全球最大銅企40%的產量將有風險，銅價後市如何

最近有個消息炸了鍋，據路透社報道，全球最大的銅礦公司智利國家銅業公司(Codelco)近日致信國會議員稱，如果「冰川保護法案」被國會批准，該公司大約40%的銅產量將處在風險當中。

這個消息為啥嚇人呢？大家都知道，智利作為全球銅的第一大儲量國家和第一大產能國，可以説掌握着銅供給的命脈。智利已探明銅儲量為2億噸以上，約佔世界儲藏量第一位。2020年，智利銅產量超過580萬噸，佔全球銅產量超過1/4。

而智利國家銅業是全球最大銅企，一年的產量可是170多萬噸啊！什麼概念呢？中國礦產銅產量最高的紫金礦業2021年預計權益產量是48萬噸，全中國的礦產銅產量加一起也就160多萬噸，也就是説這家銅企的銅產量比全中國的礦產銅產量都要高。如果智利國家銅業的40%產量真的有風險，對於銅價來説，絕對是一個火上澆油的消息。

那冰川保護法案是個什麼法案？這個法案是在2018年首次提出，主要背景就是隨着全球變暖引起氣温上升，智利的冰川正以驚人的速度縮小中。冰川對於智利非常重要，智利國土狹長，冰川藴藏量佔南美洲的82％，冰川是該國重要的淡水資源，遇到乾旱季節，智利高達3/4的人口供水都需要靠冰川來補給。目前智利參議院正在審議冰川保護法案，該法案限制礦業公司在冰川、冰緣區以及永久凍土進行採礦活動。

而智利國家銅業的Andina、El Teniente、Salvador三座礦山都是冰川保護法案的限制對象，而這三座礦山的銅產量加起來佔據了Codelco總產量的近40％。如果冰川法案通過，有可能影響智利國家銅業40%的產量，就是70萬噸左右，這比2021年全球預計增加的礦產銅產量還要多，你説這能不讓產業鏈上的企業和投資者們緊張嗎？

此外，智利參議院也在審議一項針對銅企的權利金法案，旨在大幅提高銅企的稅收。

如果冰川法案和權利金法案被通過，影響的可不是智利國家銅業這一家銅企，而是會對整個智利的銅礦企業的收入和利潤產生深遠的影響，從而影響全球銅價。

那為什麼冰川法案已經提出來三年了，智利國家銅業這時候提出這個事格外引起市場注意呢？這恐怕和上周的智利制憲大會選舉有關。5月15日至16日，智利舉行全民公投，以選舉起草新憲法的制憲會議成員。

而根據選舉結果，目前的中右翼執政聯盟遭遇重挫，未能獲得「制憲會議」中左右新憲法條款制定的三分之一席位，失去否決憲法新條款的權力。制憲大會由155名成員組成，而執政聯盟只取得了37席的席位，「制憲議會」中剩餘的70%多席位都被中左翼、左翼和獨立代表佔據。因此，從這次選舉結果來看，智利的憲法可能在未來幾個月內迎來一次重大改變。

而在偏左翼的制憲大會領導下，增加社會支出，減輕貧富差距的議案就更有可能通過。而冰川保護法案和提高銅企的權利金正是符合偏左翼的政治立場。因此，國家銅業也好，必和必拓和英美資源也好，現在對於這個法案的緊張程度就更高了。

回到對銅價的影響，畢竟這些法案還在審議階段，是否通過還不得而知，但是市場有可能把銅產量下降的預期計入到銅價中。而關於影響銅價的其他金融因素和商品因素，我們在牛研星球裏講過多次，總體觀點也和上周牛研星球裏講過的一致，大宗商品未來幾個月很可能出現分化。在此不再多説。