騎士日收入過萬　順豐同城股價卻難挑戰前期高點│企業熱評

自2021年12月14日在港交所上市以來表現不佳的順豐同城，近日因「騎士日收入過萬」的消息衝上熱搜榜。

對此，4月11日晚，順豐同城發布說明稱，網傳圖片顯示一順豐同城騎士4月9日實際收入1,0067.75元人民幣，經後台查詢後確認，該順豐同城騎士共完成60筆同城配送訂單，系企業用户下單，訂單佣金計提總額達10067.75元。其中基礎佣金534元，各類特殊獎勵約1,678元，用户打賞約7856元。也就是說，該騎士平均每單不含打賞收入為約36.9元，平均每單獲得打賞約131元。

這表明，騎士收入的增多主要來源於用户打賞和日接單量大，而不是所屬平台的價位調整。3月以來在中國內地多個省份和城市不斷反彈的疫情，增加了用户對即時配送的需求。從上海、吉林等地的疫情仍未實現動態清零的角度來看，以順豐同城為代表的即時配送平台的業績有望出現短期暴漲的行情。

4月11日晚間，順豐同城的母公司順豐控股發布一季度業績預告和3月經營簡報稱，預計2022年一季度盈利9.5億元至11億元，上年同期虧損9.89億元，有望實現扭虧為盈。

4月12日，在A股上市的順豐控股漲幅超5%，走勢好於大盤，已連續三個交易日收漲，截至收盤報52.30元人民幣。

在港股上市的順豐同城，4月12日小幅高開於7.45港元，前一交易日收盤價7.07港元，截至收盤報7.15港元，漲幅為1.13%，最新市值16.54億港元。

順豐同城成立於2016年，於2019年獨立經營，截至目前，其對母公司順豐控股的貢獻還十分有限。順豐同城上市後公布的首份財報顯示，2021年營收總額達到了81.74億元，按年增長68.8%；淨虧損為8.99億元，高於2020年的7.58億元。

不過，受益於非餐場景、多元化的產品覆蓋，以及服務網絡擴大至下沉市場，2021年，順豐同城毛利及毛利率首次錄得正數，分別為9,480萬元及1.2%。與此同時，2021年財報顯示，順豐同城的活躍騎士數量按年增加32%至超過606,000人；在面向商家的同城配送領域，公司活躍商家數量按年增加54.5%至258,000家以上；在面向消費者的同城配送領域，活躍消費者人數從2020年約510萬人增加至2021年約1,060萬人。

結合上海疫情防控政策升級後，消費者對騎士的打賞金額不斷加碼的行情來看，疫情下的同城配送業務已成「剛需」，該業務量的暴漲必然會給即時配送平台帶來短期暴漲的紅利，甚至會延伸至4月，以及5月。因此，順豐同城2022年一季度的營收有望繼續走高。

但是，順豐同城股價恐難以在短期挑戰前期高點。2021年12月14日，順豐同城在港交所掛牌上市時的發行價為16.42港元，上市首日即破發；此後在短暫攀升至16.48港元高點後，一路下行；2022年一季度跌幅接近60%，最低至6.49港元。

雖然，艾瑞諮詢報告顯示，2021年順豐同城配送的市場份額已超11%，是中國最大的獨立第三方即時配送服務供應商；但是，在同業競爭者的排位中，順豐同城無緣前三甲——《中國物流與採購》雜誌發布的「2021即時配送TOP10」榜單顯示，美團配送、達達快送、蜂鳥即配排名前三，順豐同城排在第四。

因此，對於順豐同城來說，前進之路還有許多「制高點」需要挑戰。可發揮的空間是，艾瑞諮詢預計，2026年即時配送服務行業訂單規模將接近千億量級，達到957.8億單，2021年-2026年年複合增速為28.0%。

杭州順豐同城實業股份有限公司(09699.HK)

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