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    超300億元借殼宣佈終止 昔日東北首富「回A」要黃?

    超300億元借殼宣佈終止 昔日東北首富「回A」要黃?

    8月11日晚間,A股上市公司*ST中房(600890)公告,鑑於目前市場環境等原因,決定終止發行股份購買忠旺集團100%股權。規模超300億元人民幣的借殼大案,突然宣告終止。

    券商中國8月12日報道,忠旺集團是全球第二大及亞洲最大的工業鋁擠壓產品研發製造商,此前其100%股權作價高達305億元,宣告借殼*ST中房時,一度轟動市場。

    這則305億的借殼大案突然宣告終止,讓押注*ST中房的投資者頗感意外。數據顯示,截至今年一季度末,公司股東數增加至27,223户,按月上季度增長28.54%。

    305億借殼大案再「告吹」?

    8月11日晚間,*ST中房公告稱,公司此前計劃通過資產置換及發行股份的方式購買忠旺精製、國家軍民融合基金持有的遼寧忠旺集團有限公司(簡稱忠旺集團)100%股權。但鑑於目前市場環境等原因,經本次重組的交易各方友好協商,公司決定終止本次重大資產重組事項。

    據公告顯示,本次交易中擬置入資產忠旺集團100%股權作價305億元,由*ST中房以資產置換及發行股份的方式向忠旺精製、國家軍民融合基金購買。其中,本次交易中擬置出資產作價2億元,與忠旺精製所持忠旺集團股權中的等值部分進行置換,置換後的差額部分由公司以發行股份的方式向忠旺精製、國家軍民融合基金購買。

    如果此次重組交易完成,*ST中房將直接持有忠旺集團100%股權,而後者也將實現「借殼」上市,這或許是中房股份的2.7萬户股東最想看到的結果。

    然而,*ST中房卻突然宣告終止這項305億的借殼項目,令投資者感到頗為意外。*ST中房在公告中並未透露終止的具體原因,僅在公告中表示,自籌劃本次重大資產重組事項以來,公司嚴格按照相關法律法規要求,積極組織相關各方推進本次交易工作,與交易對方就本次重組事項進行了反覆探討和溝通。

    這起資產重組始於2020年3月21日,當時*ST中房官宣,忠旺集團100%股權擬作價305億元注入上市公司。交易完成後,中房股份將由房地產企業轉變為鋁擠壓型材企業,忠旺集團實控人劉忠田將成為上市公司新實控人。

    受消息刺激,*ST中房於3月23日復牌直接衝上漲停板,然而,當天的漲停卻成為了最高點。此後股價一路下行,截至8月11日收盤,中房股份股價僅剩2.65元,期間累計跌幅高達74.5%,幾乎兩度腰斬。

    值得一提的是,截至2020年末,*ST中房的股東數為21,178户;截至今年一季度末,公司股東數增加至27,223户,按月增長28.54%。意味着,一季度有投資者對305億借殼進行了押注。

    一場長達6年的「借殼」馬拉松

    其實,*ST中房與忠旺集團的「愛恨糾葛」由來已久,最初還要追溯至2016年。當年1月4日, 中國忠旺(01333.HK)在港交所公告稱,與中房股份進行協商公司部分資產(潛在分拆)注入實現上市。

    隨後停牌的*ST中房,也於當年3月18日公告,公司確實與中國忠旺就購買資產問題正在溝通,形成重大重組。

    2016年4月7日,*ST中房復牌後一連收穫了6個漲停板,備受資金追捧。隨後在8月23日進入停牌,在上交所的二次問詢函後,2017年12月29日開始後復牌,*ST中房表示,重組上市繼續推進,公司也持續及時做到訊息披露關於重大資產重組的情況。

    然而,此後的3年時間,二者的重大資產重組幾乎沒有任何實質性進展。2019年8月27日,*ST中房公告稱,此前的重組決議距今已將近三年,市場環境、相關主體經營情況都發生了變化,雙方的協議於2019年9月21日到期後不再續期。至此,忠旺集團「借殼」中房股份便宣告擱置。

    2020年3月,雙方再度宣告啟動「借殼」事宜,然而也以失敗告終。

    *ST中房執着於賣殼的背後是,其業務早已「空心化」。自2008年以來,身為老牌房企的中房股份實的房地產開發業務幾乎處於停滯狀態。公司2009年出售徐州天嘉55%股權後,實質已無新增房地產開發業務,業績一落千丈。

    今年4月1日,中房股份發布2020年度報告,全年營收僅有1,090.4萬元,按年下降91.42%;歸屬上市公司股東的淨虧損5,084.53萬元,退市警報再次拉響,股票簡稱變為*ST中房。

    7月15日,*ST中房公告稱,2021年第二季度及2021年上半年,公司無新增房地產儲備,無新開工以及竣工項目,也無商品房銷售。截至二季度末,公司可出租物業總面積3024.82平方米,實際出租面積161.28平方米,2021年上半年實現出租收入16.82萬元,其中2021年第二季度實現出租收入僅8.41萬元。

    種種跡象表明, 2021年中房股份大概率將再度陷入虧損,賣殼似乎成為了中房股份最後的「救命稻草」。8月11日,甚至有投資者在社交平台上悲觀表示,或許已經提前預定退市了。

    昔日東北首富想「回A」

    這起305億「借殼」大案一直牽動資本市場眼球的主要原因是,實力雄厚的忠旺集團。

    據公開資料顯示,忠旺集團是全球第二大及亞洲最大的工業鋁擠壓產品研發製造商,主要從事工業鋁擠壓型材及相關產品的研發、製造和銷售,主要產品可分為工業鋁擠壓型材、鋁合金模板及其他相關產品等。

    忠旺集團致力於將輕量化鋁型材產品應用於交通運輸、綠色建造、機械設備及電力工程等領域。目前,忠旺集團已成為寶馬集團、捷豹路虎的認可供貨商;已獲得國際鐵路聯盟對高鐵、地鐵等車輛用鋁合金擠壓產品的IRIS認證,從而進入全球範圍內車體用鋁擠壓市場。

    曾在2019年,忠旺集團引入了一位重要股東—國家軍民融合產業投資基金有限責任公司,注資10億元,持股比例為3.45%, 以此計算,當時忠旺集團的估值約為280億元。

    忠旺集團是港股上市公司中國忠旺的子公司,後者持有忠旺集團96.55%的股份,據財報顯示,自2017年以來,中國忠旺的營收規模便突破了200億元,2020年的營收達到243.78億元,淨利潤達21.26億元。

    但,中國忠旺在港股市場並不受資金待見,估值水平一直非常低,截止8月11日收盤,其總市值僅有90億港元,PE(TTM)僅有4.2倍,PB更是跌至0.21倍。而在A股上市的鋁業企業的PE(TTM)普遍在20倍以上,淨利潤22億的南山鋁業市值已高達630億元。

    而或許是中國忠旺希望回歸A股的主要原因之一,自2016年以來一直努力推進忠旺集團「借殼」中房股份。

    市場談及忠旺集團,都離不開背後的傳奇人物劉忠田,是忠旺集團的創始人,一度被稱為「亞洲鋁王」,曾在2014年至2017年連續被福布斯和胡潤評為遼寧首富與東北首富,身家一度接近300億元。近2年來,隨着中國忠旺的股價下行,其身家有所下滑,據2019年的胡潤百富榜顯示,劉忠田的身家為125億元,2020年已跌破100億元。

    據公開報道顯示,劉忠田是一位白手起家的企業家,1989年,嗅覺敏鋭的劉忠田創辦合成樹脂化工廠並任廠長,又先後創辦了遼陽鋁製品廠、福田化工、程程塑料等企業。1993年,29歲的劉忠田創辦遼寧忠旺有限公司,生產門窗專用的鋁型材,隨後一路發展成為了如今的「鋁業王國」。

    中國忠旺控股有限公司(01333.HK)

    中房置業股份有限公司(600890.SH)

    本文由《香港01》提供

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