Q4財報蓄勢待發，耐克能否帶來好消息？

概括：

估值一直是個問題，以每股128美元的價格，45倍的現金流和58倍的自由現金流進行交易。

截至2021年2月當季，中國市場佔耐克總營收的22%，佔耐克營業利潤的56%。

隨着21年7月夏季奧運會的召開，它很可能成為耐克的又一個巨型廣告。

在大流行期間，大中華區幫助耐克提高了季度財務業績。

對未來3年收入和每股收益增長的普遍預期仍然是收入增長10%，每股收益增長(平均)18%。

耐克(NYSE:NKE)將於2021年6月24日周四晚上公佈其2021財年第四季度的財務業績。

華爾街的普遍預期是收入110.5億美元，每股收益0.51美元(根據Refinitiv的IBES數據)，預計年增長率分別為75%和200%。很明顯，耐克在Covid-19 恐慌中表現最差的一個季度即20年5月，當時該公司營收僅為63億美元，每股收益損失0.51美元。

如果市場對2021年第四季度的預期一致，那麼耐克2021財年全年收入將達到432億美元，每股收益為3.14美元。

「2022財年」目前預計營收將達到485億美元，每股收益為3.92美元，全年增幅分別為12%和25%。對於這家運動鞋和服裝巨頭來説，這仍然是一個不錯的增長。

一般來説，對耐克的基本面分析通常不會從圖表開始，但要注意，該股即將測試其50周移動均線，從日線圖來看，它幾乎是超賣的。

耐克是今年道瓊斯指數表現最差的公司之一，它在2021年1月初達到147美元的峯值，此後一直下滑。

如果讀者看一下周線圖和過去的2015年末至2016年初的修正，然後是2018年末和大流行，除了自2021年1月以來的修正，之前的下跌都發生在更廣泛的市場大幅下跌的背景下。到2021年6月18日星期五為止，標準普爾500指數大約上漲了11%，而耐克同期下跌了17.5%。

展望未來的每股收益和收入預期

．估計來源：Refinitiv截至6月19日的IBES數據

．2021財年第四季度財報將於周四公佈，因此在預期中被省略了

．對於2024財政年度來説，對這些數字要持保留態度。預期已經公佈了，但是在2021年第四季度之前可能只有4-5個貢獻者

看看下面的數字，過去一年的真實情況是，中國市場的表現大大超過北美，幫助耐克迅速從疫情中復甦。

對於能快速計算的敏鋭讀者來説，「息稅前利潤」的總數超過了100%，因為「全球品牌」和「公司」作為分部報告的線項目總是負數，因此在包括這些分部之前，分部的息稅前利潤總額通常都大於100%。

耐克目前最大的三個地區是北美、西歐和大中華區。

在受疫情影響的過去四個季度中，耐克在北美地區只有一個季度營收實現按年增長，而在中國，耐克在過去四個季度中有三個季度營收強勁增長。

總結/結論：儘管耐克2021年的股價到目前為止有所下跌，但該股的估值相當高，至少可以以45倍的現金流進行交易。

人們對耐克2022財年每股收益的共識是128美元，這是2022財年預期33倍的更合理的倍數，預計2022財年的每股收益將增長25%，所以讓我們看看耐克對下一個財年的指導是什麼。

從2022-2024年的3年平均值來看，3年「平均」預期每股收益增長為18%，平均收入增長為10%。

奧運會基本上就是一個耐克的廣告，所以這個品牌肯定會從夏季奧運會中受益。

客户的倉位並不大，但該股在技術支持方面很誘人。但驚人的現金流估值已經阻止了更多股票的積累。

這一切都將取決於周四晚上的2022財政指引。