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    大行評級 | 大和:下調理文造紙(2314.HK)目標價至3.5港元 評級“跑贏大市”

    格隆匯7月28日丨大和發研報指,理文造紙(2314.HK)日前發盈警,預期上半年盈利同比下跌59%,預期將達到8.8億元,為過去十年以來最差的中期表現。該行指出,盈警公佈後股價走勢平平,反映市場早已對理文受到疫情影響及通脹推高生產成本有充分預期。雖然大和認為股份已被過度沽售,但目前考慮到理文欠缺新增產能、紙巾業務表現較差及匯率風險較大,因此更看好玖紙(2689.HK)在下半年的潛在復甦。大和估計理文造紙上半年經調整每噸淨利潤達到300元人民幣,同比下半年下降16%,為2011年以來的最低水平。展望下半年,預計多個假日及“雙11”傳統旺季帶動下被壓抑消費需求將再現,令經調整每噸淨利潤改善;在成本方面,相信煤炭和紙漿價格近月已見頂,行業供需動態正在改善。大和將理文造紙2022至2023年盈利預測下調48%至57%,以反映利潤率壓力,目標價降至3.5港元(原本7港元),重申“跑贏大市”評級。

    本文由《格隆滙》提供

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