59個交易日漲5倍　現代牙科憑什麼

股價漲5倍需要多久？義齒加工龍頭現代牙科只用了59個交易日的時間。截至6月9日發稿，現代牙科漲4.15%，報7.53港元。

《上海證券報》6月9日報道，值得一提的是，A股市場裏的其他牙科賽道股表現也頗為亮眼，經歷過春節後的短暫調整，正海生物股價反彈超80%，通策醫療股價反彈也超過50%。

現代牙科三個月股價漲超5倍

截至6月7日，自3月10日以來，現代牙科股價漲幅已高達503.37%。股價快速上漲的背後是亮眼的業績。3月15日，現代牙科發佈2020年業績預告，顯示2020年公司核心業務純利在2.15億港元至2.25億港元之間，較2019年（未計及任何一次性非現金商譽減值）增加約34%至41%。

現代牙科表示，公司去年下半年純利較2019年下半年增加，主要由於2020年下半年牙科行業穩健復甦，疊加牙科行業加速整合。3月16日，現代牙科股價漲幅超25%。從今年一季度業績來看，現代牙科的集團收益總額約7.01億港元，按年增加約32.7%，毛利率介乎52%至54%之間。

此外，在業內人士看來，現代牙科公司的不斷增持，以及內地正畸龍頭時代天使即將登陸港交所，令市場預期牙科行業迎來價值重估，而這也是現代牙科股價快速上漲的原因。

「不過，現代牙科最近的股價有些震盪，主要因為短期漲幅較快，當前已談不上便宜，投資者還是要謹慎。」該業內人士分析道。

從現代牙科的主營業務來看，主要以義齒代工為主，也有矯正和種植產品的加工，目前是全球最大的義齒生產商之一。國信證券分析師朱寒青統計發現，全球義齒市場規模超過 300 億美元，其中中國市場增速較快，而且義齒需求較為剛性，中國滲透率有望持續提升。

根據美國口腔頜面外科醫師協會（AAOMS）的統計，69%的35-44歲的成年人至少永久丟失一顆牙齒；到74歲時，26%的成年人的所有牙齒都會脱落。根據第四次全國口腔健康流行病學調查結果，中國65-74歲老年人中，有86%的人存在牙缺失，存留牙數為22.5顆，全口無牙的人羣比例為4.5%，缺牙修復治療比例為63%，同時伴隨美容牙科需求的釋放，中國義齒修復的治療滲透率有望持續提升。

機構盯上牙科賽道

事實上，部分A股賽道里的牙科標的近期也強勢反彈。具體來看，截至6月7日，3月16日以來，正海生物股價反彈88.5%，通策醫療股價反彈也超過50%。其中，通策醫療更是一隻30多倍大牛股，從2013年5月至今，其股價漲幅超過3360%。

值得注意的是，無論是正海生物還是通策醫療，都已被機構「盯上」了。從正海生物來看，該公司近期頻頻被機構調研，5月以來，已迎來三波機構調研。其中，百億基金經理中歐基金葛蘭、富國基金李元博等均親自參與了調研。

在5月17日最新的調研中，機構較為關注什麼樣的品種可能會面臨帶量採購？正海生物表示，高值醫用耗材帶量採購品種有臨牀用量較大、臨牀使用成熟、市場競爭充分、佔醫保支出較大等特點。公司已上市產品均屬於高值醫用耗材，目前涉及帶量採購的產品只有可吸收硬腦（脊）膜補片，從去年部分地區開始執行到現在來看，目前對公司的影響實際上沒有預期的那麼大，有關數據還需要更長的時間來觀察。

值得注意的是，截至一季度末，葛蘭管理的中歐醫療健康混合持有通策醫療901萬股，也是持股數量最多的基金。除了被葛蘭重倉持有外，一季度末共有107只基金重倉持有通策醫療，合計持股數量為4789.16萬股。

對於牙科賽道，國信證券表示，口腔產業鏈由上游耗材設備廠商、中游渠道商和下游醫療服務機構組成。從全球範圍來看，外資廠商在隱形正畸、種植體、牙科耗材、口掃設備等領域優勢明顯，國產廠商正向上游不斷突破。從中游渠道來看，中國尚未有能夠主導牙科器械分銷的企業，至於下游醫療機構，中國已出現了一些全國或區域性的連鎖機構。

從行業發展空間來看，根據灼識諮詢的測算，2020 年中國牙科護理市場規模為262億美元，到 2030年的複合增長有望超過10%，預計可達到752億美元。

滬上一位基金經理表示，自己也較為關注牙科賽道的機會。「現在大家越來越重視牙齒健康，消費升級下大家也願意為牙齒花錢，尤其是老年人需要種牙。我爸爸前段時間剛去種了4顆牙，每顆牙大概要花費1萬元，從長期來看，牙科賽道空間很廣闊。」

現代牙科集團有限公司(03600.HK)

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