牛肉背後的鉅額通脹　美國正在從阿根廷收割世界｜巨子點評

從5月下旬到6月上旬，全球大宗商品價格的持續上漲還在吸引財經觀察家們的目光，相對於鋼鐵、銅、鋁等工業物資價格的波動時，糧價上漲、通貨膨脹所引發的連鎖反應也很明顯。

這其中較為明顯的例子莫過於阿根廷暫時停止出口牛肉，以免該國肉商將其大舉出口海外。在西方世界，一種「中國人讓阿根廷人吃不起牛肉」的聲音也隨之而來。

從賬面看，阿根廷畜牧業已經對國內市場喪失興趣。阿根廷國內規定牛肉在每公斤200至850比索（2.66至8.50美元）之間的強制定價，讓不少企業望而卻步。如若把肉賣到中國，按中國每公斤68.5至90人民幣（約合10.75至14.13美元）的肉價，折算阿根廷比索即在1,017至1,336比索之間，這個行情比起阿根廷國內的強制定價已經要高了許多。

在國際市場環境下，商人該怎麼做也在情理之中。這種特殊環境的形成，顯然也不僅僅在中國或阿根廷身上。考慮到阿根廷2020年出口全球的凍牛肉在阿根廷國內的估值為20.6億美元，其中70%出口到中國後，按人民幣兌換美元則價值20.7億美元。這種價值的詭異波動，已揭示了美元定價的大宗商品價格飆升。

和牛肉一樣，玉米、大豆、小麥等食品期貨出現歷史性漲價行情。這與特朗普（Donald Trump）、拜登（Joe Biden）時期分別確立的2.3萬億、9千億和1.9萬億美元的刺激方案有關，這種大水漫灌式的救濟方案正在導致全球流動性嚴重過剩，其直接影響就是大宗商品的全面提價。

進入2021年以來，大宗商品漲價帶來的糧食漲價問題正逐漸凸顯

目前，美國的財政刺激措施和預算計劃已經先後呈現了大放水的趨勢。此前，從2020年2月到2021年3月，美國政府的財政刺激措施規模就達到5萬億美元。它相當美國過去一年名義國內生產總值（GDP）總量的25%，或相當於中國2020年一年GDP總量的31%。

到5月29日，白宮又向國會提交了一份6萬億美元的預算案。在大放水的背景下，加之2021年3月後美債利率上升，使得包括阿根廷、土耳其在內的許多新興市場承壓並選擇被迫加息。在比索連續貶值的阿根廷，這種情況更為突出。

隨着阿根廷政府繼續印鈔以擺脱赤字危機，通貨膨脹上升到近40%，對經濟和貨幣政策缺乏信心進一步加重了比索的壓力。這導致阿根廷比索持續貶值，從2020年11月時的1美元兑換80比索跌至2021年5月的95比索。在全球糧價指數從2021年2月到5月持續上漲之際，阿根廷的問題就被放大了。

很快，在新冠疫情和經濟滯漲等多重因素影響下，阿根廷從2021年3月開始出現了食品價格的較大幅度上漲。越來越多阿根廷民眾表示支付不起基本生活費用。阿根廷的經濟在2020年萎縮了10%，與2020年下半年相比，阿根廷水果的平均價格從2021年3月起增長了228%；土豆的價格增長了114%，肉類的平均價格增長了103%，蔬菜類的價格也增長了88%。

目前，全球主要新興市場都普遍發生了食品漲價的問題。巴西國家統計局公佈的數據顯示，巴西2020年1至11月間市場上食物價格上漲了16%，其中大米和黑豆的價格分別上漲了70%和40%。彭博社的數據也顯示，全球食品價格不斷上漲，且漲勢超過通脹和收入增加速度。導致2021年1月全球食品價格創下6年以來的新高。印尼豆腐價格比去年12月上漲30%，俄羅斯食糖的價格比一年前升高61%。

高盛集團的經濟學家拉莫斯（Alberto Ramos）認為，全球貨幣背景正在發生變化，其中「最脆弱的經濟體」會先做出反應。阿根廷就已經因坐擁牛肉產地卻吃不起牛肉的局面證明了這點。還有經濟學家認為，當前通脹風險比過去20年都嚴重，美聯儲在2022年提前加息的可能性不斷增大。一旦流動性發生逆轉，全球經濟將再次承受不小衝擊。

但對華盛頓來説，2022年的事情終究尚遠，美國政府如能有效提振經濟，其財政和貨幣政策亦不必在收割全球的進程中，擔憂「傷害」其他國家利益的問題。