良品鋪子(603719.SH)上半年營收淨利雙增，股價漲停，線下門店超三千家

良品鋪子(603719.SH)發佈2022年半年報後，股價直接漲停。

作為高端零食龍頭，良品鋪子的業績頗為亮眼。今年上半年，公司實現營收約48.95億元，同比增長10.72%；實現歸母淨利潤約1.93億元，同比增長0.67%。其中，第二季度營收19.53億元，同比上升5.73%，歸母淨利潤1億元，同比上升11.5%。

在疫情反覆、消費疲軟、原材料漲價的情況下，良品鋪子依然能保持業績增長實屬難得。報吿期內，公司產品研發持續突破，核心品類在市場上表現優異，加上公司全渠道發力，線上線下融合經營，並持續擴張抖音、快手、團購等新興渠道，推動業績穩健增長。下半年隨着經濟的逐漸恢復，以及國家促消費政策的落地，公司業績有望持續攀升。

01、重視研發，爆款頻出

良品鋪子主要從事休閒食品的研發、採購、銷售、物流配送和運營業務，產品包括肉類零食、海味零食、素食山珍、話梅果脯、紅棗果乾、堅果、炒貨等15個品類，並持續研發出新的爆款產品，堪稱休閒零食界的全能型選手。

近年來，良品鋪子定位於高端零食，滿足用户對不同健康營養成分、購買任務和消費場景的細分需求。在新品研發上，公司很捨得投入人力物力。2022年上半年，公司研發投入約2522萬元，同比增長32.83%，連續多年加大研發投入。

公司的研發團隊也堪稱豪華。財報顯示，良品鋪子的產品研發部碩士及以上學位人才佔比超過90%，且均具有在國內外知名食品企業的食品研發經驗，知識技能涵蓋食品科學、食品營養、食品工程、生產管理、包裝結構等領域。此外，公司還投資了上百套專業實驗設備和6個專業研發實驗室，並與中國農業大學、中國農業科學院等多所高校進行食品研發合作。

8月24日，中國食品工業協會與良品鋪子共建“中國高端休閒食品研發中心”的揭牌儀式正式舉行，雙方將在技術攻關、行業發展突破等方面展開深度合作。

持續的研發投入也取得了不錯的效果。報吿期內，公司圍繞女性、兒童、健身愛好者等細分人羣的特殊需求，在藥食同源、奶酪、高蛋白零食等方向自主研發並上市了56款產品，全渠道上新近400個SKU，打造出以奇亞籽全麥吐司、手撕肉脯、豬肉脯、0添加蔗糖黃桃幹為代表的多個爆款新品，以及數十款儲備產品的開發。

以良品鋪子研發的兒童零食品牌“小食仙”為例，今年上半年，這款產品全渠道終端銷售額高達2.19億，同比增長21.33%。

隨着消費需求變化，消費者追求生活品質、希望零食也吃得營養健康，重視產品研發，堅持走高端零食路線的良品鋪子，就是為了滿足人們對高品質休閒零食的需求。

02、全渠道發力，大單品成效明顯

在休閒食品行業，要提高公司市場佔有率，除了要有好的產品之外，還必須重視銷售渠道建設。以前大家買東西都喜歡去附近的線下門店，現在隨着電商網購、社區團購的盛行，購物方式更加多樣化。

作為在食品領域深耕多年的頭部品牌，良品鋪子已經實現了線下線上全渠道佈局，且各渠道的營收結構比較均衡。2021年，公司線上業務營收佔比為52%，其他收入由線下門店和團購等業務等貢獻。全渠道營銷有利於增強抗風險能力，幫助公司從容應對疫情常態化環境下消費習慣的變化。

今年上半年，良品鋪子聚焦新一線城市密集開店，新開門店302家。如今，公司已經在全國189個城市擁有3078家線下門店。

線上銷售也持續發力。不僅在平台電商渠道精細化運營，打造爆款矩陣，還在抖音、快手等社交電商直播帶貨，打造流量爆品，並開展公司團購業務，組織端午節線上直播，推出禮品分銷等新玩法。報吿期內，團購及流通渠道實現營業收入2.04億，同比增長63.14%。

良品鋪子除了具備全渠道均衡發展的優勢外，大單品策略的效果也很明顯。比如公司在豬肉脯細分市場開展品類創新，先後開發出高蛋白肉脯、酥脆肉脯、手撕肉脯等多個SKU，成功將豬肉脯打造為首個5億級大單品。

此外，良品鋪子還形成一套大單品產業鏈協同打造的模式，從大宗原輔料源頭打通，到生產端生產效率和產能柔性打造，為未來10億以上大單品打下體系基礎。

如今的休閒食品領域，以品類擴張來佔領市場的單一打法已逐漸失效，聚焦重點品類，打造優勢大單品反而對業績的帶動效果會更好。對於良品鋪子這樣已經具備品牌知名度的企業而言，打造大單品有助於建立自己的品類優勢，做出優質產品和口碑，加深品牌之外的護城河，從而鞏固提升市場地位。

03、尾聲

今年上半年，面對疫情反覆、原材料漲價等不利因素，良品鋪子積極調整經營策略，線下提升優化門店佈局，線上深耕電商、團購，進行全渠道佈局，公司大單品策略成效明顯，產品運營能力不斷提升。此外，公司持續加大研發投入，滿足細分市場需求，不斷推出爆款新品，助推了公司營收增長。

隨着人們生活水平的提高，我國休閒食品市場規模已突破萬億，近五年保持着10%以上的年複合增長率快速發展。在這個過程中，良品鋪子等能抓住行業發展機會，並研發出能滿足市場需求的高質量產品的公司，還擁有廣闊的發展空間。