大行評級 | 大摩：內地煤電發電量增長6月起有所改善 首選潤電(0836.HK)

格隆匯7月18日丨大摩發報吿指，內地煤電廠如華能(0902.HK)及華電(1071.HK)公佈盈利預吿，其中華能上半年持續性虧損料介於35億元至45億元，由於其首季虧損14億元，意味次季虧損擴大至介於21億元至31億元。至於同業華電上半年持續性盈利估計為10.9億元至14.2億元，由於集團首季盈利4.5億元，意味次季盈利改善至6.4億元至7.5億元。該行表示，內地上半年的發電量增長0.7%，6月的發電量為同比上升1.5%，較5月的同比下跌3.3%改善，當中煤電發電量表現有所好轉，由5月的同比下跌10.9%，改善至6月的同比下跌6%。大摩提到，近期中資煤電股股價受壓，估計主要由於公佈盈利預吿。因需求提升，及更多合約煤炭填補令成本下降，相信煤電廠的盈利能力可有持續改善。行業中，該行偏好華潤電力(0836.HK)，認為集團的盈利貢獻來自再可生能源，而煤電業務在下半年亦料可轉盈，且其估值吸引，相當於今年預測市盈率7.8倍，及市賬率0.8倍。