神舟十二號｜神舟十二號飛天　已跌超15%的國防軍工盼起飛[圖]

《國際金融報》6月17日報道，受訪人士認為，上半年遭遇殺估值，以及流動性收緊、大宗商品上漲等大環境影響，國防軍工股價表現平平，與業績景氣度某種程度上相背離。隨着業績不斷驗證，軍工行業的超額收益有可能在下半年實現。

6月17日9時22分，神舟十二號載人飛船發射，執行此次發射任務的長征二號F遙十二火箭6月16日上午進行推進劑加註。神舟十二號載人飛船飛行乘組由航天員聶海勝、劉伯明和湯洪波三人組成。

「神舟十二號飛天」的消息，瞬時把市場的目光聚焦回國防軍工板塊。那麼，2021年內國防軍工板塊為何大幅回調？結合業績、估值、流動性等多種因素，下半年投資該板塊需要注意哪些風險？

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《國際金融報》記者採訪了數位分析人士，他們認為上半年遭遇殺估值，以及流動性收緊、大宗商品上漲等大環境影響，國防軍工股價表現平平，與業績景氣度某種程度上相背離。隨着業績不斷驗證，軍工行業的超額收益有可能在下半年實現。

上半年股價走勢為何低迷

6月16日，國防軍工板塊在大盤全天低走拖累下，57只國防軍工個股「飄綠」，僅18只個股上漲，僅有天奧電子漲停。事實上，國防軍工（申萬）指數年內震盪下跌，跌幅超過15%。

從基本面、估值以及市場流動性等因素來看，上半年國防軍工板塊為何出現回調？

格上旗下金樟投資研究員董海博在接受《國際金融報》記者採訪時表示，春節後由於增量資金沒有之前充裕，以及商品價格上漲影響逐漸顯現，市場對於流動性的預期相對此前有所收緊，軍工這類高成長性、高估值的板塊受到了明顯衝擊。

「就業績表現來看，軍工和軍工科技相關行業上半年有望持續加速，全年維持高穩定增長。而上半年軍工遭遇殺估值，股價表現平平，與業績景氣度某種程度上相背離。」優美利投資總經理賀金龍向《國際金融報》記者分析，隨着業績不斷驗證，軍工行業的超額收益有可能在下半年實現。

「上半年軍工股價表現平平，但隨着業績的不斷驗證，這種背離在下半年有望帶來收益。投資主要沿國防建設剛需、內外循環發展兩個方面。」壁虎資本基金經理陳雯也向《國際金融報》記者表示，當前國際局勢下，我國軍費支出有望穩定增長，產業鏈有望逐漸受益；另外，軍工國企改革以及院所改制有望持續推進，有益於整個行業快速發展，有了實實在在的業績，板塊風險下降，優質的企業會出現不錯的投資機會。

下半年投資注意哪些風險

賀金龍向記者指出，考慮到下半年PPI指數會繼續維持高位的概率較大，下半年軍工板塊的一些高度確定性業績的公司會有所表現。在軍工行業的投資策略上可以適當輕指數、重個股，更要看重估值和業績利好兑現。也可利用指數回調去尋找低吸買點，結合板塊、抓取個股。同時要注意宏觀面貨幣政策和市場流動性的變化，適當調整對投資回報的預期來控制風險。

劉文婷也提出要注意的風險：一方面，軍工板塊的透明度太低，具有神秘感，軍工企業由於客户的身份比較特殊，導致很多基本面的數據無法被披露；另一方面，今年來大宗商品價格大漲，原材料價格上漲會給軍工企業帶來成本壓力。

「投資國防軍工要根據自己的需求和了解程度，選擇其中景氣度較高，受關注度較高的子行業進行投資，注意控制倉位，注意美聯儲超預期收緊帶來的風險。」董海博也表示，「七一」將近，軍工可能會因題材受到炒作而出現階段性行情，但最終能否走出來還是要看流動性能否支持，以及自身的現金流、交付確認等問題能否得到明顯改善。在美聯儲大概率加快收緊節奏的當下，性價比相對賽道更加重要，盈利確定性較高的上游周期板塊似乎更受青睞，成長板塊相對而言並不是最好的選擇。