國際油價再創新高　凜冬將至能源價格易漲難跌｜巨子點評

10月11日，WTI原油期貨主力合約價格突破81美元/桶的高點，創下2014年以來的新高；布倫特原油期貨主力合約價格也逼近84美元/桶，創近三年來新高。

目前，布倫特原油已經連漲七周，WTI原油也已連漲五周。市場看多的聲音也越來越響亮。高盛（Goldman Sachs）大宗商品全球主管傑弗裏·柯瑞（Jeffrey Currie）認為，「近期油價可能加速上漲，國際油價將飆升至90美元/桶」。美國銀行（Bank of America）的研究團隊則大膽預測，國際油價或將於年內達到100美元/桶的目標。

高盛和美銀的樂觀判斷都基於一個前提，那就是2021年北半球的冬天將異常寒冷。美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）的氣候監測顯示，2021年秋季至少出現弱拉尼娜現象的幾率已上升至70%至80%，或將導致美國北部更加寒冷。據彭博社報道，商業氣象預測公司Atmospheric G2表示，當前極地渦旋正在減弱，有可能導致冷空氣外溢（該現象曾在造成2021年2月德克薩斯州大停電）。

近期，用於供暖和供電的能源的價格全線上漲。洲際交易所（ICE）的數據顯示，截止10月8日，作為全球煤炭價格基準的澳洲紐卡斯爾港動力煤交易價格已經超過240美元/噸，年內已經上漲了3倍；而天然氣價格的漲勢更猛，荷蘭所有權轉讓中心（TTF）天然氣期貨合約的價格在年內上漲了5倍。

2020年在疫情的影響下，全球化石能源消耗大幅下降，煤炭、天然氣和原油的產能也相應收縮。與此同時，風能、光伏等清潔能源規模的持續增長讓耗能行業對化石能源產能的萎縮失去了警惕心。

2021年全球經濟復甦，能源需求快速回升，而化石能源的供給卻遲遲不恢復。9月初，由石油輸出國組織（OPEC）國家和非OPEC產油國組成的「OPEC+」拒絕了美國關於進一步擴大增產的要求，決定繼續履行此前達成的逐步增產方案，導致全球原油供給復甦遲緩。天然氣雖然產能收縮相對較少，但是受運輸效率的制約，其供給能力也無法滿足突然爆發的需求。作為全球約40%電力來源的煤炭也處於供不應求的狀態，據《華爾街日報》10月8日報道，全球煤炭產量目前仍較疫情前水平低5%左右。

此時，全球各大經濟體大力發展的清潔能源卻因缺乏儲能體系暴露出供能不穩定的缺點。2021年以來，受到季節性因素和氣候的影響，歐洲的風電以及中國的水電都出現供能下降的情況。在其他能源充裕的情況下，清潔能源的不穩定表現往往被忽略。然而，當下能源短缺情況異常嚴重，清潔能源的突然「拋錨」無異於雪上加霜。

如今，北半球已經入秋，凜冬即將來臨。由於全球能源供應普遍不足，一旦冬季如預測般異常寒冷，能源價格上漲的勢頭必將持續下去。