歐盟進一步整合歐洲資本市場　芝商所迅速發聲反對

據財聯社11月26日報道，當地時間11月25日，歐盟委員會正式接受四項立法議程，旨在促進區域內各國金融數據互聯互通，進一步整合分散的歐洲資本市場。這一日程雖然早在2015年就被提出，但隨着英國脱歐和疫情重創區域經濟，其重要程度與日俱增。

簡單來講，歐盟提出的四項改革立法分別是：

1、建立「歐洲單一接入點」（ESAP），旨在為歐洲公司和投資產品提供統一的公開財務數據、可持續發展相關訊息的接入點，方便投資者以更低的成本理解公司，也為公司提供了更多的融資機會。

2、調整歐洲長期投資基金（ELTIFs）監管規則，降低設立和銷售產品的門檻，以鼓勵長期投資。此次立法將去除1萬歐元的最低投資門檻，有利於吸引零售投資者。由於產品特性，此類基金很適合用作綠色能源、數字化轉型方面的投資。

3、調整《另類投資基金管理人指令》，雖然繼續允許基金管理人跨境管理歐洲基金，但也增加了一些旨在保護基金投資人的限制。

4、調整《金融工具市場指令》，建立全歐統一的報價訊息流（consolidated tape），同時也將禁止券商出售訂單流。

這一系列立法仍需要得到各個成員國和歐洲議會的批准。歐盟金融服務專員Mairead McGuinness在正式發表公告前對媒體表示，歐盟此舉並不是為了在脱歐後挑戰英國，更多是出於建立自身金融系統的韌性。McGuinness表示，英國脱歐對整個歐洲金融系統都產生了影響，因為倫敦曾經是歐洲的金融中心，而現在變成了歐盟之外的第三方。

在倫敦離開歐盟後，歐洲的金融系統便進入了好倉共存的狀態，阿姆斯特丹、都柏林、巴黎、法蘭克福和盧森堡的交易所有着各自不同的體系，本身就對交易造成了障礙。McGuinness強調，雖然仍需要花時間來推進，但在統一報價、單一接入點取得成果時，將會是歐盟的一個重要時刻。

對於Euronext、德意志交易所而言，提供數據本身也會帶來額外的營收，同時被排除在外的芝商所歐洲部門也迅速表達了不滿。

該組織第一時間發表聲明稱，歐盟的最新提議是對泛歐洲交易所的高度歧視，統一報價需要對所有的市場數據供應商一視同仁。芝商所歐洲部門在阿姆斯特丹和倫敦同時擁有辦公室，本月在歐洲股票交易市場中佔有21%的份額。

芝商所同時也對歐盟計劃收緊參考價定價豁免的使用表達了不滿，此舉旨在驅動投資者遠離所謂的暗池交易，但芝商所表示這麼做會限制投資者的選擇權。