中金：廣東疫情為外貿帶來噪音

摘要

廣東疫情近期有所反彈，防控舉措也相應加強，但並非「封城」。自5月21日廣州市荔灣區出現第一位確診病例以來，截至6月7日24時，廣東省累計報告新冠肺炎確診病例164例，其中廣州130例，佛山、湛江、深圳等也有少量病例。從牛津大學發佈的管控嚴格指數來看，5月21日後，中國管控嚴格指數有小幅上升，但遠低於2020年同期水平。廣州的疫情防控措施，主要包括專項核酸排查檢測、常態化疫情防控、大規模疫苗接種工作、重點場所風險隱患排查等。

疫情反彈對廣東的人員流動產生一定擾動，人員的跨區域流動和市內出行，都出現一定回落。百度遷徙數據顯示，5月底以來，廣東省的人口遷入和遷出規模均有所下降。其中，出現疫情確診病例的廣州、深圳、佛山等城市，跨城市及市內的人員流動也受到疫情影響。截至6月7日，廣州七天平均地鐵客運量降至410萬人次，較本輪疫情反彈之前下降了50%左右。5月白雲機場和深圳機場旅客吞吐量較4月出現小幅下滑，或有疫情防控加強的影響。

疫情反彈對外貿產生了階段性的供給側擾動，港口吞吐量受到一定負面影響。疫情反彈以來，廣東各大港口疫情管控趨嚴，生產效率放緩。由於鹽田港出現病例，廣東主要港口，例如鹽田港、蛇口碼頭、赤灣集裝箱碼頭、南沙港碼頭等均已部署相關管控措施以降低疫情進一步擴散的風險。受多重因素疊加，目前廣東部分港口生產效率放緩，貨物出現擁堵現象。5月下旬全國八大樞紐港口外貿集裝箱吞吐量按年增長3.9%（5月中旬為16.8%），可能受到鹽田港出現確診病例生產效率放緩的影響。

我們預計疫情發展、防控措施和對經濟影響總體可控。截至6月6日，廣東至少接種1劑的目標人羣覆蓋率66.91%，疫苗接種率較高。6月7日，廣東全省新增10例本土確診病例，均為廣州報告，深圳、佛山等地已無當日新增病例。我們預計後續隨着疫情排查、防控和疫苗接種工作的有序推進，廣東疫情的影響總體可控。據港口反饋，近期外貿需求持續旺盛，出口集裝箱艙位及空箱短缺的情況有所反彈。從耗煤量來看，廣東工業生產目前所受的影響相對較小。人員出行規模下降等影響下，廣東交通運輸、餐飲旅遊等服務業可能受到擾動。

正文

疫情起，管控嚴

自5月21日廣州市荔灣區出現第一位確診病例以來，截至6月7日24時，廣東省累計報告新冠肺炎確診病例164例，其中廣州130例，佛山12例，湛江11例，深圳7例，目前在院157例。自疫情在廣東地區爆發18天以來，每日新增確診病例數大於10例的天數達到8天，大於20例的天數達到2天，其中6月7日新增確診病例數達到22例。

疫情防控嚴格程度上升，但並不是「封城」。從牛津大學發佈的管控嚴格指數來看，自從5月21日華南疫情逐步爆發後，中國管控嚴格指數有小幅上升，但遠低於2020年同期水平。從廣州疫情主要採取的措施來看，主要包括持續強化專項核酸排查檢測、抓好常態化疫情防控、做好大規模疫苗接種工作、持續強化重點場所風險隱患排查等。

圖表：廣東新增新冠肺炎確診數

圖表：廣東廣州新增新冠肺炎確診和管控嚴格指數

圖表：廣州防疫和管控措施

伴隨防控升級，人員流動有所下降

疫情反彈對廣東的人員流動產生一定擾動，人員的跨區域流動和市內出行，都出現一定回落。百度遷徙數據顯示，5月底以來，廣東省的人口遷入和遷出規模均有所下降。其中，出現疫情確診病例的廣州、深圳、佛山等城市，跨城市及市內的人員流動也受到疫情影響。截至6月7日，廣州七天平均地鐵客運量降至410萬人次，較本輪疫情反彈之前下降了50%左右。

圖表：5月底以來，廣東跨省人員流動下降

圖表：廣州跨城市人員流動下降

圖表：廣州市內出行規模減少

圖表：深圳等其他城市人員流動也受疫情影響

廣東兩大機場旅客吞吐量也有所下滑。5月白雲機場和深圳機場旅客吞吐量較4月出現小幅下滑，或有疫情防控加強的影響。

圖表：5月白雲機場旅客吞吐量小幅下滑

圖表：深圳機場旅客吞吐量

疫情對外貿產生供給側擾動

廣東是中國重要的外貿大省，疫情的影響或更多體現在對外貿易領域。2020年，廣東省佔中國GDP的10.9%、進出口額的22.0%，是重要的對外貿易省份。在持續面臨海外疫情輸入壓力的背景下，本輪疫情的反彈，可能對外貿產生一定擾動。

圖表：廣東省連續多年是中國重要的外貿大省

圖表：2020年，廣東佔中國外貿額的22%

廣東各大港口疫情管控趨嚴，生產效率放緩。由於鹽田港出現病例，廣東主要港口，例如鹽田港、蛇口碼頭、赤灣集裝箱碼頭、南沙港碼頭等均已部署相關管控措施以降低疫情進一步擴散的風險，多數政策涉及司機測温、港區內禁止下車、提供核酸檢測報告、提前預約等。根據媒體報道，受多重因素疊加，目前廣東部分港口生產效率放緩，貨物出現擁堵現象。

圖表：廣東各港口碼頭疫情防控政策一覽

港口吞吐量受到一定負面影響。廣州港的貨物及集裝箱吞吐量在5月有小幅下降，但依然維持高位，高於疫情前2018及2019年同期。5月下旬全國八大樞紐港口外貿集裝箱吞吐量按年增長3.9%（5月中旬為16.8%），可能受到鹽田港出現確診病例生產效率放緩的影響。據港口反饋，近期外貿需求持續旺盛，出口集裝箱艙位及空箱短缺的情況有所反彈。我們預計此次廣東疫情帶來的外貿擾動只是暫時性的，後續隨着疫情防控工作的推進將逐步恢復。

圖表：廣州港集裝箱吞吐量

圖表：八大樞紐港口外貿集裝箱吞吐量按年增長

中期來看，我們預計疫情影響總體可控

我們預計疫情發展、防控措施和對經濟影響總體可控。廣東疫苗接種率較高：截至2021年6月6日18時，廣東累計接種新冠疫苗7123.76萬劑次，累計接種5595.14萬人，共有1543.48萬人完成全程接種；其中，至少接種1劑的目標人羣覆蓋率66.91%。廣東省內來看，截至6月7日，廣東全省新增10例本土確診病例，均為廣州報告；深圳、佛山等地無當日新增病例。我們預計後續隨着疫情排查、防控和疫苗接種工作的有序推進，廣東疫情的影響總體可控。

目前進出口運價指數仍在上漲，而從耗煤量來看，與福建和廣西相比，廣東耗煤量沒有顯示出顯著異常的下降（更多是受到氣温的影響），顯示廣東工業生產目前所受的影響相對較小。可能的影響或集中在服務業領域，人員出行規模下降等影響下，交通運輸、餐飲旅遊等服務業可能受到一定擾動。

圖表：集裝箱出口和進口運價指數

圖表：日耗煤量