周小川談加密貨幣：更應關注其能否服務實體經濟

據界面新聞報道，6月11日，在第十三屆陸家嘴論壇上，博鰲亞洲論壇副理事長、中方首席代表，中國金融學會會長周小川通過視頻連線發表題為「金融服務實體經濟理念相關政策和長期效果」的演講。

談及加密貨幣，周小川指出，中方的態度在很多分析和討論上，更注重加密貨幣究竟如何為實體經濟服務，如果能為實體經濟做出重要服務，那麼可能給予更大的關注，願意投入更多的資源，來進行這方面的研發和試點。反之，就會弱一些。

周小川認為，從加密貨幣的原理、設計思想來講，還是有可能成為為實體經濟服務的一項有用工具，如果它真的能夠在支付領域中起一定作用。

他表示，從加密貨幣啓動前期來看，它還有些不足，比如説它的每秒鐘所處理的交易筆數還不夠多，佔用比較多的網絡資源和處理能力，另外，大家可能對它的一些特性比如説去中心化、強調去監管，會有一些爭議。

「但是這些事兒還要走着瞧，看一些熱點能不能在後來得到解決。」周小川提出，如果參與交易的人過於想掙快錢，就很容易想通過交易來回收自己的投資甚至是賺大錢，那就把它搞成數字資產、加密資產。從現在看，有一些加密貨幣要想再回到支付領域，已經失去了機會，可能已經不太合適，也不被大家所接受。從理念上來看，需要搞清楚加密貨幣是否有助於金融科技發展為實體經濟服務。

同時，對於華爾街的一些學者提出的「加密貨幣具有定價功能，可以對沖風險」的觀點，周小川持有不同看法。

周小川認為；「任何一種金融產品，甚至是任何一種商品，都會有定價的功能，只要有交易就會產生定價需求，關鍵這個定價到底用處是什麼。另外，任何一樣東西都會有對沖功能，它總會和它反面的事物產生對沖，就像我們翻字典找形容詞，你只要有個形容詞它就有反義形容詞，都有對沖的功能，這並不能説明它在經濟中，特別是實體經濟中的必要地位。」

另外，論壇上，周小川還分享了國內外對於金融服務實體經濟的觀點的差別。

周小川指出，中國很強調金融服務實體經濟，金融服務和金融市場要和實體經濟密切相連，因此可能很多人都認為其他有很多國家都有類似的概念，其實情況不是這樣的。世界上很多國家不怎麼提金融服務實體經濟，也不怎麼特別強調金融要和實體經濟保持緊密的關係。

「從國別來看，很多國家基本不提這個事情，特別是美國華爾街因為金融業比較發達，更強調金融自身的特性。從時間軸來看，這個題目也是隨着歷史的變化而變化的，有些投機過度造成泡沫破裂，大家對金融和實體經濟的關係討論會較多，但隔一段時間就會被遺忘。」周小川闡述道。

那麼，該怎樣看待金融和實體經濟的相互關係？周小川提出，可以從三方面來判斷。

第一，它是正和博弈還是零和博弈。在正和博弈中，金融引導投資進入實體經濟，比如上市公司融了資去搞研發、新設備、新技術、新產品，因此企業價值也有所提高，市值也有所提高，而且還能有不錯的分紅，使得企業、企業的職工得益，市場產品也豐富了，投資者也有錢可以賺，這樣是正和博弈。在零和博弈中，投資者投資產品後，只能從其他投資者輸的錢裏掙，這樣就是零和博弈。

第二，從宏觀調控或者政策調控上來講，究竟是不是以實體經濟基礎面為根據來進行調控還是脱離實體經濟基本面。

第三，是財務平衡的根據，市場經濟中包括三大主體的財務平衡，政府、企業和個人應該財務平衡。現在市場上有一些做法慢慢脱離實際實體經濟，就像美國2008年的次貸危機，最終發生的作用就是房貸的經營商忽視貸款人的未來收入情況，就給他們大筆的房貸去買大房子、好房子，同時給予非常低的利率，甚至是零利率，這種金融融資行為和實體經濟已經脱鈎。