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    機構料內地3月社融增3.7萬億 M2按年增速9.2%

    機構料內地3月社融增3.7萬億 M2按年增速9.2%

    目前,中國人民銀行還未公布3月M2、社融等數據,路透綜合22家機構的預估中值顯示,3月疫情大幅拖累經濟活動,當前實體融資需求依然低迷,預計3月新增人民幣貸款為26,750億元,雖按月大增1.75倍,較去年同期的2.73萬億元則有所回落;M2增速按年料為9.2%,與上月持平。

    儘管3月企業債券淨融資規模有所下降,非標融資繼續有所壓縮,但得益於政府債券融資明顯增加,預計3月新增社會融資規模為37,000億元,按月大幅回暖,較去年同期則增長9.6%。

    中金公司報告指出,3月以來國內多地發生新冠疫情,國內經濟受到較大的負面影響,在前兩月經濟數據超預期之後,3月國內經濟數據可能快速回落;實體融資需求依然低迷,尤其是3月疫情大幅拖累經濟活動,商品房銷售明顯放緩,使得按揭貸款投放增長受限,建築施工活動放緩也對相關貸款需求產生拖累。

    「預計3月新增貸款2.6萬億元,社會融資增量3.5萬億元,M2按年增速或降至9%附近。」報告稱。

    華創證券報告指出,30大中城市房地產成交面積依然維持按年回落狀態,房地產市場整體預期負反饋狀態並未打破,預計居民中長期新增信貸按年增速依然為負,需求邊際未明顯改善;3月企業信用債券融資規模也有所轉弱,季末通常季節性上行,但今年3月新增規模或僅在2,600億元附近,顯著低於往年同期水平,伴隨企業取消發行規模的增加,反映企業融資邊際的轉弱。

    招商證券銀行業分析團隊則更為樂觀,預計3月新增貸款約2.8萬億元,社融增量為3.85萬億元。

    其研報稱,包含深圳、上海等重要城市採取了近似「封城」等嚴格防疫措施,由於其經濟體量較大等因素,引發了市場對3月金融數據的擔憂。疫情對部分區域銀行信貸投放造成較大的影響,但也無需高估其對全國總體數據的影響。

    報告並稱,今年貨幣政策重心在擴大信貸投放上,3月底,短期限轉貼現利率走高,小幅高於同期限同業存單利率水平,這反映了3月信貸投放好轉;隨着房地產政策相對明顯地放鬆,預計年中左右房地產信貸需求將有明顯改善,帶動總體信貸需求好轉。

    社會融資規模方面,招商證券認為,料3月政府債券淨融資6,500億元,按年多增約3,300億元,將成為社融按年多增的主要驅動力;由於去年二季度社融增速大幅下行、今年政府債券發行節奏前移及信貸投放靠前發力,因此預計22Q2社融增速會相對明顯地回升,高點達11%。

    中金公司稱,預計3月政府債券融資明顯增加,其中國債淨融資約1,000億元,地方債金融資約5,000億元;3月企業債券淨融資規模有所下降,非標融資繼續有所壓縮,而表外票據可能繼續有所減少。

    M2增速方面,華創證券報告預計將回落到9%附近。從資產端來看,信貸餘額按年增速或繼續回落至11.2%,社融存量增速或小幅回升至10.3%;從負債端來看,1月、2月存款往年基數錯位或對按年增速形成明顯的擾動,預計3月或有所回落。

    不過,安信證券認為,3月新增貸款預計按年小幅正增長,考慮到近期財政支出進度加快,以及3月M0季節性持續回落,預計M2按年升至9.4%附近。該團隊預計新增社融規模在3.8萬億元附近。

    ING銀行最新發表的評論稱,假如上海的封城措施只在整個4月持續,估計上海的GDP將損失6%,並對全國GDP帶來2%的損失。該行並將中國今年第二季的GDP按年增長預測,由原來的5%降至4%,2022年全年預測則由4.8%調低至4.6%。

    本文由《香港01》提供

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