新冠疫情擾襲中國旅遊業　攜程再度進入至暗時刻｜企業熱評

七月底，新冠肺炎（COVID-19）再度襲擾內地旅遊市場，包括張家界、西安、桂林、呼倫貝爾等熱門旅遊目的地，都受到極大影響。

與去年疫情不同的是，暑期的這波疫情是由德爾塔（Delta）變種毒株引發，如果在十一國慶長假之前無法完全清零，將會使得國慶假期也直接受到影響，傳統的旅遊旺季完全被冰封，這對於本就元氣大傷的內地旅遊業，幾乎是滅頂之災。

攜程作為內地在線旅遊（OTA）的龍頭公司，在五一剛剛獲得喘息之機後，又面臨着如何過冬的重大挑戰，再度進入到至暗時刻的攜程，這次能熬過這一關嗎？

最短暑期遊市場結束

如果不是突如其來的德爾塔變種毒株，8月本來應該是中國暑期遊的高峰，無論是張家界、桂林的山水，還是西安、長沙的美食，內蒙呼倫貝爾的草原風光，都應該是遊客絡繹不絕的景象，這也是很多景區一年中最忙碌的季節。

不過，從南京機場蔓延到張家界的疫情，已經波及到遼寧、四川、重慶、北京、內蒙等十餘個省區市，連澳門都已經發現了疫情，各地不得不緊急加大防疫力度。

由於這波疫情是從旅遊集散地向外擴散，隨着管控措施的升級，各地熱門景區大多直接關門謝客，遊客或者被迫中止行程，或者在旅遊地被迫隔離，沒有出行的遊客也只能選擇退票。

自8月3日開始，內地的鐵路、航空、公路、水運都紛紛發布了免費退票的公開，截至到8月底的火車票、機票、汽車票都可以免費退票，包括攜程在內的OTA平台也發布了退票公告。

對於旅遊業者來說，這是除了2020年之外史上最短的一個暑期遊市場，旺季時間被大幅縮短，不只是經濟損失極大，遊客在整個2021年的出行計劃，恐怕都要推遲了。

疫情對旅遊市場殺傷力最大

更為致命的是，考慮到德爾塔變種病毒的傳播特點，以及南京、張家界、鄭州三地失守的教訓，內地五一旅遊市場的火爆狀況，很可能在未來一年內都很難再現，這對於整個旅遊業而言，幾乎是又回到了2020年的冰封狀態。

最直接的影響，就是下個月的中秋節假期和十一國慶假期，很可能又跟春節一樣，對於跨省人員流動進行嚴格限制，旅遊市場僅限於本地周邊遊，這對於攜程這樣的OTA平台而言，在失去了出境遊市場500多天之後，國內遊市場又回到一年期的原點。

從殺傷力來看，這一波疫情直接衝擊的就是航空公司、景區、酒店、旅行社等行業。不過，內地的航空公司幾乎都是國有，並不需要擔心破產的風險，各地景區景點也有地方政府的背書，可以用時間換空間，真正影響最大的還是酒店和OTA平台，比如攜程。

攜程近乎腰斬，三季度大概率虧損

佔據了內地六成OTA市場份額的攜程，在疫情衝擊下更是首當其衝，可以說是屋漏偏偏連夜雨，整個行業還沒有從去年疫情衝擊下完全恢復過來，又遭受到德爾塔變種病毒的重擊。

從股價走勢來看，攜程美股的股價，自今年3月高點位置已經下跌了近50%，攜程港股也從高點的326港元，跌至8月5日收盤時的185.8港元，最大跌幅為43%，股價也已經近乎腰斬。

成立於1999年的攜程集團，早在2003年就在美股納斯達克上市，今年4月在香港完成二次上市，旗下有攜程旅行網、去哪兒網等，在拼多多崛起之前，攜程是上海網路企業中的老大。

根據今年5月發布的攜程2021年一季報，住宿預定、交通票務兩項業務在攜程總營收佔比超過七成，在出境遊已經完全停止的情況下，攜程依靠內地跨省旅遊的恢復，艱難地實現了一季報的盈利，公司單季淨利潤為18億元人民幣，相比2020年同期淨虧損為54億元人民幣，連續兩個季度實現盈利。

不出意外的話，攜程的連續盈利記錄將在8月發布的中報裏延續，但是第三季度大概率又會重新回到虧損之下，整個下半年都極不樂觀。

而且，相比於競爭對手美團酒旅業務和阿里巴巴的飛豬業務，即使是多年虧損也可以通過集團的主營業務來彌補，不會產生致命危險，攜程卻高度依賴於航空售票、酒店預定兩大主業，這恰恰是受疫情影響最為嚴重、復甦最艱難的業務。

長期抗戰

從現金儲備上來看，截至今年3月31日，攜程的現金儲備約為100億美元，考慮到疫情的複雜性，就像中國的旅遊市場從五一的火爆一下子又回到8月的寒冬，這筆現金儲備能否讓攜程扛過這波寒冬，還需要考驗管理層的智慧。

考慮到目前全球官方公布的新冠染疫者超過了2億人，疫情會成為全球各國的一個常態，內地出境遊很可能在未來一兩年內都無法重啟，過去靠海外遊和境內旅遊市場兩條腿走路的攜程，其業績將決定於內地旅遊的復甦情況，包括何時恢復跨省旅遊，出行管控措施會否放鬆等。

最關鍵的因素是，民眾對於新冠疫情的恐懼，地方政府的零容忍態度，會使得對抗變種病毒成為一場「看不到盡頭的拉鋸戰」，這對於整個旅遊行業來說，才是最為致命的風險。

本來，包括攜程在內的旅遊業者，都寄希望於疫苗的普及，攜程集團首席執行官孫潔在一季報發布時曾樂觀表態：「一旦跨境限制取消、全球市場重新開放後，我們希望能看到預訂量有大規模反彈。」

但是從這一波德爾塔變種病毒的傳播和嚴格管控措施來看，孫潔有些言之過早，抗擊疫情依然是一場持久戰，旅遊業想要走出「至暗時刻」，恐怕還不現實，業者需要做好長期抗戰的心理準備。

對於投資者而言，也需要提前有所準備，旅遊業的冬天依然還很長，春天的曙光還很遙遠。

攜程集團有限公司(09961.HK)