印尼停止對外出口煤炭　如何衝擊中國市場｜巨子點評

由於國內煤炭供應不足，全球最大的煤炭出口國印度尼西亞決定暫時禁止對外出口煤炭。2022年1月1日，印度尼西亞能源與礦產資源部發布公告稱，為確保國內電廠供電，政府決定在2022年1月1日至1月31日期間，禁止國內開採商對外出口煤炭。

印度尼西亞能源與礦產資源部礦產和煤炭司司長Ridwan Jamaludin在公告發布的當天表示，由於煤炭開採商此前沒能履行「國內市場義務」（Domestic Market Obligation），印尼國家電力公司（PLN）的煤炭儲備已經岌岌可危，如果不採取行動將不能保證國內的電力供應。

根據印度尼西亞政府的規定，獲得採礦牌照的企業必須將不低於25%的煤炭產出以不高於70美元每噸的價格出售給負責全國大部分電力生產的印尼國家電力公司，這項規定被稱為「國內市場義務」。然而，目前亞洲市場的動力煤基準價——紐卡斯爾港動力煤價格已經高達180美元每噸。因此，各大煤炭開採商並沒有遵循「國內市場義務」，而是將絕大部分產出對外出售以獲利。

事實上，早在2021年8月，就曾有34家煤炭開採商因未能履行「國內市場義務」而被印度尼西亞政府限制出口。但是在利益驅動下，印度尼西亞的煤炭開採商還是將更多的煤炭用於出口，結果導致國內電廠的煤炭儲備已經低於安全線。因此，印度尼西亞政府只能臨時暫停全部煤炭出口，以確保國內電力供應。

作為中國進口煤炭最大來源地，印度尼西亞停止出口煤炭無疑將對中國國內的煤炭供給造成一定影響。事實上，2020年11月至2021年9月之間，中國曾一度停止向全球第二大煤炭出口國澳洲進口煤炭，直到2021年10月，中國才再次小規模從澳洲進口煤炭。可以說，近一年來，中國的煤炭進口越來越依賴印度尼西亞。中國海關總署的數據顯示，2021年1月至11月，中國進口印尼動力煤1.77億噸，按年增長54.4%，佔進口動力煤總量的74.4%。

從供需形勢上看，在中國與澳洲關係仍然緊張的情況下，印度尼西亞的煤炭供應對中國十分重要。據國盛證券研究員張津銘測算，印度尼西亞禁止煤炭出口將影響中國動力煤有效供應的5.3%。如果印度尼西亞在1月完全停止出口煤炭，中國的煤炭供應市場將可能再次回歸供不應求的局面。

此外，中國煤炭的海上進口來源地主要就是印度尼西亞，而且中國沿海地區的電廠較為依賴海上進口的煤炭。據國泰君安期貨研究員翟堃測算，印度尼西亞的煤炭主要運往中國東部和南部的沿海地區，佔該地區總供應量的20%左右。因此，印度尼西亞停止對外出口煤炭對中國沿海地區的電廠衝擊較大。

當然，短時間內，印度尼西亞煤炭斷供不會對中國煤炭市場產生顛覆性的影響。一方面，2021年9月至10月，中國曾因煤炭供應短缺發生多地限電的情況，導致政府放鬆了煤炭生產限制，目前中國煤炭市場供應相對充足。另一方面，發電廠都會儲備一定的煤炭以防止供應鏈出現問題，在經歷過此前的限電事件後，中國各大電廠的煤炭儲備都較為充足，足以應對短期供給短缺。

另外，從市場的反應來看，投資者也並不過於擔心短期內煤炭供應緊張的衝擊。1月3日，中國期貨市場開盤後動力煤期貨主力合約價格只上漲了6.3%，並在1月4日回調了1.3%。