恒大深陷債務危機 大行料引發系統性風險或可避免

恒大深陷債務危機 大行料引發系統性風險或可避免

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恒大深陷債務危機,市場擔憂恒大危機是否會引發骨牌效應及帶來系統性風險,法國外貿銀行(Natixis)9月15日發布的報告中提到,由於2022年即將召開五年一度的黨代表大會,因此係統性風險應該會避免。

路透社9月15日報道,法國外貿銀行預期,未來恒大的債務危機可能會像滾雪球一樣繼續下去,而經濟增長可能無法像過去一樣填補損失。因此最可能的情況是:恒大可能被迫以折價出售資產,但鑑於公司規模龐大,尋找「白武士」也是一項挑戰。

法國外貿銀行報告指出,在嚴格的監管環境下,中國房企正面臨三難境地:借貸限制意味着房企很難獲得資金為債務再融資,即使以折扣促銷和快速周轉,但價格下限使得出售庫存換取現金並不容易;銀行的按揭額度有限,購房者需要經歷嚴格而漫長的審核過程才能獲得貸款,這可能會使購房需求減弱;對房企來說,這意味着利潤和還款的雙重壓力。

報告指出,更重要的是,監管規定對房企高度依賴預售的問題也有所關注。房地產投資中預售的比例從2015年的39%增加到2021年7月的54%,表明快速周轉在業務運營中的重要性上升。

至於針對預售、槓桿和流動性的「三條紅線」,截至今年上半年,64%的房地產開發商無法滿足與預售相關的規定,這一數字也遠高於其他兩個指標。

其中,民營房企面臨的壓力最大,表現最好的是央企,其次是地方國企。從數據上看,在央企中能夠滿足全部政策要求的企業比例達到64%,地方國企達到26%,相比之下民營房企合規比例僅佔18%。

中國恒大集團(03333.HK)

本文由《香港01》提供

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