發展戰略中物業板塊的重要佈局，雅生活表現亮眼。截至2021年12月31日，雅居樂物業管理實現收入人民幣113.30億元(已剔除關聯業務營業額)，較2020年的78.53億元增長44.3%。同時，錄得經營利潤為人民幣19.64億元，較2020年的18.42億元增長6.6%。

2021年，雅生活通過堅持市場化發展戰略，聚焦核心業務發展，持續延伸服務場景，積極佈局全產業鏈，創新探索增值服務生態圈，使管理規模及品牌實力再上新台階。截至2021年底，雅生活在管面積及合約面積分別為4.89億平方米及6.63億平方米。其中，第三方項目的合約面積較2020年大幅攀升33.0%至5.15億平方米，佔總合約面積的77.7%。

在環保業務方面，在“一核四驅N翼”發展戰略下，雅居樂環保深耕危廢物處理，擇優佈局能源發電、生態產業園、環保水務與生態修復等業務，於2021年底錄得收入人民幣27.67億元，並實現經營利潤人民幣2.77億元，同比上升170.3%。旗下多個項目亦相繼成功申領《危險廢物經營許可證》，持續釋放有效產能，綜合實力再獲提升，榮獲“中國環保企業50強”等多項大獎。

拓新賽道 為股東創造更大價值

在“以地產為主，多元業務協同發展”的運營模式指引下，雅居樂積極開拓具有增長潛力的“新賽道”，於2021年佈局新能源汽車及調味品板塊，與WM Motor Holdings Limited(簡稱“威馬汽車”)和廣東珠江橋生物科技股份有限公司(簡稱“珠江橋”)建立戰略合作關係，併成為其股東。

其中，雅居樂通過簽訂D輪優先股購買協議聯合協議及期權協議，完成對威馬汽車的投資，持有威馬汽車約4.58%的股份，並與威馬汽車在品牌、銷售與服務網絡、充電設施開發、汽車金融、供應鏈金融、售後服務等方面達成深度合作。

憑藉旗下地產開發與物業管理等多元業務佈局，雅居樂將在銷售和品牌推廣方面與威馬汽車及珠江橋形成協同效應。隨着威馬汽車及珠江橋在所屬市場佔有率及盈利能力的持續提升，將從長遠上為雅居樂股東及投資者創造更大價值。

地產主業、多元化產業以及“新賽道”業務的協同發展，將有望成為雅居樂未來發展的“三駕馬車”，為公司堅守長期主義、保持高質量成長提供驅動力。

管理紅利 提質增效賦能業務發展

2021年，雅居樂還通過向管理要紅利，實現科學管控、降本提效與增收減支，賦能公司業務發展。

其中，雅居樂“共享服務中心”模式再度深化，財務共享中心於2021年成為ACCA(特許公認會計師公會)黃金級認可僱主，並連續獲評“中國CFO協會中國企業財務管理共享中心創新卓越實踐獎”、“FSSC中心頒發的中國智能財務最佳實踐獎”等獎項。人力共享中心於2021年獲得“人力資源共享服務中心最佳創建獎”等獎項。

“共享服務中心”的建設幫助雅居樂實現整體運營管理的降本增效。財報數據顯示，2021年雅居樂行政開支較2020年下降23.5%至人民幣40.04億元，行政開支佔收入的百分比也下降1個百分點至5.5%。

2021年，雅居樂還通過主動開展資產動態盤點，出售部分非核心物業(包括酒店、商場、售樓部、小區商業配套及公寓)，適時盤活非核心資產，提升資產使用效益，增厚公司安全墊。

展望2022年，雅居樂董事會主席兼總裁陳卓林在報吿中表示，雅居樂將繼續堅守“以地產為主，多元業務協同發展”的營運模式，以實現整體業務的穩步發展。