中國為什麼要爭「鋰」

中國每日財報評論7月26日在騰訊企鵝號發文指出，自去年下半年開始，全球對鋰資源的爭奪愈演愈烈，隨着新能源汽車排產的加速，局面變得更加緊張，但這背後究竟意味着什麼可能大多數人並不清楚。

中國為何如此積極？

歐盟將鋰列為14種關鍵原材料之一，美國將鋰作為43種重要礦產資源之一，中國將鋰定位為24種國家戰略性礦產資源之一，其根本原因是鋰關乎新能源汽車的未來。

眾所周知，電動車的核心是電池，而鋰又是組成動力電池的核心金屬元素，不管是三元鋰電池，還是磷酸鐵鋰電池，亦或是代表着未來的固態電池，都離不開鋰。鋰之於新能源汽車，猶如石油之於燃油車。

新能源汽車增長推動了上游原材料鋰需求的增加，SQM估計2020年全球鋰需求達到33萬噸碳酸鋰當量（LCE）,按年增長約 7.5%。分領域看，電池是最大的下游，約佔2020年全球鋰需求的75%，其中電動汽車佔比持續提升，由2019 年的46%提高到54%。

中國是全球最大的鋰電池生產國，自然也是全球最大的鋰消費國，但國內的鋰資源儲量卻顯著跟不上市場需求。

根據USGS的數據，智利和澳洲是鋰資源儲量最大的兩個國家，2020年分別佔全球鋰資源儲量的43.8%和22.4%，相比之下，中國的鋰資源儲量佔比只有6%。

另一方面，中國鋰礦的資源稟賦也相對落後。

鋰礦主要分為固體礦石鋰礦和鹽湖滷水鋰礦，目前全球鋰資源總量在3190萬噸-5190萬噸之間，主要就分佈在鹽湖滷水和礦石中。滷水鋰資源的開發程度雖不及鋰精礦，僅佔全球鋰資源供給量的約40%，但滷水鋰儲量卻十分豐富，約佔全球鋰資源總量的62.60%，我國目前探明的鋰資源基本為滷水鋰，儲量約佔全球鋰資源6%。

「鹽湖提鋰」指的是採用離子交換吸附法、溶劑萃取法、膜分離法等技術路線，從鹽湖滷水中提取生產碳酸鋰。一般來說，鹽湖在單噸生產成本上較礦石提鋰有生產成本優勢，但國內鹽湖由於稟賦較差，所以開發成本較高，效率偏低。

具體原因並不複雜。中國主要鹽湖的初始鋰濃度大都在0.05%以內，最低可達到0.003%；而智利 Atacama 鹽湖初始鋰濃度可達到0.157%，是中國鹽湖的3-50倍不等。

再就是看鎂鋰比，鹽湖滷水中的各種離子與鋰離子共存，通常富含鎂離子，從鹽湖滷水中提取高純鋰產品，必須將鋰與其它共存離子分離，世界上絕大多數滷水資源的特點是鎂鋰比高，中國則特別的高。青海的察爾汗鹽湖的鋰資源儲量佔到我國鹽湖鋰的40%，該鹽湖的鎂鋰比高達500以上，作為對比，南美阿塔卡瑪鹽湖的鎂鋰比僅為6.4，因此，青海鹽湖鋰資源開發的平均成本是南美鹽湖的兩倍。國內初期鹽湖提鋰的成本高至6—8萬元/噸，2015年以後，鹽湖提鋰技術逐漸成熟，成本逐步降至3.5萬元/噸，個別企業已將提鋰成本降至2萬/噸，但依然不具備比較優勢。

國內資源滿足不了需求，所以中國對於海外收購特別積極。2018年，天齊鋰業豪擲40億美元收購了SQM 23.77%的股權，這是公司收購泰利森之後的又一筆重磅收購。此外，華友鈷業和天宜鋰業先後入股AVZ公司，中礦資源入股 Prospect 資源有限公司，贛鋒鋰業(01772)在今年收購馬裏Goulamina鋰礦項目50%股權。

誰的舞台？

提到鋰，最先被想到的當屬國內「鋰業雙雄」贛鋒鋰業和天齊鋰業。

贛鋒鋰業從中游鋰化合物以及金屬製造商起步，成功擴大到產業價值鏈的上下游。業務貫穿上游鋰資源開發、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池製造及退役鋰電池綜合回收利用，已成為世界領先的鋰生態企業。目前公司擁有五大類逾 40 種鋰化合物及金屬鋰產品的生產能力，是鋰系列產品供應最齊全的製造商之一。其掌握的資源類型涵蓋鋰輝石、滷水、鋰黏土等類別，合計控制資源量 4818萬噸（折LCE），權益資源量達到2256萬噸（折LCE），優勢明顯。

此前相繼與韓國LG化學、美國特斯拉、德國寶馬以及德國大眾簽署合作及供貨合同，以及長期供貨協議以及戰略合作備忘錄等，目前除特斯拉正進行協議延期商討外，其餘客户均在協議期內。

對於礦業企業來說，核心競爭力是成本，而天齊鋰業的成本優勢特別突出。公司佈局了全球最優質的鋰資源，控股的泰利森擁有硬岩型鋰礦格林布殊鋰輝石礦，從鋰礦資源分佈來看，格林布殊礦的儲量規模及品位位於全球第一，參股SQM，SQM擁有全球最優質鹽湖 Atacama 鹽湖的開採權，Atacama擁有4290萬噸LCE的鋰儲量，鋰品位為 1840ppm，為所有滷水資源中的最高品位。

除了贛鋒鋰業和天齊鋰業，國內還有些二線鋰礦企業，例如西藏礦業。公司的主營業務是鉻鐵礦、鋰礦的開採、加工及銷售和貿易業務，目前擁有的羅布莎鉻礦的採礦權，近兩年年產量在3萬噸左右，產量位於國內同行業前列，礦石質量也為國內最優。此外，西藏礦業擁有獨家開採權的西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，已探明的鋰儲量為184.10萬噸，是富含鋰、 硼、鉀固、液並存的特種綜合性大型鹽湖礦牀，目前年產量達到5000噸鋰精礦。

還有一點值得關注，西藏礦業已經加入寶武集團，成為寶武集團一級子公司，未來可充分利用寶武集團作為中央品牌優勢，同時可獲得央企集團層面的資本、技術、管理等方面的支持與優勢。

根據中泰證券的測算，今年全球碳酸鋰的供給大約會增長27%，但僅新能源汽車帶來的需求增幅就高達40%，進入下半年之後，隨着新能源汽車排產的加速，供需缺口還會進一步增大。這也就意味着，下半年鋰資源的短缺局面將會進一步緊張，相關公司的景氣度還會提升。

江西贛鋒鋰業股份有限公司(01772.HK)

天齊鋰業股份有限公司(002466.SZ)