科創板新股匯成股份首日大漲近90%，聚焦顯示驅動芯片

匯成股份（688403.SH）正式登陸科創板，其發行定價8.88元/股，對應市盈率78.92倍。今日高開101.35%，盤中略有回落，截至發稿報16.74元/股，較發行價上漲88.51%，最新市值約140億元。

匯成股份是一家集成電路高端先進封裝測試服務商，目前聚焦於顯示驅動芯片領域，其主營業務以前段金凸塊製造（Gold Bumping）為核心，並綜合晶圓測試（CP）及後段玻璃覆晶封裝（COG）和薄膜覆晶封裝（COF）環節，形成顯示驅動芯片全製程封裝測試綜合服務能力。

2020 年度，公司顯示驅動芯片封裝出貨量在全球顯示驅動芯片封測領域排名第三，在中國境內排名第一。

業績方面，2019年-2021年，匯成股份的營收分別為3.94億元、6.19億元和7.96億元，對應的淨利潤分別為-1.64億元、-400.5萬元和1.40億元，公司營收逐年增長，淨利潤實現扭虧為盈。

主要財務指標，招股書

2022 年 1-6 月受益於公司的合肥生產基地持續擴充產能，客户訂單保持增長，公司營業收入預計為4.49億元～4.82億元，同比增長 25.25%～34.43%；淨利潤預計為 8095.95萬元～1.00億萬元，同比增長37.64%～70.60%。

自成立以來，匯成股份一直專注於顯示驅動芯片領域，由於公司目前階段投資能力有限，尚未正式開展其他領域業務，因此公司存在收入結構單一的風險。若未來公司在顯示驅動芯片領域客户訂單流失或議價能力下降，可能對發行人的經營業績產生不利影響。

報吿期內，公司綜合毛利率分別為4.91%、19.41%和29.62%，毛利率波動較大。一方面，受益於下游需求增長，顯示驅動芯片封測服務需求持續增長；另一方面，公司合肥12吋封測基地產能利用率快速攀升、產量持續提高產生規模效應，公司產品單位固定成本下降；此外，公司不斷提高封測服務質量與生產良率、降低生產成本，吸引客户導入高端產品，以提供高附加值服務。

值得注意的是，匯成股份的主要客户、供應商均較為集中，若未來公司與主要客户或供應商的合作關係發生不利變化，或將對公司的經營業績造成較大影響。