旅遊ETF暴漲10%，是困境反轉，還是曇花一現？

近期，被接二連三的好消息擊中的旅遊板塊漲勢喜人。

繼昨日行程卡“摘星”後，今日旅遊ETF大漲，近三個交易日漲幅更是暴漲10%。

實際上，疫情以來，旅遊市場持續受到重挫，在近期多重利好政策及需求恢復的雙重支撐下，是否迎來了絕地反擊的機會？

一、政策“組合拳”

旅遊板塊的大漲在上海疫情好轉之後，市場便對政策有所預期。果不其然，近期與旅遊相關的利好政策接連不斷的下發。

2022年6月28日，衞健委發佈《第九版新型冠狀病毒肺炎防控方案》，其中的變化將入境人員隔離時間由“14天集中隔離醫學觀察+7天居家健康檢測”改為“7天集中隔離醫學觀察+3天居家健康檢測”，密接的管控措施從“7天集中隔離醫學觀察”調整為“7天居家隔離醫學觀察”。

在《方案》發佈一小時後，國際機票瞬時搜索量翻倍，達到近兩年以來去哪兒平台國際機票搜索量最高峯。

在發佈消息的當天，港股一眾沸騰，旅遊ETF也是趁勢大漲5.8%。

緊接着，6月29日工信部發布，即日起取消通信行程卡“星號”標記。“摘星”能有效規避基於行程卡星號標記的“層層加碼”和“一刀切”現象，增加遊客出遊便利度。

昨日消息是在收盤後發佈，今日旅遊ETF繼續大漲4.27%。

有關旅遊的利好政策還有許多，那麼一連串的消息疊加起來，旅遊板塊真的等來了復甦拐點嗎？

首先要清楚，自今年3月這波疫情持續到今日，已經逐漸好轉，旅遊市場的確已經走上覆蘇軌道。但這個復甦拐點前還應加上“緩慢”二字，畢竟這個復甦的程度，要一朝回到疫情前是不太可能的。

但值得注意的是，馬上臨近7月，暑假的到來預計第三季度整個旅遊業將有一個消費衝高。

二、旅遊細分領域

旅遊板塊復甦拐點或已到來，但旅遊細分領域的節奏和難點也會有所不同。

旅遊產業鏈可用“行”、“遊”、“住”三個動詞概括。

1.“行”：

這一細分領域主要是航空，分為國內線和國外線。

自2021年下半年以來，本土疫情已出現多次反覆，國內線強勁恢復勢頭被頻繁打斷。此外，國際航線方面，受“五個一”政策影響，相較疫情前仍處低位水平。

同時，受海外需求恢復影響帶動下，國際油價持續攀升，國內航司成本再度承壓。在連續歷經兩年大額虧損後，2022年 1-2 月全行業虧損仍在持續。

好在，近期兩則消息，無論是“14+7”改為“7+3”還是行程卡“摘星”，對航空企業都是重磅利好。

此外，6月28號國家發改委下調油價，此前一次調價是在6月14號時，國內油價再度創歷史新高，95號汽油甚至進入到“10元時代”。而本次下調油價後，加滿一箱油少花12元。

這個對石油板塊偏利空，但對航空、物流等高耗油行業無疑是利好。

2.“住”

2020年突發的新冠疫情，時至今日已持續了2年多的時間，許多行業面對這場天災毫無還手之力。然而，對於酒店行業，卻是危中有機。

在這場疫情中，單體酒店抗風險能力差，許多中小單體酒店瀕臨破產倒閉，行業加速出清。而三大酒店集團卻在這兩年裏堅定逆勢拓店步伐，通過加盟模式實現快速擴張，侵吞市場份額，市場進一步向龍頭集中。

根據中國飯店協會發布的《2021年中國酒店業發展報吿》顯示：截至2020年底，我國酒店連鎖化率為31%，而發達國家酒店品牌連鎖化率可達60%，説明我國酒店連鎖化較西方存在一定差距，行業品牌化的發展空間仍較大。

且在消費升級與短途遊消費能力提高和龍頭效應加劇的背景下，預計我國酒店行業將由經濟型向中高端房型升級轉型。

並且隨着高毛利率的加盟店佔比提升，酒店集團整體盈利能力將進一步提升，快速擴張帶來更陡峭的成長性斜率。如若旅遊復甦，相信酒店板塊業績彈性更高。

3.“遊” 

在局部疫情擾動下，境內旅遊總體呈現階梯式復甦、波動式回暖態勢。階段性消費需求集中釋放帶動行業短期恢復超預期，表現出良好的恢復彈性。

但從數據上看，目前距離疫情之前行業景氣度仍有不小差距，旅遊行業復甦仍存較多困難。

三、旅遊ETF

目前市場上共有2只旅遊相關ETF，統一跟蹤中證旅遊主題指數，其30只成分股涉及及免税、酒店、航空、機場、景點等旅遊產業鏈的上市公司。

（本文內容均為客觀數據和信息羅列，不構成任何投資建議）

在接連不斷的利好消息刺激下，或許旅遊行業會迎來複蘇契機。

但疫情以來，旅遊業受到極大打擊，雖然現在復甦的希望有了，但旅遊業人才已經流失得差不多，要完全恢復沒那麼簡單。

就像植被修復，一點點的植被破壞還可以採取快速移植的形式，但如果土地已經破壞到地下，那麼就不僅僅是補貼或刺激可以解決的問題。

此外，旅遊板塊不像白酒有着高壁壘，也不像新能源有着高增長，旅遊的池子其實並不大，資金容量小。這幾日在政策消息刺激下上漲兇猛，但其未來持續性，尚且需要打個問號。