概念掘金 | 大反攻！醫藥股全線爆發，新一輪醫藥牛市將至？

今日，反攻號角吹響！醫藥股迎來集體大爆發，醫療器械、創新藥、醫療服務等概念齊刷刷走強。

截止發稿，大博醫療漲停，魚躍醫療漲超7%，恆瑞醫藥、威高骨科漲超6%，健帆生物、聯影醫療漲超5%，藥明康德、藥明生物、樂普醫療、邁瑞醫療等集體跟漲。

醫療板塊再站上風口

醫藥股的逐步回暖，主要在於近日來不斷的政策利好。

9月28日，央行設立設備更新改造專項再貸款，額度為2000億元以上，支持領域為教育、衞生健康、文旅體育、實訓基地、充電樁、城市地下綜合管廊、新型基礎設施、產業數字化轉型、重點領域節能降碳改造升級、廢舊家電回收處理體系等10個領域設備購置與更新改造。

另外，9月27日，國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量採購開標並公佈擬中選結果，本次集採平均降價84%，按約定採購量計算，預計每年可節約費用260億元。市場普遍認為好於預期，並認為多數醫療器械公司集採風險基本出清。

國家衞生健康委也發佈通知，擬使用財政貼息貸款更新改造醫療設備，並擬於近期發佈配套政策，進一步明確使用財政貼息貸款更新改造醫療設備在醫院端落地實施的政策。據國家衞生健康委最新消息稱，“十四五”期間，國家將支持各地建設120個左右省級區域醫療中心，推動優質醫療資源向羣眾身邊延伸，儘可能減少異地就醫。今年年底前將基本完成省級區域醫療中心的規劃佈局，啟動相關項目建設。

回顧來看，此前的9月7日，國常會決定對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務業信貸支持。對高校、職業院校和實訓基地、醫院、地下綜合管廊、新型基礎設施、產業數字化轉型和中小微企業、個體工商户等設備購置和更新改造新增貸款，實施階段性鼓勵政策，中央財政貼息2.5個百分點，期限2年。

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對此，開源證券認為，國家及各地財政再次給予醫療新基建充分的資金支持，體現了政府對醫療資源更新升級的重視，滿足了各級符合區域衞生規劃要求的醫院及醫療衞生機構購置醫療設備的需求，補足了醫療體系持續發展的動力，引入財政貼息貸款支持醫院的醫療設備更新改造，將成為醫療新基建進一步推進的重要一環。

新一輪醫藥牛市將至？

回顧來看，在疫情衝擊和多方面政策的影響下，今年Q2整體醫藥板塊及多個子版塊增速較低，醫藥板塊Q2營收同比增速僅1.72%，仿製藥、生物製品、醫療服務、醫療器械、醫藥流通等多個領域營收同比增速均跑輸2022Q1與2021Q2水平。

此前，民生證券就表示醫藥多板塊觸底時刻已經到來，未來恢復性增長可期。當下藥品集採已經到後周期，器械耗材集採也已過中段，創新引導將逐步體現，很多創新公司商業化產品開始放量，從今年Q2情況看，創新藥和CXO板塊增速仍然十分靚麗，因此該行看好創新板塊底部崛起，拉動整個醫藥板塊長週期上升。

而對於骨科脊柱國採靴子的落地，中泰證券最新研報表示，結果是超出市場預期的，整體來看在人口老齡化浪潮帶動需求持續提升之下，國產企業有望持續受益市場集中度提升以及進口替代，建議關注產品線豐富、綜合競爭力持續提升的國產龍頭企業威高骨科、三友醫療、大博醫療、凱利泰等。

展望後市，德邦證券表示，覆盤醫藥生物板塊15年行情，醫藥板塊多次在估值底部和情緒冰點，迎來新一輪醫藥牛市。覆盤近十五年醫藥板塊行情走勢，板塊多次走出分化行情，在2018/2012/2015/2019年四次觸底後，醫藥板塊都在政策或大環境的邊際改善下，迎來了底部反轉與後續的顯著強勢期。當前環境下，醫藥已經處於低估值、低配置狀態，政策端不斷釋放積極信號，疫情防控也得到顯著進展，當前醫藥有望迎來新一輪強勢期。

興業證券也表示，當前醫藥板塊仍處於政策底、估值底、持倉底。隨着9月漸入尾聲，醫藥板塊逐漸進入三季報業績期，根據我們初步分析醫藥板塊三季度業績仍延續相對穩定較快增長，部分細分領域源於Q2 有疫情影響，Q3 呈現環比改善狀態。考慮到前期板塊調整導致當前的低估值，且後續將逐漸進行估值切換，醫藥板塊性價比將進一步突出。

部分概念股一覽：

大博醫療：骨科植入類國內龍頭,產品包括骨科創傷類植入耗材、脊柱類植入耗材及神經外科類植入耗材，其中創傷類植入耗材的市場份額排名第四；17年醫療器械收入5.94億,佔比100%。

威高骨科：公司的主營業務為骨科醫療器械的研發、生產和銷售，主要產品包括骨科植入醫療器械以及骨科手術器械。在骨科植入醫療器械領域，公司是國內產品種類齊全、規模領先、具有市場競爭力的企業之一。公司是國內首批進入高端植入骨科醫療器械領域的廠商之一。

恆瑞醫藥：恆瑞醫藥是國內知名的抗腫瘤藥、手術用藥的研究和生產基地之一。產品涵蓋了抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥、造影劑、特殊輸液、心血管藥等眾多領域，已形成比較完善的產品佈局。2020年恆瑞醫藥抗腫瘤產品營收達152.68億元，佔總營收的55.3%。公司在自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代謝性疾病、感染疾病、呼吸疾病、血液疾病、神經系統疾病等領域也進行了廣泛佈局，具備較強的研發能力。

藥明康德：國內醫藥外包行業龍頭，是國內最早開始從事醫藥研發生產外包的CRO和CMO一體化公司,高層管理團隊共擁有超過200項的已授權和申請中的專利成果；其主營業務為小分子化學藥的發現、研發及生產的全方位、一體化平台服務，以全產業鏈平台的形式面向全球製藥企業提供各類新藥的研發、生產及配套服務；公司還在境外提供醫療器械檢測及境外精準醫療研發生產服務。

魚躍醫療：國內醫療器械龍頭,在製氧機、血壓計、手術器械、霧化器、聽診器、輪椅、鍼灸針等多個產品市場佔有率第一；18年5月，5.37億收購中優醫藥38.37%的股份(合計持股100%)，標的主要從事醫用清潔消毒、工業清洗消毒及個人護理類產品。